Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Société Générale, analiza la secuencia y el alcance de la flexibilización de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo.
El mercado valora el recorte del BCE antes que el de la Fed, que lo hará antes que el Comité de Política Monetaria del Reino Unido. Nuestros economistas creen que el orden será Fed, BoE, BCE. Y mientras que esperamos que el FOMC recorte las tasas en 150 puntos básicos en 2024, y que el BoE lo haga en 125 puntos básicos, esperamos unos míseros 25 puntos básicos del Banco Central Europeo. Esto llevará la brecha entre la Fed y el BCE a niveles aún más estrechos que en 2020, cuando el EUR/USD cotizó hasta 1.23.
Creo que las posibilidades de que el EUR/USD vuelva a 1.20 en 2024 son muy escasas, pero parece probable que los diferenciales de tasas se reduzcan más de lo previsto por el mercado, y el Euro obtendrá cierto soporte de ello.
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