Previa IPC de Canadá: Se espera que la inflación se estabilice en septiembre, señal de que persisten las presiones sobre los precios

• Se prevé que el Índice de Precios al Consumo (IPC) canadiense se sitúe en el 4% interanual en septiembre.
• Se espera que el IPC subyacente del Banco de Canadá haya seguido subiendo, aunque actualmente se sitúa en el 3.3% interanual.
• El BoC ha pausado las subidas de tasas tras alcanzar el 5%, el nivel más alto en 22 años.

Canadá publicará datos relacionados con la inflación el martes 17 de octubre. Statistics Canada publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de septiembre, que se prevé que aumente un 4% interanual, al mismo ritmo que en agosto. En términos mensuales, la presión sobre los precios aumentará un 0.1%, frente al 0.4% anterior.

Además, el Banco de Canadá (BoC) publicará el Índice de Precios al Consumo subyacente, que excluye los componentes más volátiles, como los precios de los alimentos y la energía. En agosto, el IPC subyacente del BoC aumentó un 0.1% intermensual y un 3.3% interanual. Como es habitual, las cifras se seguirán de cerca para conocer la posible dirección del Dólar canadiense (CAD).

La inflación en Canadá, medida por la variación del IPC, subió al 4% anual en agosto desde el 3.3% de julio. En términos mensuales, el IPC subió un 0.4%, superando las estimaciones del mercado de un aumento del 0.2%.

¿Qué esperar de la tasa de inflación de Canadá?

El BoC ha luchado contra una inflación desorbitada subiendo la tasa de interés oficial hasta el 5% actual, la más alta en más de dos décadas. Aun así, los responsables políticos mantuvieron sin cambios la tasa de interés cuando se reunieron en septiembre, en medio de señales de debilitamiento de la economía.

No obstante, el comunicado del banco central indicaba que los responsables de la política monetaria vigilarán los datos económicos que vayan llegando y evaluarán si es necesario seguir subiendo las tasas, recelosos de indicar el final del ciclo de endurecimiento. Además, el comunicado decía: "Estuvieron de acuerdo [los responsables políticos] en que no querían aumentar las expectativas de una reducción de los tipos de interés a corto plazo".

Por último, el BoC reiteró que le preocupa que la inflación subyacente no esté bajando con suficiente rapidez. De hecho, las medidas de inflación subyacente se aceleraron el mes pasado, como ocurrió en otras economías principales.

Teniendo esto en cuenta, los datos de septiembre, más elevados de lo previsto, podrían alimentar las especulaciones de que el Banco de Canadá podría optar por otra subida de tasas en un futuro próximo.

En su intervención ante el Fondo Monetario Internacional (FMI) durante el fin de semana, el Gobernador del BoC, Tiff Macklem, expresó su preocupación por los disturbios geopolíticos en Oriente Medio que afectan a los niveles inflacionistas. También señaló que la lucha contra la inflación "no ha terminado", aunque añadió que no espera una recesión. Por último, y en contra de sus homólogos estadounidenses, afirmó que el aumento del rendimiento de los bonos podría no ser un sustituto de nuevas subidas de tasas.

¿Cómo podrían afectar los datos del Índice de Precios al Consumo al USD/CAD?

Por lo general, las crecientes presiones inflacionistas tienden a impulsar la moneda local, ya que sugieren que el banco central se volverá más de línea dura. Sin embargo, el BoC, como la mayoría de sus homólogos, ha sido extremadamente agresivo durante aproximadamente un año y medio en un esfuerzo por reducir la inflación desde los máximos de varias décadas alcanzados a mediados de 2022. Y a pesar de las palabras del Gobernador Macklem, el temor a una recesión planea sobre todas las economías en medio del endurecimiento monetario.

La semana pasada, el Dólar se disparó después de que el IPC de EE.UU. subiera más de lo previsto en medio de flujos monetarios de aversión al riesgo. Teniendo esto en cuenta, el USD/CAD podría bajar si las cifras de inflación canadienses son mucho más altas de lo previsto, lo que sugiere que el BoC tendrá que actuar más.

El USD/CAD tocó fondo para 2023 en 1.3092 en julio, recuperándose después para alcanzar 1.3785 a principios de octubre. El par cotiza un puñado de pips por encima del nivel de 1.3600 antes de la publicación del Índice de Precios al Consumo, relajándose en medio de una menor demanda de refugio seguro.

El Dólar canadiense avanza frente a su homólogo estadounidense por segundo día consecutivo, aunque el panorama técnico dista de ser bajista. El gráfico diario del USD/CAD muestra una media móvil simple (SMA) de 20 días que avanza muy por encima de las SMA de 100 y 200 días, que carecen de dirección. Al mismo tiempo, los indicadores técnicos han perdido su impulso alcista, pero se mantienen por encima de sus líneas medias, lo que limita las posibilidades de un movimiento bajista.

El USD/CAD estableció un mínimo en 1.3568 la semana pasada, y es probable que los vendedores se muestren más valientes si se produce una ruptura por debajo de dicho nivel. La siguiente zona de soporte relevante se sitúa en torno a 1.3520, un posible objetivo bajista en caso de que el CAD repunte con los datos.

Al alza, los alcistas retomarán el control del par si supera 1.3700. Una resistencia intermedia se encuentra en torno a 1.3750, en el camino hacia el mencionado máximo de varios meses de 1.3785 registrado a principios de octubre.