Previa IPC Alemania: La inflación disminuirá por tercer mes consecutivo pese al aumento de los precios del petróleo

• La Oficina Federal de Estadística de Alemania publicará el jueves los datos de la inflación alemana.
• Se prevé que el IPC general aumente un 4.6% interanual en septiembre, lo que supone un fuerte descenso con respecto al aumento anterior del 6.1%.
• Los datos de la inflación alemana ofrecerán nuevas pistas sobre los datos de la zona euro, lo que influirá en la política del BCE.

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, declaró el lunes ante la comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo que las tasas de interés se mantendrán altas "mientras sea necesario". ¿Significa esto el fin del ciclo de subidas de tipos del BCE o la puerta sigue entreabierta para una subida más este año?

El BCE se reúne el mes que viene para revisar su política monetaria y, por lo tanto, los próximos datos de inflación del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IPCA) de Alemania y la Eurozona revisten la máxima importancia por su impacto en la decisión política del banco central.

El Euro podría prolongar su tendencia bajista si los datos de inflación de las economías de la Eurozona, especialmente Alemania, ponen de manifiesto la tendencia desinflacionista subyacente.

¿Qué podemos esperar del próximo informe sobre la inflación en Alemania?

La Oficina Federal de Estadística de Alemania (Destatis) publicará los datos oficiales el jueves. Se espera que el Índice de Precios al Consumo (IPC) anual alemán aumente un 4.6% en septiembre, por debajo del 6.1% registrado en agosto. La inflación mensual del IPC aumentará a un ritmo constante del 0.3% en el periodo informado.

En Alemania, la inflación interanual medida por el IPCA bajaría bruscamente al 4.5% en septiembre, frente al 6.4% de agosto. Es probable que el IPCA subyacente aumente un 0.3% en septiembre, frente a una aceleración del 0.4% en agosto.

Un nuevo enfriamiento de la inflación en la mayor economía europea podría dar lugar a una menor inflación en los datos globales del bloque, que se publicarán el viernes.

Se espera que el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA) de la zona euro aumente un 4.5% interanual en septiembre, lo que supone una ralentización respecto al 5.2% de agosto. La inflación subyacente del IPCA, que sigue de cerca el Banco Central Europeo, también se situaría en el 4.8%, frente al 5.3% del mes anterior.

En cuanto a la evolución de la inflación, Lagarde afirmó que es probable que el crecimiento de los precios siga siendo "demasiado elevado durante demasiado tiempo" a pesar del reciente descenso: "El fuerte gasto en vacaciones y viajes y el aumento de los salarios estaban ralentizando el descenso de los niveles de los precios, incluso mientras la economía se mantiene aletargada", añadió. Por tanto, queda por ver si los datos de inflación de Alemania y la Eurozona subrayan las señales desinflacionistas ocultas o apuntan a una renovada tendencia alcista de la inflación ante el reciente repunte de los precios del petróleo.

Los datos regionales de inflación podrían dar una pista sobre la tendencia de la inflación general alemana en septiembre. Renania del Norte-Westfalia (NRW) es el primer Estado alemán en informar sobre la inflación de septiembre y, al ser el más poblado, su lectura puede ser a menudo una señal de la tendencia de la cifra para el conjunto de Alemania.

Aun así, las cifras de Renania del Norte-Westfalia no siempre funcionan bien como indicador prospectivo. En agosto, la inflación en este estado alemán subió al 5.9% interanual, frente al 5.8% de julio, lo que señalaba la posibilidad de un aumento inesperado de la inflación general alemana. Sin embargo, las cifras a escala nacional mostraron finalmente cifras de inflación más suaves, ya que en algunos otros estados principales se observó una relajación de las presiones sobre los precios. Por ejemplo, los precios al consumo en el estado alemán de Baviera subieron un 5.9% interanual en agosto, la tasa de inflación más baja desde febrero de 2022 y una atenuación respecto al aumento del 6.1% del mes anterior. La tasa de inflación anual en el estado alemán de Sajonia subió hasta el 6.8% en agosto de 2023, desde el 6.7% de julio.

En septiembre, los precios al consumo en el estado alemán de Renania del Norte-Westfalia subieron un 0.2% intermensual y un 4.2% interanual, según informó el jueves la oficina de estadística del estado.

En relación con los datos de inflación de agosto, Deutsche Bank explica: "Previsión de septiembre: Las cifras de inflación general y subyacente podrían caer sustancialmente. Debido a la desaparición de dos grandes efectos de base, derivados del descuento en el combustible del verano pasado y del ticket de 9 euros, prevemos que las tasas de inflación general y subyacente del IPC de Alemania vuelvan a caer sustancialmente en septiembre".

"En este contexto, calibramos que los dos efectos mencionados podrían haber impulsado las cifras interanuales entre junio y agosto del orden de hasta tres cuartos de puntos porcentuales", señalaron los analistas de Deutsche Bank.

Como es habitual, España ya ha publicado sus cifras nacionales de inflación para agosto, lo que proporciona pistas sobre la dirección del conjunto de los datos del IPCA de la zona euro.

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de España subió un 3.5% interanual en septiembre, según mostraron el jueves los datos preliminares del Instituto Nacional de Estadística (INE). La inflación a 12 meses fue superior a la tasa del 2.6% de agosto y estuvo en línea con el 3.5% esperado.

¿Cuándo se informará sobre la inflación IPCA y cómo podría afectar al EUR/USD?

El IPCA preliminar de Alemania se publicará a las 12:00 GMT. En vísperas de los datos de la inflación de la Eurozona, el Euro (EUR) está luchando en mínimos de seis meses cerca de 1.0550 frente al Eólar estadounidense, mientras la política monetaria de la Fed y el BCE y la divergencia macroeconomía entran de nuevo en juego.

Se espera que la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. suba los tipos de interés una vez más este año, mientras que los mercados especulan con que la subida de tipos de 25 puntos básicos (pb) de septiembre por parte del BCE será probablemente la última. Además, la eurozona está al borde de la recesión, mientras que la economía estadounidense ha mostrado signos alentadores de resistencia, a tenor de los sólidos datos económicos recientes.

Unos datos de inflación general y subyacente por encima de lo esperado podrían reforzar las expectativas de una nueva subida de tipos del BCE a finales de año. En tal caso, el EUR/USD podría iniciar una recuperación hacia el nivel de 1.0700. Sin embargo, si la inflación del bloque muestra un descenso más rápido de lo esperado, es probable que el par de divisas amplíe la caída hacia 1.0400.

Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática de FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el par y explica: "El par EUR/USD está a punto de confirmar un cruce de la muerte, representado por la media móvil simple (SMA) de 50 días cruzando por debajo de la SMA de 200 días. La media móvil simple (SMA) de 50 días se encuentra por debajo de la SMA de 200 días. Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se encuentra dentro del territorio de sobreventa. Por lo tanto, la configuración técnica diaria del EUR/USD sugiere que podría producirse un rebote antes de que se reanude la próxima tendencia bajista."

Dhwani también señala niveles técnicos importantes para operar con el par EUR/USD: "El máximo del día anterior en 1.0575 es el primer obstáculo en el camino hacia la recuperación, por encima del cual los compradores de Euros desafiarán la barrera de 1.0600. A la baja, la barrera psicológica de 1.0450 podría prestar cierto soporte al par, por debajo de la cual no puede descartarse una prueba del nivel redondo de 1.0400."