El Oro alcanzó un nuevo máximo en diciembre de 2023 y se ha mantenido muy por encima de los 2.000$ por onza en lo que va de año. Los economistas de HSBC analizan las perspectivas del metal amarillo.
Aunque el sentimiento del mercado es alcista, pensamos que el precio del Oro está sobrevalorado y podría bajar a corto plazo en ausencia de noticias económicas o políticas notables. El elevado precio del Oro también está limitando la demanda de joyas, monedas y lingotes, principalmente en mercados emergentes sensibles a los precios, pero también en mercados occidentales menos sensibles a los precios.
El Oro es históricamente sensible a las tasas reales de EE.UU., y aunque ha habido una desconexión significativa en esta relación, creemos que las tasas reales positivas podrían ser un viento en contra para el XAU/USD este año.
En caso de rebote del USD, los precios del Oro podrían verse presionados a la baja, pero una debilidad sostenida del USD debería ser positiva para el Oro.
Varios factores fundamentales mantendrán el precio del Oro en lo que seguiría siendo un nivel históricamente alto. Por ejemplo, los riesgos geopolíticos y de comercio son elevados y podrían seguir siéndolo en 2024, cuando 75 países celebren elecciones, lo que daría un soporte subyacente a los precios del Oro. Y la demanda de los bancos centrales sigue siendo históricamente fuerte, desencadenada por los riesgos geopolíticos y las necesidades de diversificación de carteras, pero puede que no se sostenga plenamente a niveles de precios superiores a 2.000$.
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