Demasiado pronto para apostar por una prolongación del movimiento alcista del petróleo – TDS

Los precios del petróleo subieron más de cuatro dólares el viernes después de que EE.UU. decidiera endurecer su régimen de sanciones contra las exportaciones de crudo ruso, mientras que el temor a que el actual conflicto entre Israel y Hamás se extienda, arrastrando finalmente a Irán al conflicto, y afecte al tránsito de petróleo por el estrecho de Ormuz, también ayudó a sostener la recuperación.

La evolución de los precios tras el asalto fue consecuencia de una retirada a gran escala de las posiciones largas de los CTA seguidores de tendencias, y los flujos posteriores repercutieron en los precios.

Nuestras estimaciones de la posición de los CTA sugieren que el vacío de liquidez de la Semana Dorada hizo que los seguidores algorítmicos de tendencias liquidaran aproximadamente el 60% de su posición larga neta (equivalente al 30% de su tamaño máximo histórico de posición)... A su vez, mientras que los operadores han intentado atenerse al mantra de "enséñame los barriles perdidos" que ha prevalecido en los últimos años, que argumenta a favor de una prima de riesgo de suministro que se desvanece, la actividad de compra de los CTA está funcionando en contra del libro de jugadas típico.

Nuestros análisis de posicionamiento actuales sugieren que podría producirse una importante actividad compradora por encima de los 90.50$/bbl en el Brent, lo que daría soporte a una fortaleza continuada.

La prima de riesgo impulsada por el actual conflicto entre Israel y Hamás nos lleva a afirmar que el crudo WTI cotizará por encima de 90$/bbl en el último trimestre del año, y que el Brent se acercará a la marca de tres dígitos. Pero en este momento, no vemos una subida material por encima de los 100$/b, ya que esperamos que la OPEP+ siga suministrando crudo a los niveles previstos y consideramos que la presencia del grupo de ataque del portaaviones estadounidense y de aviones militares cerca de Israel probablemente mantendrá el flujo de crudo sin interrupciones significativas.

... cualquier brote de violencia en la región (del Estrecho de Ormuz) que interrumpiera materialmente estos flujos podría hacer subir los precios a nuevos máximos. En tal caso, el precio del crudo podría superar 150$ por barril. El estrecho es también un punto crucial para el GNL, lo que sugiere que un conflicto en la zona haría subir los precios del gas natural en todo el mundo, y especialmente en Europa.