El Banco de Canadá mantiene las tasas de interés en el 5% por segunda reunión consecutiva

El Banco de Canadá (BoC) ha decidido no variar sus tasas de interés del 5% por segunda reunión consecutiva. La entidad subió sus tipos en julio del 4.75% al 5% y los ha mantenido sin cambios en las reuniones de septiembre y octubre.

Comunicado del BoC

La economía mundial se está desacelerando y se pronostica que el crecimiento se moderará aún más a medida que los aumentos anteriores de las tasas de interés oficiales y el reciente aumento de los rendimientos de los bonos globales pesen sobre la demanda. La entidad proyecta un crecimiento del PIB global del 2.9% este año, 2.3% en 2024 y 2.6% en 2025. Si bien esta perspectiva de crecimiento global ha cambiado poco desde el Informe de Política Monetaria de julio, la composición ha cambiado, con la economía estadounidense mostrándose más fuerte y la actividad económica en China debilitándose más de lo esperado. El crecimiento en la zona euro se ha desacelerado aún más. La inflación ha ido disminuyendo en la mayoría de las economías, a medida que se resuelven los cuellos de botella en la oferta y una demanda más débil alivia las presiones sobre los precios. Sin embargo, ante la persistencia de la inflación subyacente, los bancos centrales siguen estando atentos. Los precios del petróleo son más altos de lo que se suponía en julio y la guerra en Israel y Gaza es una nueva fuente de incertidumbre geopolítica.

En Canadá, cada vez hay más pruebas de que los aumentos pasados de las tasas de interés están frenando la actividad económica y aliviando las presiones sobre los precios. El consumo ha sido moderado, con una demanda más débil de vivienda, bienes duraderos y muchos servicios. La menor demanda y los mayores costos de endeudamiento están pesando sobre la inversión empresarial. El aumento de la población de Canadá está aliviando las presiones del mercado laboral en algunos sectores, al tiempo que aumenta la demanda de vivienda y el consumo. En el mercado laboral, el reciente aumento del empleo ha estado por debajo del crecimiento de la fuerza laboral y las vacantes de empleo han seguido disminuyendo. Sin embargo, el mercado laboral sigue estando tensado y persisten las presiones salariales. En general, una serie de indicadores sugieren que la oferta y la demanda en la economía se están acercando al equilibrio.

Después de promediar el 1% durante el año pasado, se espera que el crecimiento económico continúe siendo débil durante el próximo año antes de aumentar a fines de 2024 y hasta 2025. La debilidad del crecimiento a corto plazo refleja tanto el impacto cada vez mayor de los aumentos pasados de las tasas de interés como una demanda externa más lenta. El repunte posterior está impulsado por el gasto de los hogares, así como por el aumento de las exportaciones y la inversión empresarial en respuesta a la mejora de la demanda externa. El gasto de los gobiernos contribuye materialmente al crecimiento durante el horizonte de pronóstico. En general, el banco espera que la economía canadiense crezca un 1.2% este año, un 0.9% en 2024 y un 2.5% en 2025.

La inflación del IPC ha sido volátil en los últimos meses: 2.8% en junio, 4.0% en agosto y 3.8% en septiembre. Las tasas de interés más altas están moderando la inflación en muchos bienes que la gente compra a crédito, y esto se está extendiendo a los servicios. La inflación de los alimentos está disminuyendo desde tasas muy altas. Sin embargo, además de los elevados costos de los intereses hipotecarios, la inflación de los alquileres y otros costos de la vivienda sigue siendo alta. Las expectativas de inflación a corto plazo y el comportamiento de los precios de las empresas se están normalizando sólo gradualmente, y los salarios siguen creciendo entre un 4% y un 5%. Las medidas de inflación subyacentes preferidas por la entidad muestran poco impulso a la baja.

En la proyección de octubre, se espera que la inflación del IPC promedie alrededor del 3.5% hasta mediados del próximo año antes de disminuir gradualmente hasta el 2% en 2025. La inflación regresa al objetivo aproximadamente al mismo tiempo que en la proyección de julio, pero la trayectoria a corto plazo es mayor debido a los precios de la energía y a la persistente persistencia de la inflación subyacente.

Ante señales más claras de que la política monetaria está moderando el gasto y aliviando las presiones sobre los precios, el Consejo de Gobierno decidió mantener la tasa de política en el 5% y continuar normalizando el balance de la entidad. Sin embargo, al Consejo de Gobierno le preocupa que el progreso hacia la estabilidad de precios sea lento y que los riesgos inflacionarios hayan aumentado, y está preparado para aumentar aún más la tasa de interés si es necesario. El Consejo de Gobierno quiere ver un impulso a la baja en la inflación subyacente y continúa centrándose en el equilibrio entre la oferta y la demanda en la economía, las expectativas de inflación, el crecimiento salarial y el comportamiento de los precios de las empresas. El banco sigue decidido en su compromiso de restablecer la estabilidad de precios para los canadienses.