IPCA de la Eurozona: Previsiones de cinco bancos principales, tendencia general a la desaceleración de la inflación

Se espera que la inflación de la Eurozona haya caído bruscamente 0.8% hasta el 4.4% en septiembre. También se espera que la tasa subyacente, que excluye los precios volátiles de la Energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, haya caído del 5.3% al 4.7%. Sin embargo, la mitad de este descenso se debe a la expiración del billete de 9 euros a tres meses en Alemania en septiembre de 2022. Este aumento de precios se excluye ahora de la comparación interanual. Pero incluso sin este efecto, la tendencia de la tasa subyacente es a la baja.

Esperamos una lectura del 4.6% para el índice general (5.2% en agosto) y del 4.9% para el subyacente (5.3%).

Esperamos un descenso del IPCA general al 4.4% desde el 5.3% de agosto, impulsado por la inflación negativa de la energía, la bajada de los precios de los alimentos y un retroceso de la inflación subyacente del 5.3% al 4.8%.

Esperamos que la inflación general caiga 0.7%, hasta el 4.5%, debido a los efectos de base de la energía, mientras que la subyacente podría caer 0.5%, hasta el 4.7%, con un riesgo al alza del 4.8%.

Las tasas de inflación general y subyacente deberían retroceder bruscamente por los efectos de base (repunte del gas y billete de tren alemán el 22 de septiembre), hasta el 4.5% y el 4.8%, respectivamente. Sin embargo, el crecimiento secuencial es más interesante para calibrar las presiones sobre los precios: el IPCA de la energía debería subir de nuevo este mes, un 1.3% intermensual, y prevemos otro aumento del 0.3% (intermensual) para el IPCA subyacente (0.5% intermensual según las previsiones nacionales). Septiembre suele ser un mes de alta concentración de cambios de precios, lo que debería permitir a los subsectores aún rezagados en el ajuste de precios subir sus precios.