Las expectativas de endurecimiento de la Fed siguen siendo demasiado bajas – BBH

Los analistas de BBH señalan que los funcionarios de la Reserva Federal se han mostrado cautos en cuanto a un mayor endurecimiento de la política monetaria.

Las palomas de la Fed acabarán comiéndose sus palabras

Esta cautela quedó reflejada en las actas del FOMC, que muestran que "la mayoría de los participantes consideraron que probablemente sería apropiado un aumento más del tipo objetivo de los fondos federales en una reunión futura, mientras que algunos consideraron probable que no se justificaran nuevos aumentos". Algunos funcionarios afirmaron que la atención de la Fed "debería pasar de cuánto subir el tipo de interés oficial a cuánto tiempo mantenerlo en niveles restrictivos"." Por último, "Los participantes juzgaron en general que, con la orientación de la política monetaria en territorio restrictivo, los riesgos para la consecución de los objetivos del comité se habían vuelto más bidireccionales" Aunque la decisión fue vista como un recorte de valores duros ante el inesperado cambio en los gráficos de puntos, las Minutas sugieren que en esa reunión se adoptó una visión mucho más equilibrada".

"Dicho esto, las expectativas de endurecimiento de la Fed siguen siendo demasiado bajas. Si esas expectativas cayeron porque los rendimientos más altos de EE.UU. harían el trabajo pesado, ¿no deberían esas expectativas aumentar ahora que los rendimientos han caído bruscamente? Sin embargo, no lo han hecho, ya que el WIRP sugiere que las probabilidades de una subida el 1 de noviembre todavía se mantienen cerca del 10% y aumentan a sólo el 30% para el 13 de diciembre. Una vez más, el mercado está muy equivocado sobre la Fed, como lo ha estado durante todo el ciclo. El primer recorte de la Fed se ha adelantado a junio desde julio, lo que también es erróneo".