Previa NFP de EE.UU: Se espera que las nóminas no agrícolas se ralenticen bruscamente en octubre tras la sorpresa al alza de septiembre

• Se prevé que las nóminas no agrícolas de EE.UU. aumenten en 180.000 en octubre, casi la mitad del incremento de 336.000 registrado en septiembre.
• Los datos de las nóminas no agrícolas y de los ingresos medios por hora afectarán significativamente al Dólar estadounidense.
• La Oficina de Estadísticas Laborales publicará los datos de empleo de Estados Unidos a las 12:30 GMT.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará el viernes el tan esperado informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de los Estados Unidos (EE.UU.), que podría tener importantes ramificaciones en las perspectivas de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. El Dólar estadounidense (USD) está listo para una gran reacción a los datos del mercado laboral, ya que los datos del NFP tienden a infundir una intensa volatilidad en todo el mercado de divisas.

El miércoles, la Fed mantuvo el tipo de interés oficial en el rango actual del 5.25%-5.50%, tal y como se esperaba. El Dólar, sin embargo, sucumbió a la venta masiva de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, no se comprometiera sobre la necesidad de un mayor endurecimiento. Aunque Powell no descartó otra subida, los mercados percibieron sus palabras como no tan agresivas como esperaban. Powell reconoció el endurecimiento de las condiciones financieras, aunque añadió que para controlar la inflación probablemente será necesaria una ralentización del crecimiento y un debilitamiento del mercado laboral.

Anteriormente, el miércoles, Automatic Data Processing (ADP) informó que las nóminas del sector privado de EE.UU. aumentaron en 113.000 personas en octubre, en comparación con una adición de 89.000 puestos de trabajo en septiembre, mientras que llegaron por debajo de la estimación de 150.000. El informe de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS) mostró que el número de vacantes de empleo en el último día hábil de septiembre se situó en 9.55 millones, ligeramente por encima de los 9.49 millones revisados de agosto y por encima de la previsión de 9.25 millones.

Los datos de empleo de EE.UU. siguieron reflejando la persistente rigidez del mercado laboral, que, de confirmarse el viernes con unos sólidos datos de nóminas no agrícolas de octubre, podría volver a poner sobre la mesa las expectativas de subidas de tasas de la Fed.

Según la herramienta FedWatch del CME Group, los mercados valoran ahora en un 20% la posibilidad de una subida de tipos en diciembre, frente al 29% del martes, y en un 25% la de una subida en enero, frente al 39% del martes. Los mercados parecen haber valorado en un 70% la posibilidad de que la Fed haya terminado de subir los tipos, e incluso esperan recortes de tasas de 85 puntos básicos (pb) el próximo año, empezando ya en junio.

¿Qué esperar del próximo informe de nóminas no agrícolas?

Es probable que los datos de nóminas no agrícolas del viernes muestren que la economía estadounidense añadió 180.000 puestos de trabajo el mes pasado, casi la mitad de los 336.000 de septiembre. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 3.8%.

Los ingresos medios por hora, que miden la inflación salarial, también serán objeto de un atento escrutinio por su impacto en las perspectivas de los tipos de interés de la Reserva Federal. En octubre, el salario medio por hora aumentó un 4% anual, frente al 4.2% de septiembre. En términos mensuales, el salario medio por hora aumentó un 0.3% en octubre, frente al 0.2% de septiembre.

Los analistas de TD Securities señalaron: "Las ganancias en la creación empleo probablemente perdieron velocidad significativa en octubre, con las nóminas invirtiendo la media tras el auge del informe de septiembre (también reflejará un impacto en los empleos de la industria manufacturera debido a la huelga de UAW). Esperamos que la tasa de de desempleo se mantenga sin cambios en el 3.8% y que el crecimiento salarial sea del 0.2% intermensual".

¿Cuándo se publicarán las nóminas no agrícolas de octubre en EE.UU. y cómo podrían afectar al EUR/USD?

Las nóminas no agrícolas, un indicador ampliamente seguido del mercado laboral estadounidense, se publicará a las 12:30 GMT. El par EUR/USD está luchando por extender su renovado repunte por encima de 1.0600, a pesar de las expectativas moderadas de la Fed. Queda por ver si los datos de empleo de EE.UU. ayudarán al par a encontrar aceptación por encima de este último nivel.

Unas cifras del NFP optimistas y unos datos de inflación salarial alentadores podrían reavivar las expectativas de una subida de tasas de la Fed en diciembre, ofreciendo el apoyo que tanto necesita el Dólar estadounidense y arrastrando al EUR/USD de nuevo hacia 1.0500. Por otro lado, el Dólar podría reanudar su corrección desde máximos de varias semanas, si los datos son débiles y avivan las expectativas de que el ciclo de endurecimiento de la Fed ha terminado. En tal caso, el EUR/USD podría extender su recuperación hacia 1.0700.