Previa IPC Canadá: Previsiones de cinco bancos principales, tendencia a la desaceleración

El retroceso de los precios de la gasolina podría haberse traducido en un descenso del IPC del 0.1% en septiembre (antes del ajuste estacional). De ser así, la tasa de inflación a 12 meses debería bajar del 4.0% al 3.8%. Al igual que la inflación general, las medidas subyacentes preferidas por el Banco de Canadá deberían haber disminuido en el mes, con un IPC medio que probablemente pasaría del 4.1% al 3.9% y un IPC ajustado que pasaría del 3.9% al 3.8%.

Se espera que el crecimiento del IPC general canadiense descienda hasta el 3.8% interanual en septiembre, frente al 4% de agosto. Esperamos que el crecimiento de los precios, excluidos los precios de los alimentos y la energía, se ralentice hasta el 3.3% interanual, justo por encima del límite superior del rango objetivo del banco central (1% a 3%), a pesar de que los costes de los intereses hipotecarios sigan subiendo. Sin embargo, la media móvil de 3 meses de las medidas de crecimiento de precios "trimestral" y "mediana", preferidas por el BoC, se aceleró hasta una tasa anualizada del 4.5% en agosto, lo que aumenta la preocupación de que el crecimiento subyacente de los precios no se esté ralentizando a pesar del debilitamiento del trasfondo macroeconomía. Seguimos esperando que el crecimiento de los precios se ralentice en el futuro, lo que sería coherente con un crecimiento interanual de los precios a la baja en cada una de las medidas de "ajustado", "mediana" y servicios de recorte sin refugio (a veces denominado "super-subyacente") en septiembre.

Esperamos que el IPC general de septiembre aumente un 0.1% intermensual, lo que situaría la lectura interanual en el 4.1%. Se trataría de un aumento aparentemente modesto, pero mucho más fuerte que los descensos estacionales habituales del 0.3-0.4% intermensual en septiembre en los años anteriores a la pandemia. Parte de la fuerza estará en el componente del coste de las hipotecas, que podría registrar el mayor aumento desde que el Banco de Canadá comenzó a subir las tasas. Aunque los funcionarios no tendrán en cuenta esta fortaleza a la hora de determinar su política monetaria, debería haber cierta fortaleza en otros elementos del IPC, como los servicios educativos y los precios de los automóviles. Otros componentes podrían ser más débiles, con otro descenso de los servicios recreativos y un retroceso de los precios del gas este mes.

Si se excluyen los precios de los alimentos y la energía, la presión sobre los precios podría ser algo más moderada este mes, ya que la demanda de servicios como viajes, hoteles y restaurantes ejerce cierta presión a la baja. Sin embargo, el continuo aumento de los costes de los intereses hipotecarios seguirá ejerciendo una presión al alza. En conjunto, el IPC general avanzará un 0.1% mensual en septiembre (0.5% desestacionalizado), lo que supondrá un ligero aumento de la tasa interanual hasta el 4.1%.

Esperamos que el IPC general se mantenga en el 4.0% interanual en septiembre, con los precios sin cambios con respecto al mes anterior, ya que los factores estacionales adversos de los productos alimenticios y los componentes relacionados con los viajes ejercen una ligera presión a la baja.