Los estrategas de Société Générale analizan los cinco principales factores que influyen en los precios del Oro
Con los tipos de interés en máximos en EE.UU., es probable que la volatilidad en el mercado de tipos afecte a la subida del oro. Cuando los mercados de tasas se calmen, es probable que esto suponga un lastre para los precios del Oro.
Las tasas estadounidenses pueden bajar más y antes que las tasas de otras economías de la OCDE, lo que señala una posible debilidad del Dólar en el futuro, creando un viento de cola para el Oro.
Ante la inminencia de una recesión en EE.UU., por leve que sea, existe el riesgo de que la Fed tenga que empezar a bajar los tipos antes de que ceda la inflación, lo que reduciría los costes de mantenimiento y elevaría la rentabilidad esperada del Oro.
La prima de riesgo se basa en el escenario de baja probabilidad y alto impacto de que Irán se implique directamente en el conflicto. Este riesgo, aunque no es nuestra hipótesis de base, debería seguir proporcionando soporte a medio plazo a los precios del Oro.
Esperamos que las fuertes compras de Oro por parte de los Bancos centrales y el amplio proceso de desdolarización que las acompañará sigan siendo un factor de soporte a largo plazo para el Oro, aunque la mayor parte del impacto se dejará sentir más allá de nuestro horizonte de previsión.
XAU/USD - cuarto trimestre de 2023 en 2.000$, primer trimestre de 2024 en 2.100$, segundo trimestre de 2024 en 2.200$, tercer trimestre de 2024 en 2.200$, cuarto trimestre de 2024 en 2.200$.
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