Previa del IPC estadounidense: La subida de los precios de la gasolina impulsará la inflación en agosto

• Se prevé que el Índice de Precios al Consumo de Estados Unidos aumente un 3.6% interanual en agosto, frente al 3.2% registrado en julio.
• Se espera que la inflación del IPC subyacente caiga bruscamente al 4.3% interanual en agosto.
• El informe sobre la inflación del IPC estadounidense podría afectar significativamente a la valoración del Dólar antes de la reunión de política monetaria de la Fed de septiembre.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto el miércoles a las 12:30 GMT.

Desde mediados de julio, el Dólar estadounidense (USD) se ha comportado mejor que el resto de divisas, gracias a la publicación de datos macroeconómicos que ponen de relieve el comportamiento relativamente optimista de la economía estadounidense y la rigidez del mercado laboral. En su última aparición pública en el Simposio de Jackson Hole, el 25 de agosto, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, reiteró que la Fed está preparada para subir aún más la tasa de política monetaria si es apropiado. "La inflación sigue siendo demasiado alta, el proceso de reducción de la inflación todavía tiene un largo camino por recorrer, incluso con lecturas recientes más favorables", dijo Powell.

Los datos de inflación del IPC estadounidense podrían alterar la forma en que los mercados valoran las perspectivas de tasas de la Fed e influir significativamente en la valoración del Dólar. Los inversores también prestarán mucha atención a los detalles del informe para ver si se avanza en el control de las partes persistentes de la inflación. De cara a la cita, la herramienta FedWatch del CME Group muestra que los mercados están valorando en un 40% la probabilidad de que la Fed suba la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos (pb) antes de fin de año.

¿Qué podemos esperar del próximo informe sobre el IPC?

Se espera que el Índice de Precios al Consumo de EE.UU. aumente un 3.6% anual en agosto, a un ritmo más rápido que el incremento del 3.2% registrado en julio. Se prevé que el IPC subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, aumente un 4.3% en el mismo periodo, por debajo del crecimiento del 4.7% registrado en julio.

Se espera que el IPC mensual y el IPC subyacente aumenten un 0.6% y un 0.2%, respectivamente. En julio y agosto, los precios del petróleo subieron casi un 20%. Es probable que el impacto de la subida de los precios de la energía en la inflación se refleje en el aumento del IPC de agosto, de ahí la expectativa del 0.6%. Normalmente, los mercados prestan más atención a las cifras de inflación subyacente, ya que en ellas se eliminan las variaciones de precios de artículos volátiles como los alimentos y la energía. Sin embargo, es poco probable que la Fed deje de lado el significativo aumento de los costes de la energía a la hora de fijar su política monetaria. Una subida del IPC mayor de la prevista podría atraer las expectativas de línea dura de la Fed, incluso si el IPC subyacente disminuye ligeramente.

En agosto, el Índice de Precios Pagados -el componente de inflación- del PMI de manufactura del ISM subió a 48.4 desde 42.6 en julio, mostrando una ralentización de la deflación de los insumos. Y lo que es más importante, el Índice de Precios Pagados del PMI de servicios subió a su nivel más alto desde abril en 58.9, señal de una aceleración de la inflación de los insumos del sector servicios.

Los analistas de Danske Bank ofrecen un breve avance de los principales datos macroeconómicos y explican:

"El IPC de agosto señala la última publicación de datos clave antes de la reunión de septiembre del FOMC. Esperamos que la relajación de las presiones salariales se traduzca en un mayor enfriamiento de los precios subyacentes del sector servicios, y prevemos otro IPC subyacente del +0.2% intermensual. Aunque tanto para nosotros como para los mercados la decisión de mantener los tipos de interés sin cambios es el caso base, la atención se centrará en los "puntos" actualizados, donde una lectura de inflación baja podría empujar a algunos participantes a revertir su petición de junio de una subida más a finales de año.

¿Cuándo se informará del Índice de Precios al Consumo y cómo podría afectar al EUR/USD?

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto se publicará el miércoles a las 12:30 GMT. El Índice del Dólar DXY, que mide la valoración del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, ha subido casi un 3% desde principios de agosto, tras registrar pérdidas en junio y julio.

El posicionamiento de los mercados sugiere que el Dólar se enfrenta a un doble riesgo en función de las lecturas de inflación. Un aumento del IPC mensual superior al previsto podría reafirmar una subida más de las tasas de la Fed, ya sea en noviembre o en diciembre, e impulsar al USD. Por otro lado, el Dólar podría debilitarse si el IPC sorprendiera a la baja. En este último escenario, es probable que los flujos monetarios de apetito por el riesgo inunden los mercados y desencadenen una salida de capitales del USD como reacción inicial. Sin embargo, los inversores podrían abstenerse de apostar por una debilidad persistente del USD antes del importante anuncio de política monetaria de la Fed de la próxima semana, que irán acompañados de la revisión del Resumen de Proyecciones Económicas.

Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica:

"De cara a los datos de inflación de EE.UU., los riesgos siguen sesgados a la baja para el EUR/USD, a pesar del rebote anterior, ya que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se sitúa por debajo del nivel de 50".

Dhwani también señala los niveles técnicos clave a tener en cuenta:

"Al alza, los compradores de Euros podrían enfrentarse a una fuerte resistencia en 1.0800, la confluencia del nivel redondo y la media móvil simple (SMA) de 21 días con pendiente bajista. Un cierre diario por encima de este último nivel pondría a prueba la SMA de 200 días en 1.0828. La siguiente barrera alcista se sitúa en el nivel psicológico de 1.0850".

"Por otro lado, el soporte crítico se encuentra en el mínimo de tres meses de 1.0686. Una ruptura sostenida por debajo de ese nivel pondrá a prueba el mínimo de mayo en 1.0635, por debajo del cual no se puede descartar una nueva caída hacia 1.0600."