Previa de la decisión del RBNZ: No se esperan cambios, con toda la atención puesta en noviembre

• Se espera que la Reserva del Banco de Nueva Zelanda mantenga sin cambios la tasa oficial de efectivo en el 5.5% en octubre.
• El RBNZ, con poco margen para las sorpresas, podría ofrecer poca ayuda al débil NZD/USD.
• El Dólar neozelandés muestra una tendencia bajista frente al Dólar estadounidense tras ser rechazado por encima de 0.6000.

El Banco de Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) está en camino de mantener su tasa de interés clave sin cambios por cuarta vez consecutiva el miércoles después de su revisión de política monetaria. Se espera que el tono del banco central siga siendo de línea agresiva. Excluyendo cualquier sorpresa en la tasa de efectivo oficial (OCR), la atención se centrará en la orientación de la política.

Es probable que el RBNZ siga los pasos del RBA, que mantuvo sin cambios las tasas de interés el martes. El dólar neozelandés (NZD) podría mantenerse relativamente estable si el banco central actúa como se espera.

Decisión del RBNZ sobre las tasas de interés: Todo lo que hay que saber el miércoles

• Las acciones de EE.UU. cerraron el martes en terreno negativo, con el Dow Jones perdiendo un 1.29% y el Nasdaq un 1.87%. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el 4,80% por primera vez desde 2007.
• La última encuesta PMI china ofreció señales mixtas, indicando cierta estabilización de la actividad económica, lo que supone un avance positivo tras el deterioro observado en meses anteriores.
• El PMI manufacturero ISM estadounidense superó las expectativas, al pasar de 47.6 en agosto a 49 en septiembre, frente al consenso del mercado de 47.7. El Índice de Precios Pagados cayó de 48.4 a 43.8 puntos. A lo largo de la semana se publicarán datos clave sobre el empleo en EE.UU., con el informe ADP de nóminas privadas el miércoles y las nóminas no agrícolas el viernes. La solidez de los datos estadounidenses ha sido un factor decisivo en la actual recuperación del Dólar.
• La última encuesta trimestral de opinión empresarial de la NZIER mostró una mejora de la confianza empresarial en Nueva Zelanda, que pasó de -63 a -52 en el trimestre hasta septiembre, pero el sentimiento sigue siendo generalmente pesimista.
• La mayoría de los miembros de la junta de política monetaria del NZIER recomendaron que el banco central mantuviera el OCR en el 5.50% en la revisión de política monetaria de octubre. Dos miembros recomendaron una subida de 25 puntos básicos.
• Es poco probable que el RBNZ proporcione un alivio significativo para el NZD/USD, ya que la dinámica del dólar estadounidense impulsa su movimiento en un contexto de aversión al riesgo y de bajada de los precios de las materias primas.

Expectativas de la tasa de interés del Reserva del Banco de Nueva Zelanda: ¿Cómo afectará al NZD/USD?

Los analistas esperan que la Reserva del Banco de Nueva Zelanda mantenga la tasa oficial de efectivo en el 5.50% en la revisión de la política monetaria de octubre. La decisión se publicará el miércoles a la 01:00 GMT.

Los analistas de mercados ven al RBNZ manteniendo las tasas sin cambios. Esto refleja la expectativa de que la economía todavía tiene que experimentar plenamente el impacto de las anteriores subidas de tasas.

En la reunión de agosto, el RBNZ mencionó que estaban de acuerdo en que las tasas de interés "necesitan permanecer en niveles restrictivos en un futuro previsible para asegurar que la inflación anual de los precios al consumidor vuelva al rango objetivo del 1-3%". A corto plazo, existe el riesgo de que la actividad y las medidas de inflación no se ralenticen tanto como se espera".

Durante el segundo trimestre, el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) fue mayor de lo previsto, con una expansión del 0.9%, y la tasa anual se desaceleró del 2.2% al 1.8%, de forma menos acusada de lo esperado. El Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 1.1%, y la tasa anual bajó del 6.7% al 6%. Es probable que el RBNZ espere hasta el siguiente informe sobre la inflación (previsto para el 16 de octubre) para plantearse un cambio de orientación de la política monetaria. La próxima reunión del RBNZ está prevista para los días 28 y 29 de noviembre, y el banco central publicará el estado de política monetaria trimestral y celebrará una conferencia de prensa, lo que brindará una mejor oportunidad para comunicar cualquier cambio.

Según el mercado de tasas de interés, las probabilidades de una subida en octubre se sitúan en torno al 10% y aumentan a más del 50% para la reunión de noviembre. Esto representa un riesgo para el Dólar neozelandés, ya que si el banco central emite un mensaje que rebaje estas expectativas, el Kiwi se resentiría. Por el contrario, se necesitaría un audaz giro de línea agresiva para aumentar esas expectativas y apoyar potencialmente al Kiwi. Los responsables políticos tienen argumentos para transmitir el mensaje en cualquiera de los dos sentidos. Sin embargo, la mayoría de los analistas no esperan cambios significativos. Parece haber poco margen para las sorpresas.

Dos miembros del consejo en la sombra consideran que lo apropiado sería una subida de tipos de 25 puntos básicos, argumentando que "los riesgos al alza para la inflación han aparecido más cristalizados recientemente, y el Banco de la Reserva debería aumentar el OCR más pronto que tarde si todavía espera empezar a recortar el OCR a finales del año que viene".

Es probable que el dólar neozelandés experimente volatilidad en torno al anuncio de la política monetaria. El par NZD/USD ha experimentado una fuerte reversión durante las últimas sesiones. El viernes, alcanzó máximos mensuales cerca de 0,6050, pero luego empezó a caer por debajo de 0,6000. Más recientemente, se ha deslizado por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 días y se ha acercado al mínimo de septiembre que se sitúa en torno a 0.5860, que es una zona de soporte crítica. Una ruptura por debajo de 0.5860 aumentaría la presión vendedora, exponiendo la siguiente zona de soporte entre 0.5780 y 0.5800.

El Dólar neozelandés necesita un cierre diario claramente por encima de 0.6000 frente al Dólar estadounidense para aumentar las probabilidades de una recuperación más sólida. Por debajo de ese nivel, es probable que el par siga cotizando lateralmente en torno a la marca de 0.5900, con riesgos a la baja.

Decisión de las tasas de interés del RBNZ