Previsión de ventas minoristas en Estados Unidos: Previsiones de 10 bancos principales, ¿se tomará un respiro el consumidor estadounidense?

Esperamos que las ventas minoristas crezcan un 0.3% intermensual, por debajo del +0.6% de diciembre.

Se espera que las ventas minoristas registren un crecimiento más moderado en enero (0.2% intermensual), amortizando el estallido de fortaleza de finales de 2023.

Es probable que las ventas minoristas sean suaves, dado que las cifras de ventas de automóviles ya publicadas fueron malas. No cabe duda de que el mal tiempo ha influido, pero los costes de los préstamos para tarjetas de crédito, préstamos para automóviles y préstamos personales, que llevan más de 20 años en niveles elevados, no están ayudando. También hay cada vez más indicios de que el exceso de ahorro acumulado en la época de la pandemia será un soporte para el gasto.

Informamos de que las ventas minoristas estadounidenses de enero registrarán un descenso del 0.5% respecto a diciembre, debido a la caída del 7% de las ventas de automóviles y del 2% de los precios de la gasolina en términos intermensuales. Se trata de la mayor caída desde marzo del año pasado. Otro aumento del empleo en enero (353.000) y la aceleración del crecimiento de los salarios significa que los ingresos de los hogares siguen siendo fuertes, pero la tasa de ahorro de los hogares continúa por debajo de los niveles anteriores a la pandemia.

Los concesionarios de vehículos de motor y repuestos y los desembolsos en gasolineras podrían haber contribuido negativamente a la cifra principal. Mientras tanto, otras categorías podrían haber sufrido las inclemencias del tiempo y registrado pérdidas, en particular los servicios de alimentación. En conjunto, esperamos que las ventas totales se hayan contraído un 0.5%. Los gastos sin automóviles podrían haber sido un poco menos malos, con una caída del 0.4% intermensual.

Buscamos titulares suaves e incluso vemos la posibilidad de que sean negativos. Los precios de la gasolina cayeron un 2.5% de media en enero, lo que debería verse parcialmente compensado por un aumento del volumen, pero seguimos previendo una caída de las ventas de gasolina de aproximadamente el 1.0% intermensual. Para la mayoría de las demás categorías de gasto, esperamos aumentos de tendencia, lo que debería elevar la medida sin transporte en un 0.4% intermensual.

Prevemos que las ventas minoristas avancen un 0,1% en enero y un 0,3% si excluimos los automóviles. A medida que avance el año, esperamos una mayor moderación del gasto derivada de la ralentización del mercado laboral. Los factores únicos del exceso de liquidez y el fácil acceso al crédito barato son cuentos del pasado en la historia del consumo.

Esperamos que el grupo de control de las ventas minoristas se modere, pero siga siendo sólido, con un crecimiento del 0.3% intermensual, y que la lectura adelantada general sea del 0.2%. La fortaleza subyacente del mercado laboral, unida a la normalización de la inflación, ha acelerado el crecimiento de los ingresos reales. También hay otros factores que apoyan el consumo. La inasequibilidad de la vivienda, el trabajo desde casa y el aumento de la riqueza de los hogares podrían empujar a los consumidores a gastar más en bienes duraderos.

Esperamos que las ventas minoristas retrocedan por primera vez desde octubre (TD: -0,3% intermensual), tras un fuerte aumento del 0,6% en diciembre. La volatilidad de las ventas de automóviles será probablemente una de las principales causas del menor crecimiento, con las ventas de grupos de control también actuando como lastre. Esperamos un ligero descenso del 0,1% intermensual en este último grupo. Además, prevemos un descenso de las ventas en bares y restaurantes, ya que el gasto en servicios probablemente comenzó 2024 con una base más débil.

Ventas minoristas de enero en EE.UU. - Citi: -0.6%, anterior: 0.6%; ventas minoristas excluyendo autos - Citi: -0.2%, anterior: 0.4%; ventas minoristas ex Auto, Gas - Citi: -0.2%, anterior: 0.6%; Ventas Minoristas Grupo de Control - Citi: 0,1%, anterior: 0,8%. Las ventas minoristas llevan varios meses seguidos sorprendiendo al alza y el rebote de la demanda real de bienes ha sido mayor de lo esperado. Los bienes y los servicios han contribuido casi por igual al crecimiento en los dos últimos trimestres. En general, el consumo debería seguir apoyándose en la medida en que el mercado laboral se mantenga y los ingresos aumenten, pero esperamos que las ventas minoristas de enero sean más moderadas. La dinámica de ajuste estacional también implica cierto riesgo a la baja para las ventas minoristas de enero de este año, ya que se espera que las ventas disminuyan menos en términos desestacionalizados de lo que lo hicieron durante el año anterior.