Previa del IPC de Canadá: Se espera que la inflación general aumente, las presiones subyacentes disminuirían aún más en diciembre

• Se espera que el índice de precios al consumidor canadiense creciera un 3.3% interanual en diciembre.
• El BoC publicó su Encuesta de Perspectivas Empresariales.
• El Dólar canadiense navega por la zona de mínimos de cuatro semanas frente al Dólar estadounidense.

Canadá publicará importantes datos relacionados con la inflación el martes. Statistics Canada publicará el índice de precios al consumidor IPC para diciembre, que se espera que muestre un aumento interanual del 3.3%, ligeramente por encima del 3.1% registrado en noviembre. Sobre una base mensual, se espera que el índice disminuya un 0.3% tras un aumento del 0.1% en el mes anterior. La publicación de los datos tiene el potencial de mover al Dólar canadiense (CAD), que se ha mantenido débil frente al Dólar estadounidense (USD) y actualmente cotiza alrededor de mínimos de cuatro semanas cerca de la zona de 1.3400.

Además de los datos del IPC, el Banco de Canadá (BoC) también publicará el índice de precios al consumidor subyacente. Este índice excluye componentes volátiles como los precios de los alimentos y la energía. En noviembre, el IPC subyacente del BoC mostró un aumento mensual del 0.1% y un aumento interanual del 2.8%. Estas cifras serán vigiladas de cerca, ya que tienen el potencial de impactar la dirección del Dólar canadiense (CAD) y moldear las expectativas para la política monetaria del Banco de Canadá.

¿Qué esperar de la tasa de inflación de Canadá?

Los analistas anticipan una suavización adicional de las presiones sobre los precios en Canadá en diciembre. Se prevé que la inflación, cuantificada por los cambios anuales en el índice de precios al consumidor, reanude la tendencia alcista en el último mes del año, en línea con lo que sucedió en la mayoría de los otros países del G10, particularmente su vecino, Estados Unidos. Tras el repunte de agosto al 4%, el IPC ha tenido una tendencia a la baja, mientras que se espera que todos los indicadores de inflación, como el IPC subyacente, también se hayan moderado, señal de aumentos de costos más moderados, pero persistentes por encima del objetivo del 2% del Banco de Canadá. 

Si los inminentes datos validan la pérdida de impulso esperada en las presiones desinflacionistas, los inversores pueden tener en cuenta la probabilidad de que el banco central pueda mantener las tasas actuales por más tiempo de lo previsto inicialmente, aunque parece estar fuera de la mesa un endurecimiento adicional de las condiciones monetarias.

Con la discusión global centrada en las posibles recortes de tasas de interés por parte de las autoridades monetarias en 2024, el repunte inesperado de las presiones inflacionarias provocaría, en este momento, a los bancos centrales a mantener su postura restrictiva actual en lugar de inclinarse hacia un mayor endurecimiento. Este último escenario debería requerir un resurgimiento brusco y persistente de las presiones sobre los precios y un episodio repentino de la demanda de los consumidores, todos los cuales parecen muy poco probables para el futuro previsible.

En sus comentarios finales del año en diciembre, el gobernador del BoC, Tiff Macklem, informó que el Consejo de Gobierno continuaría discutiendo si la política monetaria es lo suficientemente restrictiva y la duración que debería permanecer en ese estado. Anticipó que el crecimiento y el empleo mostrarían una mejora más adelante en 2024, con la inflación acercándose al objetivo del 2%. Reconociendo la desaceleración del crecimiento económico hasta mediados de 2023, proyectó que persistirá hasta 2024. Macklem mencionó que era prematuro considerar la reducción de la tasa de política monetaria, haciendo hincapié en que, aunque la inflación había disminuido, ésta se mantuvo elevada.

¿Cuándo se publican los datos del IPC de Canadá y cómo podría afectar al USD/CAD?

Está previsto que Canadá dé a conocer el índice de precios al consumidor para diciembre de 2023 el martes a las 13:30 GMT. La posible influencia sobre el Dólar canadiense se debe a los cambios en las expectativas de política monetaria por parte del Banco de Canadá. Sin embargo, el impacto puede ser moderado, dado que, al igual que la Reserva Federal y otros bancos centrales, se espera que el Banco de Canadá haya completado las subidas de tasas en medio de la disminución de la inflación y una desaceleración del crecimiento económico.

El USD/CAD ha comenzado el nuevo año de una manera bastante alcista, aunque la tendencia al alza parece haber encontrado una barrera decente alrededor de la zona de 1.3450. Esta área inicial de resistencia también parece respaldada por la proximidad de la media móvil simple (SMA) crítica de 200 días alrededor de 1.3480. 

Según Pablo Piovano, analista senior de FXStreet, "el USD/CAD probablemente enfrentaría perspectivas de pérdidas adicionales, siempre y cuando negoce por debajo de la significativa SMA de 200 días. El tono bajista también se intensifica en caso de una ruptura sostenible del mínimo de diciembre de 1.3177 (27 de diciembre)".

Pablo añade: "Una repunte sustancial de la actividad del mercado en el CAD haría necesaria unas cifras de inflación sorprendentes. Si bien las cifras por debajo de las expectativas podrían favorecer la perspectiva de posibles recortes de tasas de interés por parte del BoC en el próximo mes y, por tanto, poner al CAD  bajo mayor presión vendedora, el repunte del IPC, en línea con su vecino, EE.UU., podría dar algo de alas al Dólar canadiense, aunque en una medida moderada. Una lectura de inflación más alta de lo esperado aumentaría la presión sobre el Banco de Canadá para mantener tasas elevadas durante un período prolongado, lo que podría resultar en un período prolongado de muchos canadienses que enfrentan desafíos con tasas de interés más altas, como destacó el gobernador del Banco de Canadá, Macklem, en sus comentarios de diciembre".