BoC: Aún es demasiado pronto para pensar en recortar nuestra tasa de interés oficial – Tiff Macklem

Espero que 2024 sea un año de transición. Los efectos de las anteriores subidas de las tasas de interés seguirán actuando en la economía, frenando el gasto y limitando el crecimiento y el empleo. Desgraciadamente, esto es lo que hace falta para que la inflación pierda fuelle. Pero este periodo de debilidad allanará el camino hacia una economía más equilibrada.

Esperamos que el crecimiento y el empleo repunten a finales del año próximo, y que la inflación se acerque al objetivo del 2%. Y una vez que el Consejo de Gobierno tenga la certeza de que estamos claramente en la senda de vuelta a la estabilidad de precios, estudiaremos si podemos bajar nuestro tipo de interés oficial y cuándo.

Pero aún es demasiado pronto para considerar una reducción de nuestra tasa de interés. Hasta que veamos pruebas de que estamos claramente en la senda de vuelta a una inflación del 2%, espero que el Consejo de Gobierno siga debatiendo si la política monetaria es suficientemente restrictiva y cuánto tiempo debe seguir siéndolo para restablecer la estabilidad de precios.

En los próximos meses, cabe esperar que se produzcan algunos vaivenes en la inflación a medida que el enfriamiento de la economía reduzca las presiones sobre los precios, mientras que otras fuerzas sigan ejerciendo presiones al alza. Por eso es probable que los nuevos descensos de la inflación sean graduales. Cuando esté claro que la inflación sigue una senda descendente, podremos empezar a debatir la reducción de nuestro tipo de interés oficial. No es necesario esperar a que la inflación vuelva a situarse en el objetivo del 2% para considerar una relajación de la política monetaria, pero sí es necesario que se dirija claramente hacia el 2%.

El objetivo de inflación del 2% ya está a la vista. Y aunque todavía no lo hemos alcanzado, cada vez parecen darse más condiciones para lograrlo. La economía ya no registra un exceso de demanda, y las presiones inflacionistas subyacentes se están atenuando en gran parte de la economía. Aún necesitamos un mayor impulso a la baja de la inflación subyacente, y seguiremos de cerca el equilibrio entre la oferta y la demanda, el crecimiento de los salarios, el comportamiento de los precios corporativos y las expectativas de inflación para evaluar en qué punto del camino hacia la estabilidad de precios nos encontramos.