Alcistas del Yen japonés se muestran cautos antes de los datos del PCE de EE.UU.; parece dispuesto a apreciarse aún más

• El Yen japonés continúa con su rendimiento relativo superior frente al Dólar estadounidense en medio de las expectativas de línea dura del Banco de Japón.
• Las expectativas a una serie de recortes de tasas por parte de la Fed en 2024 debilitan al Dólar y pesan sobre el USD/JPY.
• Los bajistas se vuelven cautelosos antes de que el índice de precios PCE de EE.UU. dé un nuevo impulso este jueves.

El Yen japonés (JPY) mantiene su sesgo positivo frente al Dólar estadounidense (USD) por quinto día consecutivo el jueves, aunque los comentarios menos duros de los funcionarios del Banco de Japón (BoJ) limitan las ganancias. Seiji Adachi, miembro del consejo del BoJ, declaró el miércoles que la economía aún no ha alcanzado una fase en la que el banco central pueda debatir una salida de la política monetaria ultraexpansiva. Por su parte, Toyoaki Nakamura, responsable de política monetaria, ha señalado el jueves que aún no hemos llegado a una fase en la que podamos afirmar con convicción que se vislumbra la consecución sostenida y estable de una inflación del 2% acompañada de un crecimiento salarial.

Los inversores, sin embargo, parecen convencidos de que el banco central japonés acabará abandonando su postura moderada, que, junto con un tono de riesgo más débil, sigue apuntalando al Yen. La decepcionante publicación de los datos oficiales del PMI chino de noviembre reavivó la preocupación por el empeoramiento de la situación en la segunda economía mundial y pesó en el sentimiento de los inversores. Esto, junto con el sentimiento bajista subyacente que rodea al Dólar estadounidense (USD), mantiene al par USD/JPY bajo presión cerca de mínimos de tres meses durante la sesión europea del jueves.

El índice del Dólar estadounidense DXY, que mide la fortaleza del Dólar frente a una cesta de divisas, no logra aprovechar la recuperación del día anterior desde su nivel más bajo desde el 11 de agosto, en medio de la creciente aceptación de que las tasas de interés en los EE.UU. han tocado techo. Además, las apuestas a que la Reserva Federal (Fed) podría empezar a relajar su política monetaria tan pronto como en marzo de 2024 provocan un nuevo descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y siguen actuando como viento en contra para el Dólar. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es a la baja, mientras los operadores ahora esperan la publicación del Índice de Precios PCE de EE.UU..

Resumen diario de los mercados: El Yen japonés mantiene su sesgo alcista a pesar de los comentarios menos de línea dura de los funcionarios del Banco de Japón

• El Yen japonés recibe soporte de las expectativas del Banco de Japón, aunque los comentarios menos de línea dura de los funcionarios del banco central impiden que los alcistas abran nuevas posiciones.
• Adachi, del BoJ, afirma que Japón aún no ha visto arraigarse lo suficiente un ciclo positivo de salarios-inflación y que conviene mantener pacientemente la actual política expansiva.
• Adachi añadió que el BoJ tomará medidas de flexibilización adicionales si es necesario y que la medida adoptada en octubre de flexibilizar el control de la curva de rendimientos (YCC) no tenía como objetivo sentar las bases para la normalización de la política monetaria.
• Toyoaki Nakamura, miembro del consejo del BoJ, declaró el jueves que el banco central debe mantener pacientemente la actual flexibilización monetaria por el momento y que necesitará algo más de tiempo para cambiar su postura.
• El comercio minorista japonés cayó un 1.6% en octubre, pero creció un 4.2% respecto al año anterior. La lectura del mes anterior se revisó al alza para mostrar un aumento del 6.2% frente al 5.8% informado.
• La producción industrial japonesa subió más de lo previsto, un 1% en octubre, frente al repunte del 0.5% del mes anterior, y aumentó un 0.9% respecto al año anterior.
• La segunda estimación del PIB estadounidense mostró que la mayor economía del mundo creció a un ritmo anualizado del 5.2% durante el tercer trimestre, frente al 4.9% informado anteriormente.
• Sin embargo, los buenos datos macroeconómicos estadounidenses se vieron contrarrestados en gran medida por los comentarios más moderados de los funcionarios de la Reserva Federal, que reafirmaron las apuestas por una serie de recortes de tasas en 2024.
• La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, consideró claros los avances para situar la inflación en el 2% y afirmó que la política monetaria debe ser ágil en las circunstancias actuales.
• Por su parte, el presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, cree que la inflación será más obstinada de lo que les gustaría y no está dispuesto a descartar otra subida de los tipos de interés.
• Los mercados de futuros sobre tipos de interés en EE.UU. están valorando ahora en más de 100 puntos básicos los recortes de tipos el próximo año, a partir de mayo, y el rendimiento de los bonos del Estado de EE.UU. a 2 años, sensible a los tipos, está en su nivel más bajo desde julio.
• Esto mantiene a los alcistas del Dólar a la defensiva y ejerce cierta presión sobre el par USD/JPY por quinto día consecutivo, antes de la publicación del índice de precios PCE de EE.UU. este jueves.

Análisis Técnico: El USD/JPY coquetea con el soporte de la SMA de 100 días, aún no está fuera de peligro

Desde una perspectiva técnica, el par USD/JPY, hasta el momento, ha estado mostrando cierta resistencia por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días, lo que justifica la precaución de los bajistas. Dicho esto, los osciladores en el gráfico diario se mantienen en territorio negativo, pero aún a cierta distancia de estar sobrevendidos. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par sigue siendo a la baja y cualquier intento de recuperación significativa podría verse como una oportunidad de venta.

Mientras tanto, el mínimo de varios meses, alrededor de la región de 146.65 tocado el miércoles, ahora parece proteger el lado bajista inmediato, por debajo del cual el par USD/JPY podría acelerar la caída hacia el nivel redondo de 146.00. Por otro lado, la zona de 147.30-147.35 podría actuar como un obstáculo inmediato antes del máximo del día anterior, en torno a la zona de 147.90 y el nivel redondo de 148.00. Cualquier movimiento al alza podría atraer a nuevos vendedores y quedar limitado cerca del fuerte soporte horizontal de 148.30, que ahora se ha convertido en resistencia.