CHF: ¿Margen para una sorpresa? – Rabobank

Se espera ampliamente que el SNB recorte las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria trimestral del jueves. La encuesta de Bloomberg sugiere que todos menos tres pronosticadores esperan un recorte de 25 pb, con solo uno prediciendo que el Banco optará por un movimiento mayor de 50 puntos básicos. El riesgo de un movimiento mayor por parte del SNB no debe pasarse por alto, señala Jane Foley, estratega de FX de Rabobank.

Una sorpresa de 50 pb probablemente debilitaría el CHF

"Esta mañana, el Instituto Económico KOP de Suiza redujo sus previsiones de crecimiento para Suiza al 1,1% y predijo que la inflación sería del 1,2% en 2024 y solo del 0,7% tanto en 2025 como en 2026. La inflación del IPC de agosto en Suiza registró un 1,1% interanual, más suave de lo esperado, frente al 1,3% interanual en julio."

"Esto sugiere que la inflación está en camino de no alcanzar la previsión de inflación del 1,5% para el tercer trimestre que el SNB publicó en junio. Luego pronosticó que la inflación sería del 1,4% en 2024, asumiendo que las tasas se mantuvieran en el 1,25%. Claramente, un tipo de cambio fuerte trae riesgos a la baja para la inflación."

"Como resultado, vemos que el SNB está incentivado a socavar a los alcistas del CHF con un recorte de tasas mayor de lo esperado este trimestre, especialmente dado que su próxima reunión de política monetaria no está programada hasta diciembre. Una sorpresa de 50 pb probablemente debilitaría el CHF, aunque la reacción puede no ser sostenida."