El Yen japonés se debilita hacia 148.00 frente al Dólar, el tono de línea dura del BoJ podría limitar las pérdidas

• El Yen japonés tiene dificultades para aprovechar la recuperación del día anterior desde el mínimo anual.
• Las expectativas de línea dura de la Fed apuntalan al Dólar y brindan soporte al par USD/JPY.
• Las expectativas por un cambio inminente en la política monetaria del BoJ deberían ayudar a limitar la caída del Yen.

El Yen japonés (JPY) atrae nuevos vendedores el miércoles y, por el momento, parece haber detenido su modesto movimiento de recuperación frente a su contraparte estadounidense, desde el mínimo anual tocado a principios de esta semana. Los datos del Ministerio de Trabajo publicados el martes mostraron que los salarios reales de Japón cayeron por vigésimo primer mes consecutivo en diciembre y que el gasto de los hogares se redujo por décimo mes consecutivo. El Banco de Japón (BoJ) no ve con buenos ojos este dato, que, junto con un tono generalmente positivo en torno a los mercados de acciones, parece pesar sobre el valor refugio del Yen.

Por otra parte, el Dólar estadounidense sigue recibiendo el apoyo de las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá los tipos de interés al alza durante más tiempo, reforzadas por unos datos macroeconómicos estadounidenses más sólidos de lo esperado. Además, los recientes comentarios de línea dura de varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) obligaron a los inversores a reducir sus apuestas a favor de recortes tempranos y pronunciados de las tasas en 2024. Esto sigue siendo un soporte para los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y actúa como un viento de cola para el Dólar, lo que, a su vez, ayuda al par USD/JPY a atraer algunas compras en niveles más bajos cerca de la región de 147.70.

Dicho esto, el tono de línea dura del BoJ a principios de este mes, que indica su convicción de alcanzar el objetivo de inflación y prepara el terreno para sacar los tipos de interés del territorio negativo en sus próximas reuniones de marzo o abril, podría limitar las pérdidas del Yen. Además, los inversores parecen convencidos de que el crecimiento salarial de este año podría superar al de 2023 y allanar el camino para que el Banco de Japón abandone su política monetaria ultra-flexible de una década. Esto, a su vez, justifica cierta cautela antes de abrir posiciones alcistas agresivas en torno al par USD/JPY y posicionarse para cualquier nuevo movimiento de apreciación intradía.

Resumen diario de los mercados: El Yen japonés baja en medio de un tono de riesgo positivo, los bajistas parecen no estar comprometidos

• El Yen japonés pierde tracción el miércoles a raíz de un comportamiento estable en torno a los mercados de acciones, aunque las expectativas de un cambio inminente en la postura política del Banco de Japón deberían limitar las pérdidas.
• Los participantes del mercado parecen ahora convencidos de que otra subida sustancial de los salarios este año dará soporte a una inflación sostenida y estable, y permitirá al Banco de Japón alejarse de su política monetaria ultra-flexible.
• La geopolítica, junto con los problemas económicos de China, siguen siendo riesgos clave para los mercados, lo que beneficia al Yen de refugio seguro y ejerce presión sobre el par USD/JPY durante la sesión asiática del miércoles.
• Los inversores siguen reduciendo sus expectativas de que la Reserva Federal recorte pronto y drásticamente las tasas, en vista de la fortaleza de la economía estadounidense y de las recientes declaraciones de línea dura de influyentes miembros del FOMC.
• El presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, declaró el martes que la inflación debe estar bajando de forma sostenida para abrir la puerta a un recorte de tipos y que sería un error recortar los tipos de interés prematuramente.
• Harker añadió que las noticias recientes sobre la inflación han sido alentadoras, aunque los aumentos salariales siguen siendo demasiado elevados para llegar al objetivo del 2% y es posible que la inflación sea más persistente de lo esperado.
• Por su parte, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmó que aún no hemos terminado con la inflación y que la mayor parte de los avances desinflacionistas han venido del lado de la oferta, pero que los datos parecen positivos.
• Esto se suma a las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, el domingo, diciendo que una economía fuerte da tiempo al banco central para evaluar si la inflación seguirá cayendo antes de comenzar a recortar las tasas de interés.
• Por otra parte, el rendimiento de la deuda pública estadounidense de referencia a 10 años se mantiene por encima del 4.0%, lo que actúa como viento de cola para el Dólar estadounidense y presta cierto soporte al par USD/JPY de cara a la sesión europea.

Análisis Técnico: El USD/JPY podría atraer a nuevos vendedores en niveles más altos, la barrera de 148.80 es clave para los alcistas

Desde una perspectiva técnica, el fracaso de esta semana para encontrar aceptación por encima del nivel de 148.80 constituye la formación de un patrón bajista de doble techo. Dicho esto, los osciladores del gráfico diario, aunque han ido perdiendo tracción, siguen manteniéndose en territorio positivo y justifican cierta cautela antes de posicionarse para mayores pérdidas. Dicho esto, la continuación de las ventas por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días, que actualmente se encuentra cerca de la zona de 147.60-147.55, podría arrastrar al par USD/JPY hacia la zona de 147.00. Una ruptura convincente por debajo de esta última zona podría acelerar la caída correctiva hacia el soporte intermedio de 146.35, en camino hacia niveles inferiores a 146.00, o el mínimo mensual tocado la semana pasada.

Por otro lado, el impulso de vuelta por encima del nivel de 148.00 parece enfrentarse ahora a cierta resistencia cerca de la zona de 148.30-148.35. Los alcistas, por su parte, probablemente esperen a una fuerza sostenida más allá de la resistencia del doble techo de 148.80 antes de abrir nuevas posiciones. El par USD/JPY podría entonces superar un obstáculo intermedio cerca de la región de 149.55-149.60 y apuntar a recuperar el nivel psicológico de 150.00.