Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense suben en medio de los discursos de miembros de los bancos centrales

• El mercado de futuros ajusta sus expectativas, reduciendo las apuestas a una rápida bajada de tipos de la Fed, lo que provoca una subida de los rendimientos del Tesoro estadounidense en los distintos plazos.
• El presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, y el gobernador de la Fed, Waller, hacen hincapié en un enfoque comedido de los recortes de tipos, citando los riesgos de inflación y la calibración de la política.
• La inversión de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense se acentúa, señal de posibles preocupaciones de recesión, mientras que los datos económicos clave de EE.UU. y los discursos de la Fed se avecinan esta semana.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron de forma generalizada, ya que los operadores de tipos de interés en el mercado de futuros recortaron sus apuestas a que la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. bajaría los tipos tan rápido como se esperaba. Los rendimientos de los bonos suben en todo el mundo a medida que los banqueros centrales de la Reserva Federal (Fed) se oponen a las previsiones de los participantes del mercado de que relajarían la política monetaria a pesar de que han aparecido los riesgos de un endurecimiento excesivo.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses suben mientras los responsables de la Fed señalan una ralentización de los recortes de tasas

Durante el fin de semana, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, advirtió de que podría surgir una "segunda oleada" de inflación si los bancos centrales bajan los tipos demasiado pronto y advirtió de que conseguir que la inflación se acerque al objetivo del 2% de la Fed llevará algún tiempo, según el Financial Times.

Bostic añadió que espera que el avance de la inflación se ralentice, y añadió que existían "algunos riesgos de que la inflación se estanque por completo".

Recientemente, el Gobernador de la Fed, Christopher Waller, comentó que la Fed no tiene prisa por flexibilizar su política, ya que la inflación está "a tiro de piedra". Aunque apoya la idea de recortar las tasas, advirtió que hasta que no haya disminuido cualquier riesgo de resurgimiento de la inflación, los cambios de política deben "calibrarse cuidadosamente y no precipitarse".

Tras el discurso de Waller de la Fed, los operadores de futuros sobre fondos federales esperan una probabilidad del 65% de 25 puntos básicos, por debajo del 76,9% previsto ayer.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió 12 puntos básicos, hasta el 4.07%, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años subió 9 puntos básicos, hasta el 4.24%. Aunque la parte corta y media de la curva están subiendo, continuó la desinserción de la curva de rendimiento estadounidense a 10 años y 2 años, ya que el diferencial alcanzó su nivel más alto desde octubre de 2023, en el -0.163%. Cuando se invierte, esa parte de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense suele considerarse una señal de advertencia de una próxima recesión.

El miércoles, la agenda económica estadounidense incluirá datos de ventas minoristas y producción industrial, así como discursos de la Fed. El jueves, se publicarán las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo y otros discursos de la Fed, seguidos por el sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan (UoM) del viernes.

Gráfico del diferencial de rendimientos 10 años - 2 años en EE.UU.