Previa de NFP: Previsiones de siete bancos principales

Esperamos un aumento de 150.000 en septiembre y una subida de la tasa de desempleo hasta el 3.9%, con un crecimiento de las ganancias del +0.2%.

Prevemos un crecimiento del empleo de 160 000 puestos. Tras la sorprendente subida del 3.5% al 3.8% en agosto, es probable que la tasa de desempleo haya vuelto a caer ligeramente hasta el 3,7%, ya que la tendencia del crecimiento de la fuerza laboral es de sólo 100.000. No esperamos que la tasa de desempleo aumente significativamente hasta el año que viene, cuando es probable que la economía entre en recesión y el empleo se contraiga.

La contratación podría haberse acelerado en el mes si los indicadores blandos publicados anteriormente, como el PMI compuesto de S&P Global, sirven de guía. Los despidos, por su parte, podrían haber disminuido ligeramente a juzgar por el descenso de las solicitudes de subsidio de desempleo entre los periodos de referencia de agosto y septiembre. Con estas dos tendencias reforzándose mutuamente, esperamos que la creación de empleo se haya acelerado hasta los 200.000 puestos en el mes. La encuesta de hogares podría mostrar un aumento similar, lo que se traduciría en un descenso de un punto de la tasa de desempleo, hasta el 3.7%, suponiendo que la tasa de participación descendiera un punto, hasta el 62.7%.

La próxima ronda de datos sobre el empleo en EE.UU. probablemente mostrará una tasa de paro estable en el 3.8% y un aumento del empleo de 177.000 personas, ligeramente por debajo de las 187.000 de agosto. La situación del mercado laboral sigue siendo tensa, con una tendencia a la baja de las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo. Pero los signos de ralentización de la demanda, incluida la caída de las ofertas de empleo, hacen prever una ralentización de la situación.

Esperamos más de lo que hemos visto en los últimos seis meses: un debilitamiento gradual del crecimiento del empleo y nuevas pruebas de un reequilibrio lento pero constante del mercado laboral. La tasa de desempleo y la tasa de actividad deberían mantenerse en el 3.8% y el 62.8%, respectivamente.

Esperamos un fuerte aumento de las NFP de 240.000 en septiembre, lo que refleja en parte la reversión de los problemas estacionales que llevaron a un aumento más suave de 105.000 en junio (que se ha revisado a la baja desde los 209.000 iniciales). Las ganancias medias por hora deberían aumentar un 0.3% intermensual, aunque con riesgos al alza de que se redondeen al 0.4%. Esto reflejaría un rebote del crecimiento salarial tras un aumento ligeramente inferior en agosto. Mientras tanto, esperamos que la tasa de desempleo vuelva a bajar al 3.6% en septiembre, tras un inesperado aumento al 3.8% en agosto. El aumento de agosto se debió en gran medida a la subida de la tasa de actividad, que pasó del 62.6% al 62.8%.

Prevemos que la economía estadounidense añada 150.000 puestos de trabajo en septiembre, un paso por debajo de los 187.000 de agosto. Más allá de las nóminas, prevemos que la fuerza laboral disminuya un poco en septiembre tras el aumento del mes pasado. De cumplirse, la tasa de desempleo bajaría al 3.7%. Mientras tanto, la tendencia del crecimiento de las ganancias medias por hora sigue suavizándose gradualmente a medida que la rotación se asienta y la oferta y la demanda de mano de obra avanzan hacia un mejor equilibrio. Estimamos que el crecimiento de las ganancias medias por hora repuntó ligeramente hasta el 0.3% en septiembre, aunque ello bastaría para situar el ritmo anualizado de tres meses de las ganancias salariales por debajo del 4%.