Expectativas de inflación y EUR/USD – Commerzbank

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed ha presentado. Y ahora es el rumor candente en el mercado: grandes recortes de tasas de interés (50 puntos básicos en lugar de 25). Se está discutiendo para la decisión de hoy del SNB, se considera posible para el Riksbank en el futuro, es un tema para el Banco de Inglaterra y también para Banxico, señala Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de FX y Materias Primas de Commerzbank.

El mercado se sorprenderá masivamente por una inflación por encima de las expectativas

"El mercado espera una inflación de la Eurozona de solo 1,7% en los próximos doce meses, muy por debajo del objetivo del BCE. Ver figura 1 arriba. Si bien las expectativas del mercado probablemente incluyen una prima de riesgo, esto no puede ‘explicar’ las bajas expectativas de inflación de la Eurozona. En particular, el hecho de que las expectativas de inflación para los doce meses siguientes (1Yx1Y) sean igualmente bajas (1,77%) muestra que a estos precios, el mercado no solo se preocupa por asegurarse contra la inflación de la zona euro apostando por una baja inflación a corto plazo. Las apuestas por una baja inflación son serias."

"Si se espera que la inflación de EE.UU. se mantenga en o alrededor de los niveles actuales a mediano plazo (IPC en agosto 2,5%), pero considerablemente más baja en la eurozona, los pasos igualmente grandes de la Fed y el BCE deberían evaluarse de manera diferente: los pasos del BCE reducen la tasa de interés real del EUR menos que los pasos de la Fed reducen la tasa de interés real del USD."

"Tenga en cuenta que nuestros economistas no comparten en absoluto la visión del mercado sobre la inflación. Esperan que la inflación de la eurozona se acerque lentamente al objetivo del 2%, pero no que lo supere, e incluso que se mantenga ligeramente por encima del objetivo. Por lo tanto, nuestra previsión a medio plazo del EUR/USD se basa principalmente en nuestra expectativa de que el mercado se sorprenderá masivamente por una inflación por encima de las expectativas."