Empleo en Canadá: Previsiones de cinco grandes bancos, deterioro de la situación del mercado laboral

La creación de empleo podría haberse ralentizado a 15.000 en octubre, reflejando una pérdida de impulso en la economía canadiense. Esta modesta ganancia, combinada con otra expansión significativa de la población activa y una tasa de participación sin cambios (65.6%), debería traducirse en un aumento de dos décimas en la tasa de desempleo, hasta el 5.7%.

La demanda de mano de obra ha seguido ralentizándose y las ofertas de empleo siguen a la baja. Prevemos un nuevo aumento del empleo de 15.000 personas en octubre, junto con un aumento de la tasa de desempleo hasta el 5.6%.

El crecimiento del empleo en Canadá debería ralentizarse en octubre tras el fuerte aumento de unos 64.000 puestos de trabajo registrado en septiembre, pero seguimos esperando un sólido incremento del empleo de 35.000 puestos. Sin embargo, dada la tendencia de crecimiento sustancial de la población, esto aún implicaría un ligero aumento de la tasa de desempleo al 5.6%, suponiendo que la tasa de participación se mantenga sin cambios. Más que las cifras de empleo, los salarios serán el aspecto más importante del informe de empleo de octubre. Tras una cierta ralentización a principios de año, el crecimiento salarial se ha acelerado en los últimos meses y se mantiene en torno al 5% interanual. El Banco de Canadá siempre ha considerado que un crecimiento salarial del 4%-5% es demasiado fuerte para ser coherente con una inflación de precios del 2%, y los salarios son uno de los factores clave que vigilarán para evaluar la posibilidad de nuevas subidas.

Aunque el empleo aumentó en el mes anterior, la mayor parte del incremento se debió a la educación, que puede ser volátil al inicio del curso escolar, y por ello existe el riesgo de una notable desaceleración en octubre. El aumento del empleo en 20.000 personas previsto para octubre sería inferior al ritmo de crecimiento de la población, que sigue siendo rápido, y daría lugar a un aumento de la tasa de desempleo hasta el 5.6%. Esta subida de la tasa de desempleo, unida a una nueva reducción de las ofertas de empleo, pondría de manifiesto una continua relajación de las condiciones del mercado laboral, que probablemente aún no ha llegado lo suficientemente lejos como para frenar el crecimiento de los salarios. Esperamos que el crecimiento salarial se mantenga por encima del 5% interanual en octubre.

Esperamos que el crecimiento del empleo se ralentice hasta 25.000 en octubre, ligeramente por debajo de la tendencia de 6 meses y en línea con el consenso del mercado, mientras la tasa de desempleo sube hasta el 5.6% y el crecimiento salarial desciende hasta el 5.2% interanual. Esto daría al Banco de Canadá alguna prueba adicional de que las tasas más altas están trabajando para reequilibrar la economía, pero no será suficiente para cambiar su evaluación más amplia de las condiciones del mercado de trabajo o el equilibrio de los riesgos de cara al futuro.