Previa del PCE subyacente de EE.UU: Previsiones de siete bancos principales, la inflación cae, pero sigue siendo demasiado alta

Los precios habrían subido un 0.1% en octubre respecto a septiembre y un 0.2% excluyendo la energía y los alimentos (tasa subyacente). Por lo tanto, el deflactor del PCE también indicaría que las presiones inflacionistas están remitiendo. Sin embargo, las tasas interanuales del 3.0% y el 3.5% (tasa subyacente) seguirían estando muy por encima del objetivo del 2% fijado por el banco central.

El flujo de datos incluye la medida de inflación favorita de la Fed, que esperamos que muestre una tasa de aumento de los precios del 0.2% intermensual. Esto coincide en líneas generales con lo que desea el banco central y, si se repite en el tiempo, la tasa anual de inflación medida por el deflactor del gasto de consumo personal básico volvería al 2%.

Nuestra previsión de deflación del IPC es de sólo el 0.0%, en línea con el IPC de octubre informado anteriormente.

Por su parte, el deflactor anual del IPC subyacente podría haber avanzado un 0.2% intermensual en octubre, resultado que debería traducirse en un descenso de 2 puntos de la tasa a 12 meses, hasta el 3.5%. Aunque todavía elevada, esta tasa seguiría siendo la más baja observada en 30 meses.

Esperamos un aumento del 0.17% intermensual de la inflación subyacente del IPC en octubre, basado en elementos de un IPC subyacente y un IPP de octubre más suaves de lo previsto (0.23%), con un descenso del alojamiento fuera del hogar (precios hoteleros) y una mayor moderación de los precios clave de la vivienda, a saber, el alquiler equivalente de los propietarios. Esto impulsará menos la inflación del IPC en comparación con septiembre. En general, esperamos un aumento más suave del 0.14% en los precios de los servicios básicos, excluida la vivienda, tras un aumento más fuerte del 0.42% en septiembre, mientras que la inflación "super subyacente" podría ser algo más fuerte en noviembre y podría rebotar en diciembre.

Una inflación subyacente del IPC más débil de lo previsto, del 0,2% intermensual, es un buen augurio para los precios del IPC subyacente en octubre. De hecho, prevemos un aumento similar para este último, del 0,2% intermensual, que debería reflejarse en un nuevo descenso de la tasa interanual hasta el 3.6% desde el 3.7% de septiembre, su ritmo interanual más bajo desde abril de 2021. La ralentización del impulso también debería reflejarse en la moderación de la inflación subyacente de los servicios PCE sin vivienda, que probablemente se situaría en el 0.2% intermensual, frente al 0.4% de septiembre. También esperamos que el índice PCE general avance un 0.1% intermensual y un 3.3% interanual en octubre.

El deflactor del PCE se mantendrá estable en términos intermensuales. Dado que los anteriores informes de octubre sobre comercio minorista, empleo e IPC proporcionan muchas pistas, y que la Fed mantiene una postura más paciente, no esperamos sorpresas importantes y la sensibilidad de los mercados a la publicación es relativamente baja.