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China: Los PMI decepcionan en noviembre (de nuevo) – UOB
El economista del Grupo UOB Ho Woei Chen, CFA, evalúa las últimas lecturas del PMI en la economía china.
Principales conclusiones
Tanto los PMI oficiales del sector manufacturero como los del no manufacturero continuaron debilitándose en noviembre, frente a las expectativas de consenso de una ligera mejora tras las vacaciones del Día Nacional en octubre. A pesar de que el PBOC ha intensificado las inyecciones de liquidez, las actividades tampoco han repuntado.
Dentro del sector no manufacturero, el índice de actividad de la construcción se fortaleció en respuesta a las medidas de apoyo del Gobierno a las infraestructuras y al sector inmobiliario, pero el índice de actividad de los servicios entró en contracción por primera vez este año. Así pues, el impulso económico parece mucho más débil de lo previsto.
El aumento de las inyecciones de liquidez y el posible relanzamiento de la facilidad de préstamo complementario con garantía prendaria (PSL) podrían retrasar las nuevas reducciones de tasas hasta el primer trimestre de 2024 o incluso el segundo trimestre de 2024. Así pues, retrasamos nuestra previsión de nuevos recortes de las tasas de interés en el primer trimestre de 2024. Otro recorte de 25 puntos básicos del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) de los bancos podría producirse antes para proporcionar liquidez adicional a los mercados.
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