USD/MXN: Principales características de las perspectivas del Peso mexicano para los próximos trimestres – SocGen

Los buenos resultados del crecimiento y los avances en la contención de la inflación han ayudado al MXN a eclipsar al complejo de divisas de los mercados emergentes este año. Sin embargo, se están acumulando vientos en contra debido a las valoraciones actuales, al cambio de paradigma en las tasas de los mercados desarrollados y a los cambios en las políticas nacionales relativas a la intervención en divisas.

Destacamos las principales características de las perspectivas del peso mexicano para los próximos trimestres, en un contexto comparativo: Se prevén rendimientos sólidos durante los próximos 12 meses, especialmente en términos de rendimientos totales. Es probable que las tasas reales de política monetaria se mantengan elevadas durante el próximo año. El perfil de carry de las divisas es favorable en comparación con la mayoría de las divisas emergentes. El carry-to-vol sigue siendo atractivo. Limitada repercusión en el MXN de los problemas de China en los mercados financieros. Es posible que los flujos de cartera no impulsen mucho las valoraciones del MXN hasta que se estabilice el panorama de los tipos en EE.UU. El mercado de opciones de divisas refleja un posicionamiento MXN ya muy bajista. El modelo REER señala que las valoraciones del MXN son ricas, pero para esta divisa en particular, la relación con los tipos de cambio al contado es modesta.