Previa decisión sobre la tasa de interés de la Reserva Federal: Los mercados esperan una pausa de línea dura

• Se espera que la Reserva Federal mantenga su tasa de interés en el 5.25%-5.5%.
• La Fed publicará el resumen revisado de las proyecciones económicas, conocido como "gráfico de puntos".
• La valoración del Dólar estadounidense podría verse afectada por el gráfico de puntos revisado y los comentarios del presidente del FOMC, Jerome Powell.

Se espera que la Reserva Federal (Fed) mantenga su tasa de política monetaria sin cambios en el rango del 5.25%-5.5%. La decisión se anunciará a las 18:00 GMT.

Junto con la declaración habitual, la Fed también publicará la revisión del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), el llamado gráfico de puntos, y el presidente del FOMC, Jerome Powell, comentará la decisión política y las perspectivas económicas en la conferencia de prensa posterior a la reunión.

El posicionamiento de los mercados sugiere que la ausencia de cambios en la tasa de la Fed está totalmente descontada. Sin embargo, los inversores siguen viendo una probabilidad cercana al 40% de que la Fed opte por una subida más de 25 puntos básicos (pb) de los tipos de interés antes de fin de año, según la herramienta FedWatch del CME Group.

Los analistas de Wells Fargo esperan que el gráfico de puntos muestre un panorama más optimista:

Decisión sobre la tasa de interés de la Reserva Federal: Lo que hay que saber en los mercados el miércoles

• El Índice del Dólar DXY, que sigue la evolución del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, ganó casi un 2% en agosto y ha subido más de un 1.5% en septiembre.
• El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó en septiembre su nivel más alto desde 2007, por encima del 4.4%, antes de retroceder hacia el 4.3% en la semana de la Fed.
• El Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 0.6% en agosto, marcando su mayor incremento mensual desde julio de 2022. El IPC subyacente, que elimina la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0.3%, un ritmo ligeramente superior a la previsión del mercado del 0.2%.
• El Banco Central Europeo (BCE) subió inesperadamente las tasas clave en 25 puntos básicos tras la reunión de política monetaria de septiembre, pero dio a entender que podría haber llegado al final de su ciclo de endurecimiento.
• Los principales índices de Wall Street comenzaron la semana con un tono ligeramente alcista, pero no lograron ganar impulso. El índice S&P 500 cerró plano el martes, tras registrar pequeñas ganancias el lunes.
• La Secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, declaró el martes que, dado que la economía funcionaba a pleno empleo, el crecimiento de Estados Unidos debía ralentizarse a una tasa más acorde con su tasa de crecimiento potencial para que la inflación volviera a los niveles objetivo.

Medidor de discursos del FOMC: Todavía de línea dura 

En sus discursos entre las reuniones de junio y julio, los funcionarios de la Reserva Federal mostraron un sesgo relativamente de línea dura. Tras hacer una pausa en las subidas de tipos de interés durante junio, los funcionarios de la Fed ayudaron a dar forma a las fuertes expectativas de una vuelta a las subidas en julio con su vocabulario de línea dura, y algunos también insinuaron la necesidad de más de una subida de tasas. El presidente de la Fed, Jerome Powell, estuvo activo con cuatro comparecencias en este tiempo, dos en su testimonio semestral en el Congreso de EE.UU., y luego un par más en el extranjero en el Foro del BCE y en el Banco de España en Madrid, mezclando comentarios equilibrados con otros un tanto de línea dura. Será interesante ver si los miembros del consejo del FOMC mantienen este tono tras su reunión del miércoles.

*Miembros votantes en 2023

Contador de discursos del FOMC

Este contenido ha sido parcialmente generado por un modelo de IA entrenado en una diversa gama de datos.

¿Cuándo anunciará la Fed su decisión política y cómo podrían afectar al EUR/USD?

Está previsto que la Reserva Federal anuncie su decisión sobre las tasas de interés y publique la revisión del Resumen de las Proyecciones Económicas, el llamado gráfico de puntos, a las 18:00 GMT. A continuación tendrá lugar la conferencia de prensa del FOMC a las 18:30 GMT. Los inversores esperan que la Fed mantenga la tasa de interés sin cambios, pero ven una fuerte probabilidad de una subida de tasas más en cualquiera de las dos reuniones de la Fed que quedan este año.

Tras la reunión de política monetaria de julio, la Fed decidió subir la tasa de interés en 25 puntos básicos. En la rueda de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, hizo algunos comentarios cautelosos sobre las perspectivas de la política monetaria y reavivó las expectativas de que la Fed podría mantener los tipos de interés estables durante el resto del año: "No hemos tomado ninguna decisión sobre futuras reuniones", dijo Powell a los periodistas, y añadió que creen que la política monetaria es restrictiva: "Si vemos que la inflación desciende de forma creíble, podemos bajar a un nivel neutral y luego por debajo del neutral en algún momento", señaló.

Sin embargo, desde la reunión de julio, los datos macroeconómicos estadounidenses han puesto de relieve la resistencia de la economía y la rigidez del mercado laboral, lo que ha llevado a los inversores a reevaluar las perspectivas de la Fed en materia de tasas. En agosto, las nóminas no agrícolas aumentaron en 187.000, superando la estimación del mercado de 170.000, y la inflación salarial anual se mantuvo en el 4.3%. Además, las encuestas PMI mostraron que la actividad económica en el sector servicios siguió expandiéndose a buen ritmo en los meses de verano.

Mientras tanto, Powell reiteró en el Simposio Económico anual de Jackson Hole que están dispuestos a subir más las tasas, citando "un terreno sustancial por recorrer" para volver a la estabilidad de los precios.

El Resumen de las Proyecciones Económicas mostró en junio que la proyección de tasas terminales para finales de 2023 se situaba en el 5.6%, frente al 5.1% de marzo. Del mismo modo, la previsión de tasas para finales de 2024 subió al 4.6% desde el 4.3%. En caso de que se produzca otra revisión al alza de la proyección de tasas terminales, o de la previsión de tasas para finales de 2024, el Dólar estadounidense (USD) podría seguir superando a sus rivales. En este escenario, combinado con la orientación moderada del BCE, el EUR/USD podría prolongar su tendencia bajista.

Por otra parte, el USD podría perder interés si el gráfico de puntos no muestra revisiones significativas de las previsiones de tasas de interés. Los mercados podrían volverse optimistas sobre una vuelta a una política monetaria más flexible el próximo año, lo que desencadenaría un apetito por el riesgo y presionaría al USD como reacción inicial. Sin embargo, es difícil saber si el par podría alimentar una tendencia alcista estable, dado el empeoramiento de las perspectivas de la economía europea.

Previendo el evento de la Fed, "El principal riesgo a la baja para el USD sería si se elimina la proyección mediana de una última subida este año, y el presidente Powell señala que el ciclo de subidas de tasas ha llegado a su fin. Pero cualquier corrección debería volver a ser efímera", señalaron los economistas de MUFG Bank.

Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea en FXStreet, comparte su perspectiva técnica para el EUR/USD: "El EUR/USD se mantiene por debajo de una línea de tendencia descendente de un mes de antigüedad en el gráfico diario y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene muy por debajo de 50, lo que pone de relieve el sesgo bajista a corto plazo. Además, la media móvil simple (SMA) de 20 días completó un cruce bajista con la SMA de 200 días, confirmando la acumulación de presión vendedora."

Eren también señala los niveles clave para el par: "El 38.2% de retroceso de Fibonacci de la tendencia alcista de septiembre 2022 - julio 2023 forma un nivel de soporte clave en 1.0600. Un cierre diario por debajo de este nivel podría atraer a más vendedores. En este escenario, el EUR/USD podría enfrentarse al soporte provisional de 1.0540 (nivel estático de febrero) en su camino hacia la prueba de 1.0500 (nivel estático, nivel psicológico). Al alza, 1.0800-1.0815 (línea de tendencia descendente, SMA de 200 días) se alinea como primera resistencia. Una vez que el par se estabilice por encima de este nivel, los compradores podrían apuntar a 1.0860 (23.6% de retroceso de Fibonacci) y 1.0900 (SMA de 100 días).