USD: Finalmente alineado con el gráfico de puntos – ING

El informe de empleo de EE.UU. del viernes provocó el tipo de revalorización de línea dura en las expectativas de tasas que pensábamos que se materializaría en unas pocas semanas. Los mercados ya no tienen pretexto para ignorar la resistencia del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, contra los recortes de 50 puntos básicos, y ahora finalmente están alineados con las proyecciones del gráfico de puntos: recortes de 25 puntos básicos en noviembre y diciembre. Crucialmente, puede que no haya ningún catalizador para un nuevo replanteamiento moderado hasta finales de octubre, cuando se publiquen nuevos indicadores de empleo y actividad, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

El DXY cotizará alrededor de 103.0 a finales de octubre

"Las cifras de inflación publicadas esta semana (IPC y PPI) no deberían cambiar realmente el panorama para la valoración de la Fed y el dólar, ya que se necesitaría una sorpresa sustancial para desviar la atención de la dinámica del mercado laboral. Nuestros economistas ven que el IPC subyacente de septiembre se desacelera nuevamente al 0,2% mes a mes después del sorprendente 0,3% en agosto. Esa también es la opinión consensuada, pero aunque pocos economistas están llamando a otro 0,3%, nadie parece estar esperando un 0,1%."

"El mercado de divisas ha sufrido un reinicio difícil ya que la noción de una Fed agresivamente moderada se ha evaporado. Coincidentemente, ha habido más comunicación moderada de otros bancos centrales desarrollados, como el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. No podemos ver un impulsor para reconstruir posiciones cortas estructurales en USD en las próximas semanas."

"Finalmente, estamos a cuatro semanas de las elecciones presidenciales de EE.UU. y todavía existe la posibilidad de que los mercados favorezcan un posicionamiento defensivo (positivo para el USD) antes de una contienda reñida. En general, salvo algún ruido en torno a la publicación de datos, la geopolítica y las noticias políticas de EE.UU., el dólar parece más probable que consolide las ganancias recientes que vuelva a los niveles de mediados de septiembre. Esperamos que el DXY esté alrededor de 103.0 a finales de octubre."