BoJ: Abandonar la política ultra-flexible es un serio desafío – Kazuo Ueda

Es demasiado pronto para determinar qué podemos hacer concretamente cuando normalicemos nuestra postura política.

Si no gestionamos adecuadamente el proceso de retirada del control de la curva de rendimientos (YCC), podemos provocar una enorme volatilidad en el mercado de bonos.

Esperamos poder salir de este enfoque sin crear tal volatilidad, pero ya veremos.

Queremos que los tipos de cambio sigan las variables fundamentales y, por supuesto, analizaremos detenidamente cómo afectarán a la inflación y a la producción.

Nos preocupan muchas cosas, entre ellas lo que ocurrirá con la economía de EE.UU., cuando se nos pregunta por las principales preocupaciones en cuanto a las perspectivas de alcanzar el objetivo del BoJ.

Ahora partimos de la base de que la economía estadounidense logrará una especie de aterrizaje suave, pero hay riesgos en ambos lados que, si se materializan, afectarán a Japón.

También nos preocupa lo que pueda ocurrirle a la economía china, como los posibles efectos de contagio del sector inmobiliario al resto de su economía.

Estoy seguro de que han aprendido mucho de nuestra experiencia, a la pregunta de qué puede aprender China del pasado episodio de deflación en Japón.

La magnitud del problema en relación con el PIB es menor ahora en China que en Japón hace 30 años, pero se enfrentan a grandes retos.

Estamos muy interesados en lo que ocurrirá en la próxima ronda de negociaciones salariales de Japón en primavera.

Tenemos que proceder con bastante cautela porque todo el mundo está acostumbrado a un entorno de bajos tipos de interés, cuando se le pregunta por el efecto de futuras subidas de tasas en la economía japonesa.