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EUR/USD: Es marginalmente relevante para el Euro que los tipos de interés del BCE suban o bajen – Commerzbank
Ulrich Leuchtmann, director de análisis de divisas y materias primas de Commerzbank, analiza cómo podrían afectar al Euro los recientes comentarios de los responsables del BCE.
¿Hasta qué punto es perjudicial para el Euro que los halcones del BCE se muestren moderados?
Si incluso el gobernador del BCE, Robert Holzmann, considera tan probable una bajada de tipos como una nueva subida, hay muchos indicios de que la mayoría moderada del Comité Ejecutivo del BCE se inclinará más por una bajada de tipos que por una subida.
El hecho de que los tipos de interés del BCE suban o bajen tiene una importancia marginal para el Euro. Sin embargo, para el panorama general importa algo más: si en caso de un nuevo aumento de la inflación, el BCE estaría dispuesto a aplicar un mayor endurecimiento de la política monetaria.
Si se parte de la base de que el BCE está suficientemente dispuesto a ello, no hay por qué esperar subidas de tasas. Quizá porque se supone que la presión inflacionista seguirá disminuyendo. Si se considera que el BCE es suficientemente reactivo y decidido, cabe suponer que los riesgos de inflación son bajos. Y esto, a su vez, da soporte a la moneda única europea.
A largo plazo, soy escéptico sobre si una visión tan optimista del BCE está realmente justificada. Sin embargo, en la actualidad hay pocas pruebas en contra. Por ello, considero que comentarios como los de Holzmann no son excesivamente negativos para el Euro en el entorno actual.
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