USD: El sentimiento de riesgo se suaviza nuevamente hoy – ING

El mercado de bonos tuvo una reacción contraintuitiva a los datos del IPC subyacente más fríos de lo esperado de ayer (0.2% intermensual), con la valoración de la tasa terminal de la Fed aumentando ligeramente y los bonos del Tesoro debilitándose en toda la curva. Esto podría reflejar cierta renuencia a comprar en la historia deflacionaria antes de que el impacto de los aranceles haya comenzado a mostrarse, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Riesgos al alza para el Dólar

"El Dólar estadounidense (USD) siguió el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, pero aún está perdiendo frente a la mayoría de los pares del G10 desde el inicio de la semana. La correlación negativa canónica entre el USD y el mercado de acciones ha disminuido en las últimas semanas, ya que las acciones estadounidenses están negociando de cerca en línea con el sentimiento de actividad en EE.UU. Nuevamente, la clave es si más caídas en las acciones son un asunto exclusivo de EE.UU. o si son seguidas por acciones europeas. Los futuros apuntan a lo último hoy, por lo que el dólar puede no enfrentar mucha presión idiosincrática."

"El evento principal en el calendario de EE.UU. hoy es la publicación de los datos del IPP para febrero. Muchos componentes del IPP subyacente alimentan el PCE subyacente preferido por la Fed, por lo que los mercados estarán bastante atentos. Aún así, tras la reacción inusual de ayer a los datos del IPC, no estamos seguros de que una cifra más fría hoy desencadene una corrección del dólar. El consenso es de un IPP subyacente del 0.3% intermensual, pero las expectativas pueden haber cambiado a una cifra ligeramente más baja después del IPC de ayer."

"De todos modos, lo que parece estar pesando sobre el sentimiento esta mañana es el mayor riesgo de un cierre del gobierno de EE.UU. después de que los demócratas del Senado dijeran que bloquearían el proyecto de ley para evitar un cierre del gobierno. La alternativa propuesta es un plan de financiamiento interino hasta el 11 de abril: eso simplemente pospondría un riesgo clave para los mercados, de ahí la reacción negativa en los futuros de acciones. Avanzando, probablemente sea un desarrollo negativo para el USD dado la actual correlación estrecha entre las perspectivas económicas de EE.UU. y el dólar. No tenemos una convicción alta en una dirección para el dólar hoy. Una estabilización podría estar en el horizonte por ahora; en las próximas semanas, aún vemos riesgos al alza para el Dólar."