Previa PCE subyacente de EE.UU.: La caída del indicador de precios preferido de la Fed podría poner a prueba la fortaleza del Dólar

• Se prevé que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente aumente un 0.2% intermensual y un 3.9% interanual en agosto.
• El Resumen de Proyecciones Económicas de la Reserva Federal apuntaba a una nueva subida de tasas en 2023.
• Una lectura débil del PCE podría debilitar al Dólar estadounidense.

El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., será publicado por la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. a las 12:30 GMT.

¿Qué se puede esperar del informe preferido de la Reserva Federal sobre la inflación (PCE)?

Se prevé que el (PCE) subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, aumente un 0.2% en agosto, igualando el incremento registrado en junio y julio. Se espera que el índice de precios PCE subyacente anual aumente un 3.9%, a un ritmo más suave que el 4.2% registrado en julio.

Se espera que el índice de precios PCE general crezca un 0.5% intermensual en agosto, mientras que la cifra anual del PCE aumentaría hasta el 3.5% tras el incremento del 3.3% registrado en julio.

El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) revisado publicado tras la reunión de política monetaria de la Fed de septiembre mostró que los responsables de la política monetaria prevén una subida de tasas más antes de finales de año. Como nota alentadora, los responsables pronosticaron más avances en la contención de la inflación subyacente en 2023 que en las proyecciones de junio. "[La] mayoría de los responsables de política económica creen que es más probable que sea apropiada otra subida de tipos", declaró el presidente de la Fed, Jerome Powell, en la rueda de prensa posterior a la reunión.

Por su parte, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, afirmó que la continuación del apetito de riesgo de un nuevo aumento de los precios de la energía podría revertir algunos de los recientes avances en la reducción de la inflación.

Los analistas de TD Securities ofrecen sus previsiones para los próximos datos del PCE:

"Esperamos que la inflación subyacente del PCE registre un tercer aumento consecutivo del 0.2% intermensual en agosto, por debajo del 0.3% del IPC subyacente. Es probable que la tasa interanual también caiga al 3.9%, mientras que esperamos que la serie clave de servicios básicos, excluida la vivienda, se ralentice al 0.2% intermensual tras el aumento del 0.5% de julio. Por el contrario, esperamos que el gasto personal pierda velocidad y aumente sólo un 0.2% intermensual, su nivel más bajo en tres meses".

¿Cuándo se informará la inflación PCE y cómo podría afectar al EUR/USD?

El informe sobre la inflación PCE se publicará a las 12:30 GMT. La herramienta FedWatch del CME Group muestra que los mercados siguen valorando en un 60% la probabilidad de que la Fed mantenga la tasa de política monetaria estable para el resto del año. Este posicionamiento en los mercados sugiere que el Dólar estadounidense (USD) se enfrenta a un riesgo bidireccional de cara al evento.

Por lo general, los inversores reaccionan ante el dato mensual de la inflación del PCE subyacente, ya que no está distorsionado por los efectos de base y ofrece una imagen precisa de la tendencia subyacente de la inflación al eliminar los precios de los elementos volátiles de los alimentos y la energía. Sin embargo, los inversores están cada vez más preocupados por la subida de los precios de la energía desde principios de verano, ya que hace más difícil para la Fed controlar la inflación. Por lo tanto, un aumento de la inflación mensual del índice PCE superior al previsto podría seguir impulsando al Dólar, incluso si el índice de precios PCE subyacente se ajusta al consenso del mercado.

Por otro lado, una lectura mensual suave del 0,1%, o incluso inferior, podría perjudicar al USD como reacción inmediata. Sin embargo, dado que la inflación PCE es un dato rezagado, los inversores podrían abstenerse de apostar por un retroceso constante del Dólar. En septiembre, los precios del petróleo crudo han subido un 10%, en comparación con el avance del 2.2% registrado en agosto, lo que sugiere que los inversores probablemente esperarán a los datos de inflación de septiembre antes de decidir si la Fed llevará a cabo una nueva subida de tipos antes de fin de año.

Eren Sengezer, analistade FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica: "El EUR/USD sufrió fuertes pérdidas en la primera mitad de la semana y tocó su nivel más bajo desde principios de enero, por debajo de 1.0500, antes de protagonizar un rebote el jueves. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario subió por encima de 30, lo que sugiere que la última recuperación del par fue una corrección técnica y no el comienzo de una reversión. Mientras tanto, el par se mantuvo dentro del canal descendente que viene desde mediados de julio, confirmando el sesgo bajista."

Eren también destaca los niveles técnicos importantes para el EUR/USD: "Al alza, 1.0600 (límite superior del canal descendente) se alinea como primera resistencia. Si el par logra convertir ese nivel en soporte, 1.0660 (media móvil simple (SMA) de 20 días, 23.6% de retroceso de Fibonacci de la última tendencia bajista) podría fijarse como próximo objetivo de recuperación antes de 1.0790-1.0800 (38.2% de retroceso de Fibonacci, nivel psicológico). En caso de que el EUR/USD no logre superar 1.0660, los vendedores podrían mantener el control. En ese escenario, los soportes podrían situarse en 1.0500 (nivel estático, nivel psicológico) y 1.0430 (nivel estático de diciembre)."