Previa de la decisión sobre las tasas de interés de Canadá: El BoC se prepara para una segunda pausa consecutiva a pesar de la persistente inflación

• Se prevé que el Banco de Canadá deje el tipo de interés oficial sin cambios en el 5.0% el miércoles.
• Se espera que las autoridades del BoC mantengan la tasa de interés estable hasta fin de año.
• La declaración de política monetaria del BoC podría aumentar la volatilidad en torno al Dólar canadiense.

Se espera ampliamente que el Banco de Canadá (BoC) deje su tasa de interés sin cambios en 5% por segunda vez consecutiva el miércoles, cuando concluya la reunión de política monetaria de octubre. El Dólar canadiense (CAD) se ha ido debilitando constantemente frente al Dólar estadounidense (USD) desde el último aumento de tipos del BoC en julio, y el par USD/CAD ha ganado casi un 4% desde principios de agosto.

La última Encuesta de Perspectivas Empresariales (BoS) del BoC, publicada el 16 de octubre, mostró que más del 70% de las empresas en una amplia gama de sectores dijeron que las tasas de interés más altas las estaban afectando negativamente.

"Las percepciones de los consumidores sobre la inflación actual siguen siendo elevadas y están dando lugar a expectativas de precios persistentemente altos durante los próximos 12 meses", señaló el Banco de Canadá en la Encuesta Canadiense de Expectativas de los Consumidores publicada junto con el BoS. “Las expectativas de los consumidores sobre los tipos de interés dentro de un año también siguen siendo altas. Mucha gente piensa que los aumentos de las tasas están elevando el costo de vida y manteniendo alta la inflación”, se lee en la publicación.

Expectativas sobre las tasas de interés del Banco de Canadá: Política estable a medida que la inflación se desacelera

La inflación en Canadá, medida por el cambio en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), disminuyó al 3.8% anual en septiembre desde el 4% en agosto, según informó Statistics Canada a principios de mes. El IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, aumentó un 2.8% en el mismo período, a un ritmo más lento que el aumento del 3.3% registrado en agosto.

Al comentar sobre la evolución de la inflación, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, dijo el viernes que estaban preocupados porque en realidad no estaban viendo un impulso a la baja en la inflación. "La próxima vez que se reúna el Consejo de Gobierno, se centrará en si se mantiene su tasa del 5% o si se necesitan más acciones para restaurar la estabilidad de precios", añadió Macklem.

Después de dejar la tasa de política sin cambios en 5% en septiembre, el BoC dijo que está preparado para subir las tasas nuevamente si es necesario, citando preocupaciones sobre la persistencia de presiones inflacionarias subyacentes.
Es poco probable que el Banco de Canadá vaya en contra de las expectativas del mercado y suba la tasa de interés. Casi todos los analistas encuestados por Reuters (29 de 32) dijeron que pronosticaban que el BoC mantendría la tasa de política estable en el 5%. Es probable que las autoridades vean crecientes señales de enfriamiento en el mercado inmobiliario y en la actividad económica en general como una razón para mantenerse al margen y esperar más datos. Según la Asociación Canadiense de Bienes Raíces, las ventas de viviendas a nivel nacional disminuyeron un 1.9% mensual en septiembre, marcando la tercera contracción consecutiva. Mientras tanto, el Producto Interno Bruto real se estancó en julio, tras la contracción mensual del 0.2% registrada en junio.

Sin embargo, la inflación sigue siendo la principal preocupación del BoC y no sería sorprendente que el banco dejara sobre la mesa un endurecimiento adicional de las políticas para futuras reuniones. Los participantes del mercado también examinarán las revisiones de las previsiones de inflación y crecimiento.

Los economistas del Banco Nacional de Canadá creen que hay margen para una sorpresa agresiva:

“A la luz de los datos recientes, esperamos que el Banco de Canadá deje sin cambios sus tipos por segunda reunión consecutiva el miércoles. Dicho esto, siguen existiendo algunos elementos problemáticos en las perspectivas de inflación que podrían justificar un ajuste adicional y, como tal, advertimos que esta no es una decisión abierta y cerrada”.

“Como mínimo, las autoridades dejarán la puerta abierta a un mayor ajuste mediante una amenaza explícita de aumentar aún más los tipos. Es probable que esa tendencia al alza se mantenga hasta que se logren avances más duraderos en materia de inflación. La declaración de tasas del miércoles se publicará junto con un Informe de Política Monetaria actualizado. Aquí veremos una rebaja material de la trayectoria del PIB y un perfil de inflación que será necesario aumentar para reflejar presiones sobre los precios más fuertes de lo esperado en el verano”.

¿Cuándo publicará el BoC su decisión de política monetaria y cómo podría afectar al USD/CAD?

El Banco de Canadá anunciará su decisión política a las 14:00 GMT. Las decisiones de política irán acompañadas de las previsiones actualizadas del banco central y habrá una conferencia de prensa del gobernador Tiff Macklem tras la publicación de la declaración de política.

Una política agresiva podría ayudar al CAD a ganar fuerza frente al USD con la reacción inmediata y desencadenar una corrección a la baja en el USD/CAD. En este escenario, si el par inicia una tendencia bajista constante dependerá en gran medida de la valoración del USD.

Es probable que una subida inesperada de los tipos de 25 puntos básicos impulse un repunte del CAD y provoque una fuerte caída del par. El escenario menos probable es una sorpresa moderada, con el BoC eliminando de la declaración la referencia a la disposición a subir nuevamente la tasa de interés oficial. Si eso se materializara, el USD/CAD podría cobrar impulso alcista y extender su tendencia alcista.

Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el USD/CAD y escribe: "El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene cómodamente por encima de 50, lo que refleja la falta de interés vendedor. Al alza, 1.3800 (nivel estático, nivel psicológico) se alinea como primera resistencia. Con un cierre diario por encima de este nivel, el USD/CAD puede extender su tendencia alcista y enfrentarse a una resistencia provisional en 1.3860 (máximo del 10 de marzo) antes de apuntar a 1.3980 (máximo del 13 de octubre de 2022). Mirando hacia el sur, la media móvil simple (SMA) de 50 días forma un soporte dinámico en 1.3600 antes de 1.3500-1.3480 (nivel psicológico, SMA de 200 días)."