Previa de la decisión de tasas de interés del BoE: La subida de tipos pende de un hilo mientras la inflación se enfría

• El banco central del Reino Unido se encamina a una nueva subida de 25 puntos básicos el jueves, lo que elevaría la tasa de interés al 5.50%.
• El Banco de Inglaterra podría señalar el final de su ciclo de endurecimiento a medida que aumentan los problemas económicos.
• La Libra esterlina se tambalea tras la sorprendente caída de la inflación en el Reino Unido, que aumenta las probabilidades de que el Banco de Inglaterra pause la subida de tasas.

El jueves, el Banco de Inglaterra (BoE) anunciará la decimoquinta subida consecutiva de los tipos de interés desde diciembre de 2021. La Libra esterlina (GBP) está preparada para una gran reacción aunque no sea un "Súper Jueves", ya que probablemente podría ser la subida final de uno de los mayores ciclos de endurecimiento del Reino Unido en el último siglo.

Sin embargo, los mercados han rebajado recientemente las expectativas de una subida de tipos después de que la inflación del Reino Unido en agosto fuera más suave de lo esperado.

Decisión sobre la tasa de interés del Banco de Inglaterra: Lo que hay que saber en los mercados el jueves 21 de septiembre

• El GBP/USD se mantiene vulnerable cerca de mínimos de cinco meses en 1.2304, mientras el Dólar estadounidense marca máximos de seis meses.
• El Dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. siguen subiendo tras la pausa de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. en la subida de tasas.
• El Resumen de Proyecciones Económicas, el llamado gráfico "gráfico de puntos", mostró que las "proyecciones de la Fed implican una subida de tipos de 25 puntos básicos (pb) más este año y 50 pb de recortes de tipos en 2024, frente a los 100 pb de recortes en 2024 de las proyecciones de junio".
• Los futuros del S&P 500 estadounidense caen en medio de la aversión al riesgo ante la perspectiva de tipos de interés "altos durante más tiempo" de la Fed.
• La orientación política del BoE será la clave para un impulso direccional claro para el par GBP/USD, mientras que los datos de solicitudes por desempleo y ventas de viendas existentes de Estados Unidos también entretendrán a los operadores del par.

¿Cuándo anunciará el BoE su decisión sobre las tasas de interés y cómo podría afectar al GBP/USD?

Se espera que el Banco de Inglaterra aumente el tipo de interés de referencia, la tasa bancaria, en 25 puntos básicos (pb) del 5.25% al 5.50% a las 11:00 GMT, llevando los costes de endeudamiento al nivel más alto desde 2007.

La gran pregunta es si será el último hurra de los halcones del BoE. El banco central del Reino Unido podría seguir el ejemplo del Banco Central Europeo (BCE) y dar una subida moderada, señalando el final de su ciclo de subidas de tasas en un contexto de riesgos crecientes de estanflación.

En el segundo trimestre, la economía británica desafió las expectativas de estancamiento, con una expansión del 0.2% en el segundo trimestre. Sin embargo, según los economistas, las perspectivas de crecimiento parecen sombrías, ya que el impacto de la subida de tasas aún no se ha completado del todo.

Mientras tanto, la tasa de desempleo subió al 4.3% en el trimestre hasta julio, desde el 4.2% observado en los tres meses hasta junio. La economía registró una pérdida de empleo de 207.000 puestos en julio, tras haber destruido 66.000 en junio. Las ganancias medias, excluidas las primas, aumentaron un 7.8% interanual en julio, tal y como se esperaba, pero a un ritmo sin precedentes.

Con el trasfondo de la ralentización de la economía y la relajación de las condiciones del mercado laboral, el Banco de Inglaterra podría estar bien posicionado para insinuar una pausa posterior después de la esperada subida de tasas. Goldman Sachs y Citigroup esperan que la decisión del jueves sea la última subida de tasas del BoE.

El gobernador Andrew Bailey declaró a principios de mes que el BoE estaba "mucho más cerca" de poner fin a su ciclo de endurecimiento. Por otra parte, Catherine Mann, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, declaró la semana pasada: "Preferiría pecar de exceso de rigor", y añadió que subestimar la persistencia de la inflación llevaría a un sobrecalentamiento.

Sin embargo, la inesperada caída de la inflación en el Reino Unido ensombrece el plan de subida de tipos del Banco de Inglaterra para el jueves. Bailey y sus colegas podrían optar por una pausa, ya que la inflación del sector servicios apunta a una relajación de las presiones inflacionistas.

La Oficina Nacional de Estadística (ONS) informó el miércoles de que el Índice de Precios al Consumo (IPC) anual del Reino Unido subió un 6.7% en agosto, lo que supone un enfriamiento respecto a la subida del 6.8% de julio. El consenso de los mercados apuntaba a una subida del 7.1%.

El IPC de servicios subió un 6.8% interanual, frente al 7.4% de julio. Según la ONS, "las mayores contribuiciones a la baja de las tasas del IPC procedieron de los servicios de alimentación y alojamiento".

Los mercados están valorando un 50% de probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos por el Banco de Inglaterra, bruscamente por debajo del 80% de probabilidad visto antes de los datos de inflación del Reino Unido.

Los analistas de TD Securities (TDS) señalaron: "Las sorpresas al alza de los datos salariales bastan para justificar una subida de 25 puntos básicos, pero el impacto a la baja de la inflación de agosto del miércoles y las preocupaciones por el tibio crecimiento del PIB y el rápido aumento de la tasa de desempleo llevan al Comité de Política Monetaria a suavizar la orientación futura y los votos se inclinan hacia un mantenimiento sin cambios, señalando efectivamente el fin del ciclo de subidas".

Si el Banco de Inglaterra emite un mensaje moderado junto con una subida de tasas de 25 puntos básicos o decide poner freno a su ciclo de endurecimiento, es probable que el par GBP/USD experimente una nueva caída hacia el nivel psicológico de 1.2250. En caso de que el banco central insinúe la posibilidad de una nueva subida de tasas para finales de año, la Libra esterlina podría experimentar una recuperación decente hacia el nivel de 1.2500.

Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el GBP/USD y explica: "Habiendo consolidado la ruptura a la baja por debajo de la crítica media móvil simple (SMA) de 200 días en 1.2433 en lo que va de semana, el GBP/USD está extendiendo la tendencia bajista incluso cuando el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días ha entrado en territorio de sobreventa, lo que sugiere que el par corre el riesgo de una corrección desde el mínimo de varios meses."

Dhwani también esboza niveles técnicos importantes para operar con el par GBP/USD: "Al alza, la recuperación del soporte convertido en resistencia de la SMA de 200 días es fundamental para iniciar una recuperación significativa hacia la zona de 1.2500. Más arriba, la SMA 21 con pendiente descendente en 1.2520 desafiará a los compradores de la Libra esterlina. Por el contrario, el soporte inmediato se sitúa en el mínimo de abril de 1.2275, por debajo del cual no puede descartarse una venta masiva hacia el nivel de 1.2200."