El Yen japonés no logra capitalizar sus modestas ganancias intradía frente al Dólar estadounidense

• El Yen japonés atrae compradores el lunes y recupera parte de las fuertes pérdidas de la semana pasada.
• La disminución de las probabilidades de que el Banco de Japón abandone su política ultra-flexible en enero limita cualquier subida adicional.
• Los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses continúan apuntalando al Dólar y brindan cierto soporte al USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) atrae algunos flujos monetarios de refugio seguro en el primer día de una nueva semana y arrastra al par USD/JPY lejos de un máximo de más de tres semanas, alrededor del nivel de 146.00 tocado el viernes. En el trasfondo de los problemas económicos de China, los riesgos geopolíticos y la disminución de las probabilidades de una política de relajación más agresiva por parte de la Reserva Federal (Fed) pesa en el sentimiento de los inversores y beneficia al Yen, tradicional refugio seguro.

Sin embargo, la creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) no suprimirá su política de tipos de interés negativos en la reunión de los días 22 y 23 de enero, a raíz del terremoto que sacudió Japón el día de Año Nuevo, impide que el Yen siga avanzando. Por otro lado, el Dólar estadounidense (USD) lucha por aprovechar su reciente recuperación desde mínimos de varios meses, en medio de expectativas a que la Fed comenzará a recortar las tasas de interés ya en marzo.

Dicho esto, los datos económicos estadounidenses apuntan a una economía aún resistente y dan a la Fed más margen para mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo. Esto, junto con los recientes comentarios de línea dura de los funcionarios de la Fed, sigue siendo un soporte para los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Esto, a su vez, actúa como un viento de cola para el Dólar y da soporte al par USD/JPY, lo que justifica cierta cautela antes de abrir nuevas posiciones direccionales.

Resumen diario de los mercados: El Yen japonés se beneficia de la reactivación de la demanda de refugio seguro, pero carece de convicción alcista

• El Yen japonés retrocedió más de un 2% la semana pasada y registró su peor resultado semanal desde junio de 2022, en un contexto de desvanecimiento de las esperanzas de un cambio inminente en la política monetaria del Banco de Japón a finales de este mes.
• El sólido informe de empleo de diciembre en los Estados Unidos aumentó aún más la incertidumbre sobre la trayectoria de recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que apuntaló al Dólar estadounidense y elevó al par USD/JPY a un máximo de tres semanas el viernes.
• El dato principal del NFP mostró la semana pasada que la economía estadounidense añadió 216.000 nuevos puestos de trabajo en diciembre, frente a los 170.000 esperados, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 3.7%, frente al 3.8% previsto.
• Los datos optimistas se vieron contrarrestados por la encuesta del Instituto de Gestión de Suministros (ISM), que indicó que el sector servicios estadounidense, que representa más de dos tercios de la economía, se desplomó el mes pasado.
• El índice no manufacturero del ISM cayó a 50.6 en diciembre -la lectura más baja desde mayo- y el subcomponente de empleo se desplomó a 43.3 -el más bajo desde julio de 2020- desde los 50.7 de noviembre.
• Por otra parte, los pedidos de fábrica de EE.UU. aumentaron más de lo esperado en noviembre, un 2.6% tras caer un 3.4% en octubre, aunque no impresionaron demasiado a los alcistas del USD ni proporcionaron un impulso significativo.
• Los datos sugirieron que la mayor economía del mundo mostró focos de debilidad, aunque se mantuvo resistente en general, lo que obligó a los inversores a reducir las expectativas por una flexibilización más agresiva por parte de la Reserva Federal.
• Además, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, señaló que si el banco central estadounidense no mantiene unas condiciones financieras suficientemente restrictivas, existe el riesgo de que la inflación repunte, revirtiendo los progresos realizados.
• La semana pasada, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, expresó su confianza en que la economía se encamina hacia un aterrizaje suave y afirmó que la subida de tasas sigue sobre la mesa.
• Los mercados, sin embargo, siguen valorando como más probable la primera bajada de tipos de interés por parte de la Fed en la reunión de política monetaria de marzo y un acumulado de cinco bajadas de tipos de 25 puntos básicos (pb) para 2024.
• Esto frena a los alcistas del USD a la hora de posicionarse a favor de una mayor apreciación y limita al par USD/JPY, mientras la atención se centra ahora en las cifras de inflación al consumo de EE.UU. del jueves.
• El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, y el líder de la mayoría en el Senado, Chuck Schumer, han llegado a un acuerdo sobre el nivel de gasto, lo que rompe el estancamiento para evitar un cierre del gobierno.

Análisis Técnico: El USD/JPY se mantiene a la defensiva por debajo de 144.50, el potencial a la baja parece limitado

Desde una perspectiva técnica, el fracaso del viernes cerca del 50% de retroceso de Fibonacci de la caída de noviembre-diciembre justifica la precaución de los alcistas. Además, los osciladores del gráfico diario, aunque se han recuperado de la zona bajista, aún no han confirmado un sesgo positivo. Por lo tanto, sería prudente esperar a que se produzcan compras por encima del máximo de varias semanas, en torno al nivel de 146.00, antes de posicionarse para una extensión de la reciente recuperación del par USD/JPY desde la región de 140.25, un mínimo de varios meses tocado en diciembre. El posterior movimiento al alza tiene el potencial de elevar al par por encima del obstáculo intermedio de 146.55, hacia la recuperación del nivel de 147.00 en el camino hacia la confluencia de 147.40-147.45, que comprende el 61.8% de Fibonacci y la media móvil simple (SMA) de 100 días.

Por otro lado, es probable que el nivel de 144.00 proteja la caída inmediata antes del mínimo del viernes, en torno a la zona de 143.80, y la SMA de 200 días, que actualmente se encuentra cerca de la zona de 143.25. Una ruptura convincente por debajo de esta última podría provocar una caída del par. Una ruptura convincente por debajo de este último podría cambiar el sesgo a corto plazo a favor de los bajistas y hacer que el par USD/JPY sea vulnerable para probar el siguiente soporte relevante cerca de la zona horizontal de 142.35-142.30 antes de caer finalmente al nivel redondo de 142.00. La trayectoria bajista podría extenderse aún más hacia el soporte de 141.75 en camino al nivel de 141.00 y los mínimos en torno a 140.25.