Catherine Mann, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, ha declarado el lunes que es más fácil corregir un exceso de ajuste que no mover las tasas de interés. Mann ha añadido que subestimar la persistencia de la inflación conducirá a un sobrecalentamiento.
Mann ha pronunciado un discurso en la Canadian Association for Business Economics, en el que ha explicado que la idea de que una inflación del 3% está suficientemente cerca no puede ser la guía del BoE.
Hacer una pausa o mantener el tipo de interés oficial más bajo durante más tiempo entraña el riesgo de que la inflación se arraigue más, lo que requeriría un mayor endurecimiento en total, tanto para cambiar la inflación en sí como para eliminar la inflación arraigada que se deriva de la duración sostenida por encima del objetivo. Por eso prefiero pecar de exceso de ajuste. Pero, si me equivoco, y la inflación se desacelera más rápidamente y la actividad se deteriora de forma más significativa, no dudaré en recortar los tipos.
Es una apuesta arriesgada creer que las expectativas de inflación están suficientemente ancladas y esperar a que la inflación subyacente se suavice, ya que esto prolonga la duración muy por encima de la tasa coherente con el objetivo. Tenemos que prepararnos para un mundo en el que es más probable que la inflación sea volátil en el futuro y que la tasa nominal neutral sea más alta que en el pasado. Aunque esto pueda servir de soporte al "3% de inflación es suficiente", popular en algunos círculos, no puede ser nuestra guía. Tenemos que comunicar y actuar de acuerdo con nuestro compromiso de hacer lo necesario para alcanzar el objetivo del 2%, más pronto que tarde.
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