EE.UU: Una inflación sorprendentemente alta puede perjudicar al Dólar si la política monetaria se percibe como demasiado moderada – Commerzbank

Los precios al consumo en EE.UU. subieron un 0.3% en diciembre respecto a noviembre sobre una base desestacionalizada. La estimación media de los analistas era de un aumento del 0.2%. La tasa subyacente fue del 0.3% frente a noviembre, en línea con la estimación mediana. No ha sido una gran sorpresa, sino una pequeña desviación del consenso de los analistas, apenas significativa.

¿No deberíamos haber esperado más euforia del USD? Al fin y al cabo, este resultado pone en entredicho la imagen de una Fed que (a) pronto tendrá margen para recortar tasas y (b) lo utilizará con audacia. Pues bien, con sus recientes comentarios muy moderados en la conferencia de prensa del FOMC de diciembre, el presidente de la Fed, Jay Powell, puede haber dado a algunos observadores la impresión de que no es el duro luchador contra la inflación (una especie de Paul Volcker 2.0) como le gustaba presentarse no hace mucho.

Sin embargo, esta posible nueva imagen de la Fed modifica la elasticidad de los tipos de cambio del Dólar a las noticias sobre la inflación. Cuanto menos activas parezcan las autoridades monetarias estadounidenses en la lucha contra la inflación, menos positivos serán los datos de alta inflación para el USD.

De hecho, si la política monetaria se percibe como demasiado moderada, una inflación sorprendentemente alta puede perjudicar al Dólar. No estamos ni cerca de ese punto. Pero la reacción del jueves en el mercado de divisas ya apunta a un pequeño problema de imagen al que se enfrenta la Fed en estos momentos. Es algo que habrá que seguir de cerca en un futuro próximo.