Previsión del BCE: Tres escenarios y sus implicaciones para el Euro – Commerbank

1. Lagarde consigue convencer al mercado de que los recortes de tasas no comenzarán ya en abril con una convincente declaración de línea dura y nuevas previsiones en este sentido. Este sería el escenario más positivo para el Euro.

2. Por otra parte, también podría hacer comentarios moderados que no excluyan inminentes recortes de tasas. Esto también explicaría por qué los responsables del BCE no pudieron aclarar la semana pasada por qué no se plantean recortes de tasas por ahora. Ese sería un escenario negativo para el Euro.

3. Por último, también existe el término medio. Podría subrayar que, dadas las tasas de inflación subyacente que siguen siendo demasiado altas, los recortes de tipos no son un problema todavía, aunque tampoco los excluye si los datos mejoran. Casi lo mismo que hemos oído decir a los responsables del BCE en las últimas semanas.

Es difícil saber cuál de estos escenarios va a resultar ser el correcto y ello dependerá decisivamente de la capacidad de comunicación de Lagarde. Hay argumentos para apoyar cada uno de ellos. Es probable que el resultado se incline hacia el escenario 3, es decir, que ella intente contener las expectativas de recorte de tasas sin comprometerse demasiado.

Sin embargo, esto no facilita precisamente la proyección de los efectos de la reunión del BCE sobre el Euro. Aunque el potencial bajista podría ser limitado debido a las expectativas de recorte de tasas que ya han recorrido un largo camino, es probable que hoy nos enfrentemos a una sesión volátil debido a las incertidumbres. Y, por supuesto, siempre existe el riesgo de que las cosas salgan de forma completamente distinta a lo que imaginamos. La reunión de la Fed del miércoles fue otro impresionante recordatorio de ello.