Previsión del IPC subyacente de Estados Unidos: Previsiones de los ocho bancos principales, la inflación se sitúa en el objetivo

Esperamos que los datos de diciembre sigan dando soporte a la idea de desaceleración de la inflación, con un avance del IPC subyacente cercano a la tendencia del 0.2% intermensual, e inferior al aumento del 0.3% del IPC subyacente. En particular, es probable que los datos de diciembre muestren que el impulso de los precios del IPC subyacente a 3m/6m ha caído por debajo del objetivo del 2%, lo que se sumará a la evidencia de que lo peor para la inflación probablemente haya pasado.

Vemos que el crecimiento del IPC subyacente se mantendrá en el +0.1%.

El deflactor anual del IPC subyacente podría haber avanzado un 0.2% intermensual en diciembre, un resultado que debería traducirse en un descenso de 2 puntos de la tasa a 12 meses hasta el 3.0%. Aunque todavía elevada, esta tasa seguiría siendo la más baja observada en 33 meses.

Proyectamos un aumento del 0.3% para el deflactor del IPC subyacente, pero se trata de un redondeo al 0.3%. El IPC subyacente registró un aumento del 0.309%. En general, el IPC subyacente va más rápido que el PCE subyacente. Esto se debe principalmente a una mayor ponderación de los alquileres y la vivienda, que tienden a crecer mucho más rápido que el IPC general. Lo más importante ahora es la ralentización del ritmo de moderación del IPC, mientras que el IPC sigue cayendo rápidamente. Los alquileres rígidos son el problema. El IPC básico tiene muchos más componentes de asistencia sanitaria, y en concreto de asistencia sanitaria financiada por el gobierno, mientras que el IPC sólo recoge los costes de asistencia sanitaria de bolsillo de los hogares. Tras un repunte durante el COVID, los costes de la sanidad pública y general se están moderando.

Basándonos en el informe del IPC de diciembre y en la mayor brecha entre el IPC y el IPC, esperamos que el deflactor del IPC subyacente sea del 0.2% intermensual y del 3.0% interanual en diciembre.

Esperamos que tanto el deflactor general como el subyacente del PCE suban un 0.2% durante el mes, lo que, de cumplirse, supondría una ligera aceleración con respecto a noviembre.

La previsión para la inflación subyacente del IPC en diciembre es del 0.18%, lo que se traduce en una tasa semestral anualizada del 1.88% y una tasa interanual del 2.94%. Esto refleja la principal medida de inflación de la Fed. También se prevé que los precios generales del PCE aumenten un 0.18% en diciembre, lo que corresponde a una tasa anual del 2.63%.

Esperamos otro aumento intertrimestral anualizado del 2.0% en la inflación subyacente del PCE y del 0.19% intermensual, un aumento más fuerte que en los últimos meses, pero aún notablemente más suave que el ritmo reciente de la inflación subyacente del IPC.