Новости и прогнозы: валютный рынок от 21-04-2015

Адэр Тернер (бывший председатель Financial Services Authority Великобритании и бывший член Комитета финансовой политики Великобритании) и Сьюзан Лунд (партнер в McKinsey Global Institute) в свое новой статье пишут, что разногласия в переговорах Греции с ЕС сделали так, что тема долгов вернулась обратно в центр дискуссий о экономическом росте и стабильности. Но Греция не единственная страна, которая изо всех сил пытается погасить существующую задолженность и, тем более, ослабить долю заимствования. Ее волнующие переговоры с кредиторами должны показать другим странам, что настало время принять меры на пути к тому, чтобы решить свои долговые перевесы. Нет сомнений, что сам по себе долг - это не так уж и плохо. Но излишняя зависимость от долга создает риск финансовых кризисов, которые подрывают рост. Учитывая это, мир должен найти как меньше кредитно-интенсивных маршрутов для роста и пути для устранения существующего долгового бремени.

Чтобы помочь ограничить будущую аккумуляцию долга у стран есть три варианта. Во-первых, они могут использовать антициклические макропруденциальные меры, чтобы ослабить кредитные циклы и предотвратить чрезмерное заимствование. Например, строгие лимиты на коэффициент ипотечной задолженности и более высокие требования к капиталу для банков могут замедлить рост кредитования, когда жилищные или коммерческие рынки недвижимости находятся в перегреве.

Вторая стратегия в пресечении наращивания долга: внедрение ипотечного договора, который позволяет большее разделение рисков между заемщиками и кредиторами и, по существу, становится гибридом долга и собственного капитала. Одним из примеров являются ипотечные кредиты с «общей ответственностью», в которых платежи сокращаются при определенных обстоятельствах, например, когда цены на жилье опускаются ниже покупной цены заемщика. В обмен на эти гибкости, кредитор получает долю любого прироста к капиталу, который реализуется, когда дом будет продан.

Третий вариант для ограничения накопления задолженности является пересмотр налоговых правил, которые способствуют долгам. Во многих странах, проценты, начисленные по ипотеке подлежат налогам. Хотя поэтапный отказ от этой политики является политически спорным, некоторым странам - таким, как Великобритания в 1980-х - удалось это сделать. Правительства должны также работать для того, чтобы уменьшить существующую задолженность - и недостающий глобальный спрос, которому она способствует. Уже невозможно, чтобы страны с наиболее высокой долей заемных средств просто наращивали их экономику из долгов. Жесткой экономии также не будет хватать в одиночку, так как она требует, чтобы страны сделали настолько крупные финансовые коррективы - 5% от ВВП, в случае Испании - что граждане, скорее всего, будут противостоять им, как продемонстрировали греки. Более эффективный подход - это использовать более широкий спектр инструментов, в том числе реструктуризацию долга. В некоторых странах, продажа государственных активов и взимания разовых налогов на богатство также было бы полезным.

Глобальный экономический кризис обнажил проблемы сокращения долга - и те риски, которые возникают от чрезмерной задолженности. Тем не менее, кризис также усилил правительственную и бытовую зависимость от заемных средств, в результате чего уровень долга будет продолжать расти - тенденция, которую если не остановить, приведет к кризисам в будущем.

Настало время перенаправить финансовые инновации в разработку новых инструментов и подходов к решению этих проблем. Только тогда мировая экономика сможет перейти на путь устойчивого роста.

Источник: www.project-syndicate.org

Эксперты из Royal Bank of Scotland полагают, что пока экономические данные по США говорят о замедлении роста экономики, однако вероятность восстановления во втором квартале остается высокой. "Первые индикаторы экономической активности, опубликованные в начале весны, оказались хуже ожиданий рынка, добавляя тем самым неопределенности в отношении того, будет ли недавнее замедление показателей экономки более длительным, чем ожидалось ранее. Комментарии от членов Комитета по открытым рынка ФРС Фишера и Локхарта тоже говорят об этом, предполагая, что ФРС по-прежнему ожидает, что рост возобновится во втором квартале, однако препятствий для такого роста теперь стало больше", - отметили в Royal Bank of Scotland.

"Текущая неделя относительно спокойна, если судить по количеству отчетов, при этом ключевым показателем, вероятно, будут заказы на товары длительного пользования. На текущий момент с инвестициями не очень хорошо, а заказы на эти товары показывали падение в течение шести месяцев подряд и семь месяцев из последних восьми, что вероятно стало отчасти следствием роста доллара, снижения инвестиций в энергетический сектор в результате снижения цен на нефть, забастовки портов на западном побережье, и относительно суровой зимней погоды", - добавили эксперты.

Евро заметно вырос против доллара, компенсировав при этом все ранее утраченные сегодня позиции. Эксперты отмечают, что несмотря на опасения, связанные с Грецией, доллар сдает позиции в паре с евро. Волна оптимизма помогает единой валюте. Она возникла после того, как один из представителей еврозоны заявил, что крайний срок для Греции это конец июня. Также Глава Еврогруппы Йерун Дейсселблум заявил сегодня, что ожидает достижения соглашения между Афинами и ее кредиторы в ближайшие недели. Кроме того, он добавил, что в интересах еврозоны, чтобы Греция осталась в составе блока. Йерун Дейсселблум, который также возглавляет группу министров финансов еврозоны, сказал, что Греция должна выполнить свои обязательства и соглашения, если она хочет остаться в еврозоне. Но он также отметил, что греческий выход - не вариант. Стоит подчеркнуть, если Греция не достигнет согласия с международными кредиторами, то уже в течении нескольких недель у нее могут закончится финансовые ресурсы.

Канадский доллар подешевел против американской валюты, приблизившись до пятидневного минимума. Трейдеры сообщают, что канадец не смог удержать позиции, завоеванные после комментариев главы ЦБ Канады Полоза и на фоне роста цен на нефть. Небольшое влияние также оказали данные по Канаде. Как стало известно, оптовые продажи в Канаде неожиданно снизились в феврале, причем продажи достигли самого низкого уровня за шесть месяцев. Поступления от оптовой торговли снизились на 0,4% до 53,62 млрд. канадских долларов ($43,84 млрд.), заявило во вторник Статистическое управление Канады. Рыночный консенсус-прогноз полагал прирост на 0,5%. За исключением автомобильного сектора оптовые продажи упали на 0,2%. На объемной основе оптовая торговля сократилась на 0,7%. Падение февраля последовало за пересмотренным снижением на 2,9% в предыдущем месяце.

Фунт резко укрепился против доллара США, достигнув при этом вчерашнего максимума на фоне общего падения американской валюты. Участники рынка также ожидают публикации протокола последнего заседания ЦБ Англии. Напомним, протокол содержит подробное описание ситуации в экономике, финансовой сфере, глобальной экономике, рассматривается ситуация с занятостью, кредитование и инфляцией, что обеспечивая углубленное понимание условий, которые повлияли на принятое британским ЦБ решение. Несмотря на то, что данные протоколы отражают уже прошедшее заседание Банка Англии, результаты, которого известны, они могут оказать определенное влияние на рынки. Участников рынка интересует, как разделились голоса членов Комитета по кредитно-денежной политике при принятии решения по ставке. Также стоит обратить внимание на то, какими комментариями будет сопровождаться решение (комментарии по состоянию экономики, инфляции, рынку труда и прочее).

Аналитики TD Securities Шон Осборн и Мазен Исса полагают, что пара USD/CAD начнет рост во второй половине этого года.

"Считается, что дальнейшее понижательное давление на USD/CAD сохранится в ближайшее время, поскольку Банк Канады дал понять, что не торопится делать шаги по изменению денежно-кредитной политики. Но мы не можем твердо исключить еще одно снижение ставки, поскольку для определения того, на сколько Банк недооценивает вторую волну давления со стороны нефтяного шока, требуется получение новой порции свежей экономической информации", - заявили эксперты

Также они добавили: "Ясности по этому изменения ставки не прибавится до июльской встречи или, возможно, даже и позже. До тех пор, мы прогнозируем снижение пары в ближайшие недели, однако мы считаем, что перспектива неожиданного снижения прогнозов развития экономки Банком на 2 квартал 2015 года в конечном счете приведет к росту USD/CAD. По нашим оценкам, пара USD/CAD достигнет уровня CAD1,33 к 1 кварталу 2016 года".

Глава Еврогруппы Йерун Дейсселблум заявил сегодня, что ожидает достижения соглашения между Афинами и ее кредиторы в ближайшие недели. Кроме того, он добавил, что в интересах еврозоны, чтобы Греция осталась в составе блока.

Йерун Дейсселблум, который также возглавляет группу министров финансов еврозоны, сказал, что Греция должна выполнить свои обязательства и соглашения, если она хочет остаться в еврозоне. Но он также отметил, что греческий выход - не вариант.

Стоит подчеркнуть, если Греция не достигнет согласия с международными кредиторами, то уже в течении нескольких недель у нее могут закончится финансовые ресурсы. Вчера власти Греции пошли на компромисс в вопросе пенсионных реформ и реформ в сфере госзанятости, однако по-прежнему кажется, что на саммите в Риге так и не будет достигнуто никаких решающих договоренностей, и теперь крайним сроком является 11-12 мая, когда пройдет следующее заседание Еврогруппы и наступит дата погашения долга перед МВФ.

Консервативное правительство Канады объявит о снижении налогов для малого бизнеса в федеральном бюджете, который выйдет позднее сегодня. Об этом сообщила газета Globe and Mail.

В статье также говорится, что в бюджете будут представлены меры, которые позволят пожилым гражданам не снимать много денег из своих пенсионных накоплений. Новая формула позволит снизить требуемое минимальное снятие до 30 процентов в первый год, а также уменьшились данную сумму в последующие годы.

Правящие консерваторы поклялись, что сбалансируют бюджет на 2015-16 финансовый год после многолетнего дефицита в результате глобального кредитного кризиса.

Также в статье Globe and Mail сообщалась: недавнее падение цен на нефть означает, что бюджет, который представит министр финансов Джо Оливер, будет содержать меньше "преимуществ" для граждан, чем правительство надеялось. Это в свою очередь может негативно повлиять на настроения избирателей в преддверии октябрьских выборов.

В среду будет представлено умеренное число данных. В фокусе будет отчет по Австралии - в 01:30 GMT выйдет индекс потребительских цен за 1-й квартал. Индикатор отслеживает изменение розничных цен на товары и услуги, входящие в потребительскую корзину. В расчет индекса включены цены на продукты питания, одежду, расходы на образование, здравоохранение, транспорт, коммунальные платежи, досуг. Индикатор рассчитывается ежеквартально и является основным показателем уровня инфляции в любой стране, в том числе, и в Австралии. Считается самым важным инфляционным показателем. По прогнозам, индекс вырос на 0,1% в квартальном выражении и на 1,3% годовых.

Важным также будет протокол заседания Банка Англии (в 08:30 GMT). Протокол заседания Банка Англии является подробным отчетом последнего заседания центробанка посвященного денежно-кредитной политике. Протокол содержит подробное описание ситуации в экономике, финансовой сфере, глобальной экономике, рассматривается ситуация с занятостью, кредитование и инфляцией, что обеспечивая углубленное понимание условий, которые повлияли на принятое британским центробанком решение. Несмотря на то, что данные протоколы отражают уже прошедшее заседание Банка Англии, результаты, которого известны, они могут оказать определенное влияние на рынки. Участников рынка интересует, как разделились голоса членов Комитета по кредитно-денежной политике при принятии решения по ставке.

Что касается событий второстепенной важности, то здесь стоит выделить публикацию данных по еврозоне - в 14:00 GMT выйдет индекс уверенности потребителей за апрель. Показатель является средним арифметическим баланса ответов на четыре вопроса: оценка финансового состояния собственного семейного хозяйства, оценка общей экономической ситуации в стране в прошлом и мнение о будущем, приемлемость совершения больших покупок в настоящий момент. Итоговый показатель является разницей между позитивными и негативными ответами. Таким образом, значение выше нуля говорит о большем количество положительных ответов. В опросе участвует около 2300 респондентов во всех странах еврозоны. Ожидается, что индекс улучшился до -3 пункта с -4 пункта в марте.

Также в это время США заявит об изменении объема продаж жилья на вторичном рынке за март. Показатель отражает количество проданных домов на вторичном рынке недвижимости США. Может давать представление об оптимизме потребителей (покупательской уверенности) и об их способности покупать дорогостоящие вещи. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Этот индикатор публикуется в годовых темпах продаж с коррекцией на сезонность (скорректированный на сезонность объем продаж за месяц умножается на 12). По прогнозам, продажи выросли до 5,04 млн. с 4,88 млн. единиц в феврале.

Невозможно отрицать тесную связь между международной торговлей и курсом валют. Но означает ли это, что международные торговые соглашения должны включать пункты, которую будут регулировать политику государств, влияющую на стоимость их валюты?

Некоторые экономисты в этом уверены.

Например, Саймон Джонсон недавно утверждал, что мега-региональные соглашения, в частности Транс-Тихоокеанское партнерство, надо использовать для сдерживания вмешательства государств в работу валютных рынков, чтобы избежать переоценки валютного курса. Похожой идей придерживается Фред Бергстен. Однако Министерство финансов США и Управление торгового представителя США по-прежнему уверены, что макроэкономические проблемы не стоит связывать с торговыми переговорами, - пишет Кемаль Дервиш, бывший министр экономики Турции и Администратор Программы развития Организации Объединенных Наций в статье для Project-Syndicate . По его мнению, на сегодняшний день международные институты - Всемирная торговая организация и Международный валютный фонд - не могут в одиночку эффективно реагировать на возможные валютные манипуляции. Включение темы макроэкономической политики, влияющей на валютные курсы, в торговые переговоры потребует либо создания в ВТО технических мощностей (и получение мандата) для анализа и оценки соответствующей политики государств, либо подключения МВФ к механизмам разрешения споров, которые предусмотрены торговыми соглашениями.

Ситуация осложняется большим количеством механизмов, с помощью которых министерства финансов и центральные банки могут снижать курс валюты для достижения конкурентного преимущества в торговле. Самый прямой метод - это покупка иностранных активов. Однако в мире, в котором наблюдаются масштабные краткосрочные движения капитала. Политика учетных ставок центральных банков, или даже простое объявление о возможных будущих ставках, также имеет большое влияние. Более того, как показали недавние изменения курсов доллара, евро и иены, на валютные курсы и торговлю влияет и политика количественного смягчения, несмотря на то, что центральные банки покупают только внутренние активы.

Можно пойти даже дальше. Повышение налога на прибыль сокращает частный спрос, включая спрос на экспорт из других стран. Практически любые макроэкономические меры влияют на баланс счета текущих операций. Иначе говоря, для того, чтобы политика, влияющая на валютный курс, стала частью торговых соглашений, их частью должна стать монетарная и фискальная политика. В этом случае никаких торговых соглашений не может быть.

Подумайте только о проблемах, которые может создать экономика еврозоны сталкнувшись с большими сложностями при согласовании противоречивых монетарных, фискальных и валютных нужд своих членов. Профицит счета текущих операций Германии находился на уровне почти 7% ВВП (это больше, чем у Китая) в течение двух лет, и, видимо, вырастет еще выше, благодаря недавнему падению евро. Тем временем, большинство других стран еврозоны в последнее время были вынуждены ужесточить фискальную политику, что привело к сокращению или ликвидации дефицита счета текущих операций.

В результате, общий торговый профицит еврозоны стал сейчас весьма существенным. Так как страны еврозоны не имеют в своем распоряжении индивидуальных инструментов монетарной политики, единственная возможность для Германии сократить профицит, оставаясь в еврозоне, - вести политику бюджетной экспансии. Экономист Стефан Кавалец открыто называет нынешнюю политику в еврозоне «валютной манипуляцией».

Торговые переговоры довольно трудно завершить. Необходимость договариваться по вопросам макроэкономической политики может легко привести их в тупик. Именно поэтому торговый представитель США пытается не добавлять макроэкономическую политику в торговые дискуссии, несмотря на требования влиятельных членов Конгресса США.

Всё это не означает, что макроэкономическая политика, влияющая на курсы валют, не является проблемой. Является. Но торговые переговоры не подходящее место для дискуссий о причинах и следствиях дисбаланса счета текущих операций и достижения соглашений о координации макроэкономической политики. Для этого существуют МВФ и G-20.

По мнению г-на Кемаль Дервиша, нужно усилить роль МВФ в многостороннем надзоре. Это позволит расширить дискуссию о макроэкономической политике, включив в нее проблемы занятости, а именно, вопрос о потенциальном влиянии больших профицитов во внешней торговле на количество рабочих мест в стране. Такой подход даст торговым переговорам шанс на успех.

Еженедельный индекс продаж в розничных сетях на неделе 12-18 апреля понизился на 0,1% по сравнению с предыдущей неделей. Индекс рассчитывается с учетом коррекции на сезонные колебания и на основе продаж в тех магазинах, которые работали в оба сравниваемых периода. Такие данные предоставили Goldman Sachs и Retail Economist LLC.

"Хотя погода на Востоке потеплела за прошедшую неделю, подстегнув спрос на некоторые весенние товары, сравнение продаж с продажами на предпасхальной неделе в прошлом году отчасти нивелировало благоприятное влияние погоды", - говорит Майкл Ниемира, главный экономист Retail Economist. Тем не менее, продажи, скорректированные на негативное влияние от переноса Пасхи, показали себя "довольно хорошо", добавляет он.

По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года продажи выросли на 3,3%.

Индекс ранее назывался индексом продаж в розничных сетях Международного совета торговых центров (ICSC) и Goldman Sachs.

Германии следует повысить производительность в сфере услуг, сказал во вторник глава Организации экономического сотрудничества и развития Хосе Анхель Гурриа.

В сфере услуг Германии производительность низка, а в обрабатывающей промышленности она высока, сказал он, выступая на инвестиционной конференции в Берлине.

По словам главы ОЭСР, "сфера услуг может стать тормозом" для производительности в обрабатывающей промышленности.

Он также критически высказался по поводу того, что Германия инвестирует в наукоемкие проекты меньше, чем в производственные.

Вместе с тем Гурриа подчеркнул, что Германия выдержала мировой экономический кризис лучше, чем многие другие страны.

Правительство Греции опубликовало сегодня указ о необходимости размещения средств местных и региональных органов власти на счетах в центральном банке страны. По подсчетам аналитиков, с помощью столь радикальных мер им удастся получить доступ к 2 млрд евро ($2,15 млрд). Указ вступил в силу задним числом - 17 апреля. Так Афины готовятся к очередному этапу погашения задолженности перед кредиторами и поэтому вынуждены аккумулировать все возможные средства.

"Государственные органы обязаны размещать денежные резервы и перевести свои срочные депозиты на счета в Банке Греции. Правило введено в связи с чрезвычайными, неотложными и непредвиденными нуждами", - говорится в указе.

Напомним, что Греции необходимо выплатить кредиторам в общей сложности 22,5 млрд евро. Из них на долю выплат по кредитам МВФ приходится 8,7 млрд евро. Еще 6,7 млрд евро - выплаты по долгам перед Европейской комиссией.

Однако такое решение вызвало волну негодования среди глав муниципальных районов и городов. Местные власти выступают против того, чтобы их резервы использовались для краткосрочного финансирования центрального правительства, пишет Bloomberg .

"Решение правительства, направленное на захват наших запасов средств, нарушает не только правовые и конституционные нормы, но и моральные. Мы несем ответственность перед нашими жителями", - заявил Георг Папаниколау, мэр Глифада - третьего по величине города в столичном регионе Аттика после Афин и Пирея.

Не менее жесткую позицию занял президент Центрального союза муниципалитетов и общин Греции, мэр города Маруси Йоргос Патоулис. "Это неприемлемое решение. Ни одно правительство на сегодняшний день не решится прикоснуться к деньгам муниципалитетов", - заявил Патоулис.

EUR/USD: $1.0670-80(E986mn), $1.0730(E338mn), $1.0800-10(E922mn), $108.50(E462mn)

USD/JPY: Y118.00($504mn), Y118.50($200M), Y118.70($200mn), Y121.00($551mn)

EUR/JPY: Y129.00(E694mn)

GBP/USD: $1.4830-35(Gbp350mn)

EUR/GBP: Gbp0.7225(E221mn)

AUD/USD: 0.7700(A$469mn), $0.7750(A$290mn), $0.7800-10(A$280mn), $0.7855-60(A$280mn)

AUD/JPY: Y92.85-Y93.00(A$225mn)

NZD/USD: $0.7600(NZ$441mn), $0.7645(NZ$390mn), $0.7800(NZ$813mn)

USD/CAD: C$1.2200($295mn), C$1.2250($633mn), C$1.2305($380mn)

Аналитики Danske Bank ожидают, что на майском заседании РБА понизит ставку репо на 25 б.п.

«После февральского решения о понижении ставки, цены на железную руду упали более чем на 25%, безработица осталась вблизи 12,5-летнего максимума, а «иррациональный оптимизм» в сфере деловых инвестиций, на важность которого постоянно ссылался глава ЦБ Стивенс, по-прежнему не дал о себе знать.

Похоже, недавнее бездействие регулятора свидетельствует о том, что монетарные власти предпочитают дождаться проявления полного эффекта от февральского снижения.

Мы полагаем, что на заседании 5 мая (где также будут опубликованы обновленные прогнозы) РБА снизит ставку на 25 б.п. с целью смягчения процесса перехода экономики от сырьевой модели к более диверсифицированной.

Таким образом, в течение ближайшего месяца мы прогнозируем дальнейшее ослабление AUD/USD в направлении «неофициальной 1-месячной цели» Стивенса на уровне 0.75».

Совокупный дефицит бюджета правительств еврозоны в 2014 году снова сократился, но их совокупный долг продолжил расти, так как низкие уровни инфляции и слабый экономический рост уменьшили налоговые поступления.

Как сообщило во вторник статистическое агентство ЕС Eurostat, дефицит бюджета еврозоны в 2014 году сократился до 2,4% от ВВП с 2,9% от ВВП в 2013 году. В то же время дополнительные заимствования увеличили государственный долг до 91,9% от ВВП с 90,9% в 2013 году.

Продолжающееся сокращение дефицита бюджета будет рассматриваться властями еврозоны как доказательство того, что меры строгой экономии, принятые в ответ на кризис госдолга и банковский кризис в еврозоне, были результативными.

Тем не менее, из-за слабого экономического роста в еврозоне и низких уровней инфляции, сохранявшихся в течение 2014 года, правительствам было трудно увеличить налоговые поступления. Поступления снова составили 46,6% от ВВП, а расходы сократились до 49% с 49,4%.

Цены в декабре начали снижаться, и в январе Европейский центральный банк объявил программу количественного смягчения, в рамках которой он купит ценные бумаги (преимущественно гособлигации) на сумму более 1 трлн евро. ЕЦБ надеется, что программа вернет инфляцию к целевому уровню чуть ниже 2% в 2017 году.

Существуют большие различия между состоянием бюджетов разных стран еврозоны. Правительству Греции удалось сократить дефицит бюджета до 3,5% от ВВП с 12,3% в 2013 году, но госдолг продолжили расти и достиг 177,1% от ВВП против 175% в 2013 году. Это самый высокий уровень в еврозоне.

Госдолг Германии сократился до 74,7% от ВВП с 77,1% в 2013 году, а бюджет сводился с профицитом третий год подряд.

Оптовые продажи в Канаде неожиданно снизились в феврале, причем продажи достигли самого низкого уровня за шесть месяцев.

Поступления от оптовой торговли снизились на 0,4% до 53,62 млрд. канадских долларов ($43,84 млрд.), заявило во вторник Статистическое управление Канады.

Рыночный консенсус-прогноз полагал прирост на 0,5%, по мнению экономистов Королевского банка Канады.

За исключением автомобильного сектора оптовые продажи упали на 0,2%.

На объемной основе оптовая торговля сократилась на 0,7%.

Падение февраля последовало за пересмотренным снижением на 2,9% в предыдущем месяце.

Были опубликованы следующие данные:

09:00 Еврозона Индекс настроений в деловой среде от института ZEW Апрель 62.4 63.7 64.8

09:00 Германия Индекс настроений в деловой среде от института ZEW Апрель 54.8 56.0 53.3

Евро ослаб против доллара США на фоне смешанных данных по настроениям в деловой среде от института ZEW. Немецкое экономическое доверие сократилось впервые с октября, показали во вторник данные обследования от Центра европейских экономических исследований, или ZEW.

Индикатор экономических настроений снизился неожиданно на 1,5 пункта до 53,3 в апреле. Экономисты прогнозировали, что индекс улучшится до 56.

Между тем, индекс текущих условий резко вырос до 70,2 в апреле с 55,1 в марте. Ожидалось , что показатель вырастет незначительно до 56,5.

"Немецкая экономика находится в хорошей форме", сказал президент ZEW Клеменс Фуэст. "Стабильный рынок труда и повышение заработной платы укрепляют доверие и стимулируют потребление."

"Тем не менее, нынешняя слабость мировой экономики ухудшила экспортные перспективы и сократила возможность дальнейшего улучшения экономической ситуации в Германии", сказал Фуэст.

Индикатор экономических настроений в еврозоне от ZEW вырос на 2,4 пункта до 64,8 пункта. Кроме того, индикатор текущей ситуации в еврозоне вырос на 8,3 пункта до минус 28,3 пункта.

Давление на единую валюту оказали сообщения о том, что Европейский центральный банк рассматривает возможные меры для ограничения доступа греческих банков к программе экстренного предоставления ликвидности (Emergency Liquidity Assistance, ELA).

Вкладчики греческих банков продолжают вывод средств со своих счетов на фоне неопределенности в отношении будущего страны в еврозоне.

В феврале этого года ЕЦБ резко ограничил предоставление кредитов банковской системе Греции, отказавшись принимать в залог ее гособлигации. Благодаря кредитованию под залог госбумаг греческие банки могли получать фондирование под 0,05%, теперь же они вынуждены использовать другие возможности для получения кредитов, включая ELA.

Кредиты в рамках ELA выдаются банкам под более высокий процент, чем стандартные кредиты ЕЦБ, и риски по ним несет Греция.

По данным источников, аналитики ЕЦБ подготовили предложение, в соответствии с которым бумаги, предоставляемые банками в качестве обеспечения при заимствовании у греческого ЦБ, должны учитываться в этих сделках с более высоким дисконтом к рыночной цене.

Это предложение пока не обсуждается официально советом управляющих, однако может быть рассмотрено, если правительство Греции не сможет быстро убедить Еврогруппу в своей способности провести необходимые реформы и получить очередной транш из действующей программы помощи, отмечают источники.

Нынешний объем ELA для греческих банков составляет 74 млрд евро, ЕЦБ еженедельно пересматривает эту сумму и неоднократно увеличивал ее за последнее время.

Швейцарский франк снизился против доллара США, но позже смог восстановить часть утраченных позиций. Рост денежной массы в Швейцарии снизился в марте, сообщил во вторник Национальный банк Швейцарии.

M3, широкий показатель денежной массы, вырос в более медленном темпе 2,2 процентов в марте после роста на 2,3 процента в феврале.

Между тем, темпы роста узкой меры, M1, улучшились до 1 процента с 0,9 процента месяц назад.

В феврале официальные резервы сократились до $583,26 млрд. с $585,46 млрд. в январе.

EUR/USD: в течение европейской сессии пара снизилась до $1.0659

GBP/USD: в течение европейской сессии пара снизилась до $1.4855

USD/JPY: в течение европейской сессии пара выросла до Y119.79

В 12:30 GMT Канада выпустит изменение объема оптовой торговли за февраль. В 20:30 GMT США опубликует изменение объёма запасов сырой нефти, по данным API. Завершит день в 23:50 GMT Япония такими данными: общее сальдо внешней торговли товарами, скорректированное сальдо внешней торговли товарами, изменение объёма экспорта товаров, изменение объёма импорта товаров за март.

EUR/USD

Ордера на продажу 1.0800

Ордера на покупку 1.0625.20 1.0600 1.0550 1.0530/20

GBP/USD

Ордера на продажу 1.5015-20 1.5000 1.4950/55

Ордера на покупку 1.4855/50 1.4835/30 1.4800 1.4785/80 1.4705/00

EUR/JPY

Ордера на продажу 129.00 128.45/50 128.00

Ордера на покупку 127.10/00 126.50 126.00

USD/JPY

Ордера на продажу 121.00 120.50 120.35/40 120.00

Ордера на покупку 119.00 118.50 118.00

EUR/GBP

Ордера на продажу 0.7290 0.7215-25

Ордера на покупку 0.7150

AUD/USD

Ордера на продажу 0.7850 0.7800 0.7750

Ордера на покупку 0.7650 0.7610/00 0.7550

Европейский центральный банк рассматривает возможные меры для ограничения доступа греческих банков к программе экстренного предоставления ликвидности (Emergency Liquidity Assistance, ELA).

Вкладчики греческих банков продолжают вывод средств со своих счетов на фоне неопределенности в отношении будущего страны в еврозоне.

В феврале этого года ЕЦБ резко ограничил предоставление кредитов банковской системе Греции, отказавшись принимать в залог ее гособлигации. Благодаря кредитованию под залог госбумаг греческие банки могли получать фондирование под 0,05%, теперь же они вынуждены использовать другие возможности для получения кредитов, включая ELA.

Кредиты в рамках ELA выдаются банкам под более высокий процент, чем стандартные кредиты ЕЦБ, и риски по ним несет Греция.

По данным источников, аналитики ЕЦБ подготовили предложение, в соответствии с которым бумаги, предоставляемые банками в качестве обеспечения при заимствовании у греческого ЦБ, должны учитываться в этих сделках с более высоким дисконтом к рыночной цене.

Это предложение пока не обсуждается официально советом управляющих, однако может быть рассмотрено, если правительство Греции не сможет быстро убедить Еврогруппу в своей способности провести необходимые реформы и получить очередной транш из действующей программы помощи, отмечают источники.

Нынешний объем ELA для греческих банков составляет 74 млрд евро, ЕЦБ еженедельно пересматривает эту сумму и неоднократно увеличивал ее за последнее время.

Рост денежной массы в Швейцарии снизился в марте, сообщил во вторник Национальный банк Швейцарии.

M3, широкий показатель денежной массы, вырос в более медленном темпе 2,2 процентов в марте после роста на 2,3 процента в феврале.

Между тем, темпы роста узкой меры, M1, улучшились до 1 процента с 0,9 процента месяц назад.

В феврале официальные резервы сократились до $583,26 млрд. с $585,46 млрд. в январе.

Немецкое экономическое доверие сократилось впервые с октября, показали во вторник данные обследования от Центра европейских экономических исследований, или ZEW.

Индикатор экономических настроений снизился неожиданно на 1,5 пункта до 53,3 в апреле. Экономисты прогнозировали, что индекс улучшится до 56.

Между тем, индекс текущих условий резко вырос до 70,2 в апреле с 55,1 в марте. Ожидалось , что показатель вырастет незначительно до 56,5.

"Немецкая экономика находится в хорошей форме", сказал президент ZEW Клеменс Фуэст. "Стабильный рынок труда и повышение заработной платы укрепляют доверие и стимулируют потребление."

"Тем не менее, нынешняя слабость мировой экономики ухудшила экспортные перспективы и сократила возможность дальнейшего улучшения экономической ситуации в Германии", сказал Фуэст.

Индикатор экономических настроений в еврозоне от ZEW вырос на 2,4 пункта до 64,8 пункта. Кроме того, индикатор текущей ситуации в еврозоне вырос на 8,3 пункта до минус 28,3 пункта.

EUR/USD: $1.0670-80(E986mn), $1.0730(E338mn), $1.0800-10(E922mn), $108.50(E462mn)

USD/JPY: Y118.00($504mn), Y118.50($200M), Y118.70($200mn), Y121.00($551mn)

EUR/JPY: Y129.00(E694mn)

GBP/USD: $1.4830-35(Gbp350mn)

EUR/GBP: Gbp0.7225(E221mn)

AUD/USD: 0.7700(A$469mn), $0.7750(A$290mn), $0.7800-10(A$280mn), $0.7855-60(A$280mn)

AUD/JPY: Y92.85-Y93.00(A$225mn)

NZD/USD: $0.7600(NZ$441mn), $0.7645(NZ$390mn), $0.7800(NZ$813mn)

USD/CAD: C$1.2200($295mn), C$1.2250($633mn), C$1.2305($380mn)

РБК-Daily

General Electric намерена продать кредитное подразделение за $74 млрд

Американская корпорация General Electric ведет переговоры с Wells Fargo & Co. по продаже своего подразделения коммерческого кредитования и лизинга за $74 млрд, передает Reuters со ссылкой на источник, знакомый с ситуацией. Переговоры с Wells Fargo находятся на ранней стадии: они начались только на прошлой неделе и в них могут быть вовлечены другие заинтересованные лица, отметил собеседник агентства. Он допустил, что пакет может быть продан частями. Представители GE и Wells Fargo отказались от комментариев.

Чистая прибыль IBM в I квартале 2015 года упала на 2,4% до $2,328 млрд

Чистая прибыль американского производителя компьютерной техники IBM в I квартале 2015 года упала на 2,4% и составила $2,328 млрд по сравнению с $2,384 годом ранее. Об этом сообщается в опубликованной отчетности компании. В отчетном квартале доходы в Северной и Южной Америке составили $ 9,3 млрд (-3%). Доходы в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке составили $6,1 млрд (-19%). Доходы в Азиатско-Тихоокеанском регионе снизились на 18% - до $4,1 млрд.

Франция намерена потратить €1,23 млрд на удвоение влияния в Renault

Правительство Франции намерено потратить €1,23 млрд на увеличение своей доли в национальном автопроизводителе Renault, что позволит ему расширить свое влияние на управление компанией. Как ожидается, вопрос будет рассмотрен на ежегодном собрании акционеров Renault 30 апреля. При этом, как пишет The Wall Street Journal со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, решение правительства увеличить свою долю застигли совет директоров Renault врасплох. Франция хочет поднять свою долю в Renault до 20%, что фактически удвоит ее голоса. Менеджмент Renault недоволен перспективой увеличения влияния государства.

Норвегия первой в мире полностью откажется от FM-радиостанций

Решение об отключении FM-вещания приняло Министерство культуры Норвегии. В течение 2017 года будет осуществляться постепенный перевод радиовещания в цифровой формат, пишет Radio.no. В сообщении о переходе на цифровое радио, опубликованном на сайте норвежского правительства, говорится, что данный шаг поможет сэкономить вещателям 200 млн крон (€23,77 млн по текущему курсу), которые можно будет потратить на улучшение контента.

Bloomberg

Один из крупнейших китайских девелоперов допустил дефолт по долларовым займам

Крупный китайский девелопер Kaisa Group Holdings Ltd объявил о дефолте по долларовым кредитам, сообщает Bloomberg. Истек период выплаты $52 млн по долговым обязательствам, платеж произведен не был. Суммарный долг компании превысил $10 млрд. В сообщении Kaisa говорится, что девелопер «продолжит предпринимать усилия для реструктуризации своих долгов».

Nokia может вернуться на рынок смартфонов в 2016 году

Финская Nokia, продавшая компании Microsoft свой мобильный бизнес, может вернуться на рынок смартфонов в 2016 году. Об этом сообщает портал Recode со ссылкой на собственные источники. Курировать возвращение Nokia на этот рынок будет подразделение Nokia Technologies. Под его руководством, в частности, компания уже выпустила планшет N1 совместно с китайской Foxconn. Кроме того, в ведении подразделения находится все патентное портфолио компании, насчитывающее более 10 тыс. документов.

The Wall Street Journal

Morgan Stanley выплатит Нью-Йорку $500 млн по претензиям по ипотечным бумагам

Американский банк Morgan Stanley может выплатить Нью-Йорку около $500 млн для урегулирования претензий в отношении ипотечных ценных бумаг, пишет The Wall Street Journal. Переговоры о претензиях по бумагам, которые были выпущены до финансового кризиса, ведутся с генеральным прокурором Нью-Йорка Эриком Шнайдерманом. В феврале банк, чтобы избежать судебных разбирательств, уже договорился с правительством США по аналогичным претензиям и выплатил министерству юстиции $2,6 млрд.

Согласно мнению трейдерского отдела швейцарского банка UBS, новозеландский доллар имел поддержку на сокращение ставки резервов Народным банком Китая. Тем не менее, пара NZD/USD не смогла закрепить и удержать завоеванных позиций. В связи с этим в UBS советуют продавать новозеландскую валюту с целью на $0.7650. Помимо этого в банке отмечают, что поддержка находится на $0,7610, а следующая на $0.7650. Сопротивление базируется на $0,7740 и $0,779.

Согласно мнению экономистов банка JP Morgan, курс доллара в 2015 и начале 2016 года должен продолжить свой рост пока не возникнут сигналы для разворота данной тенденции. По словам экспертов, таким сигналом станет сочетание паузы ФРС после первоначального повышения ставки и ожидание ужесточения со стороны ЕЦБ и Банка Японии. Тем не менее, JP Morgan предупреждают, если ФедРезерв не просигнализирует о повышении ставки до 2016 года, коррекция USD, которая началась в начале марта, может удвоиться с нынешних 3% до 5%-6%.

Согласно мнению экономистов из Capital Economics Резервный банк Новой Зеландии будет вынужден понизить учетную ставку с 3.5% до 3.0%. Объясняют свой прогноз эксперты банка тем, что инфляция в Новой Зеландии упала к 15- ти летнему минимуму из-за снижения цен на бензин. Помимо этого ЦБ ожидает замедление роста ВВП в этом году, что также предотвратит базовую инфляцию от повышения. «Вместо этого она должна находиться рядом с нижней границей 1-3% целевого диапазона Банка. Это объясняет, почему мы считаем, что ключевая ставка будет падать с 3,5% в настоящее время до 3,0% к концу года» - заявили в Capital Economics.

EUR/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.0852 (1377)

$1.0816 (2985)

$1.0789 (223)

Цена на момент написания обзора: $1.0702

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.0663 (1910)

$1.0619 (2164)

$1.0561 (1697)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 8 мая составляет 58943 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,1200 (5942);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 8 мая составляет 73099 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,0000 (8827);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 20 апреля составило 1,24 против 1,28 для предыдущего торгового дня.

GBP/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.5206 (739)

$1.5108 (1595)

$1.5012 (2349)

Цена на момент написания обзора: $1.4869

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.4787 (2350)

$1.4691 (2462)

$1.4593 (905)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 8 мая составляет 22571 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,5000 (2349);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 8 мая составляет 31768 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,4400 (2776);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 20 апреля составило 1,41 против 1,40 для предыдущего торгового дня.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

* - для расчета уровней используется бюллетень Чикагской товарной биржи (CME).

** - Открытый интерес учитывает общее количество опционных контрактов, которые открыты на текущий момент.

Были опубликованы следующие данные:

01:30 Австралия Протокол последнего заседания РБА, посвященного по вопросам кредитно-денежной политики

Курс евро упал на фоне растущих рисков связанных с возможным дефолтом Греции из-за пока безрезультатных переговоров страны с международными кредиторами. Помимо этого, дополнительное давление на единую валюту оказала вчерашняя публикация инфляционных показателей Германии. В марте индекс цен производителей крупнейшей экономики ЕС немного вырос на 0,1% по сравнению с февралем ввиду падения цен на нефть. Читать далее ...

Пара USD/JPY показывает признаки разворота вверх с технической точки зрения в краткосрочной перспективе, говорит стратег-аналитик Mizuho Securities Кенго Судзуки. Пара сейчас торгуется по 119,40 после достижения в понедельник минимума почти за 1 месяц на Y118,52, после которого она восстановилась и торговалась выше Y118,95. Пара USD/JPY все еще находится в краткосрочном нисходящем тренде, но готова развернуться вверх, о чем будет свидетельствовать рост выше Y119,70 и Y119,95.

Комментарии аналитиков Mizuho Securities приводит агентство Dow Jones Newswires.

Кроме событий, отмеченных в экономическом календаре, сегодня будут обнародованы еще некоторые отчеты, важность которых является менее значительной в масштабе глобальных рынков.

А именно:

в 08:30 GMT Испания проведет аукцион по продаже 3-х и 9-ти месячных долговых обязательств

в 09:30 GMT Британия проведет аукцион по продаже 30-летних бондов

в 10:30 GMT ESM размещает 6-месячные билли

в 11:15 GMT заместитель губернатора Центрального Банка Швеции Генри Олссон выступит с речью

в 12:00 GMT решение Национального Банка Венгрии по основной процентной ставке

в 15:30 GMT США проведет аукцион по продаже 4-недельных долговых обязательств

в 16:30 GMT председатель Наблюдательного совета SSM Даниэль Нуи выступит с речью

в 20:00 GMT министр финансов Джо Оливер выступит с речью

В ходе азиатской сессии, валютные пары торгуются в узком диапазоне, корректируясь в отношении предыдущей сессии.

Евро торгуется в более низком диапазоне по отношению к доллару США. Давление на пару EUR/USD оказывает возросший риск дефолта по долгу Греции, более слабые, чем ожидалось данные по инфляции в Германии за март. Индекс цен производителей В Германии в марте немного вырос на 0,1% по сравнению с февралем ввиду падения цен на нефть. По сравнению с тем же периодом предыдущего года цены производителей упали на -1,7% после падения на -2,1% в феврале. В марте основным движущим фактором цен производителей оставались цены на энергоносители, которые остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, но упали на 4,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Также давление на евро оказывает масштабная программа количественного смягчения со стороны Европейского центрального банка и укрепление тона доллара США против других валют.

Австралийский доллар немного снизился, после того как Центральный банк Австралии просигнализировал о том, что может потребоваться дальнейшее понижение процентной ставки, чтобы помочь процессу ребалансирования экономики, рост которой затруднен после окончания десятилетнего бума в горнодобывающей промышленности.

"Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может быть целесообразным в будущем, оно будет стимулировать устойчивый рост спроса", - заявил Резервный банк Австралии, согласно протоколам его последнего заседания, опубликованным во вторник.

Во время выступления на пресс-конференции в Нью-Йорке управляющий РБА Гленн Стивенс повторил в понедельник, что дальнейшие понижения ставки остаются на повестке дня, так как перспективы инфляции, как ожидается, по-прежнему будут слабыми.

Напомним, на своем последнем заседании 7 апреля центральный банк оставил процентную ставку без изменений, на рекордном минимуме 2,25%. Это решение стало неожиданностью для большинства экономистов и инвесторов.

Новозеландский доллар с начала торговой сессии испытывает давление, на фоне слабого австралийского доллара, укрепления тона доллара США и низких цен на молочную продукцию в Новой Зеландии. Однако падение пары NZD/USD ограничено ввиду спроса на новозеландский доллар в снижающейся паре AUD/NZD, склонности инвесторов к риску и разницы между процентными ставками в Новой Зеландии и США.

• Реакция заемщиков на изменения ставки необычайно неопределенная

• Даем больше времени экономике, чтобы она отреагировала на февральское понижение ставки

• Австралийский доллар, вероятно, продолжит снижаться

• Текущая денежно-кредитная политика обеспечивает поддержку для экономики

• РБА хочет изучить больше данных, включая данные по инфляции

• Инфляция будет оставаться в целевом диапазоне в следующем году

Пара AUD/JPY может проверить на прочность более низкие уровни, если протоколы заседания Резервного банка Австралии будут содержать в себе еще один сигнал о понижении процентной ставки, говорят в IG Securities. Пара торгуется по Y91,90 после падения до Y91,84 ранее на азиатской сессии и она может проверить на прочность краткосрочную поддержку на Y90,48 и уровень Y90,20. Управляющий РБА Гленн Стивенс сказал, что вопрос о понижении процентной ставки "должен обсуждаться". До начала текущей сессии пара упала до Y91,95 после этих комментариев.

Фунт снизился против американской валюты, достигнув отметки $1.4900, что связано с ожиданиями публикации важной статистики (в среду Банк Англии выпустит протокол заседания, а в четверг выйдут данные по розничным продажам). Между тем, эксперты отмечают, что неопределенность, связанная с предстоящими выборами в стране, продолжит давить на фунт в ближайшие недели. Небольшое влияние на фунт также оказали данные по ценам на жилье в Британии. Средняя запрашиваемая цена на дома в Великобритании выросла на 1,6% за месяц в апреле, заявил в понедельник веб-сайт отслеживания недвижимости Rightmove. Цена достигла рекордных 286 133 фунтов стерлингов. Это следует за увеличением на 1,0% в марте. В годовом исчислении цены на жилье поднялись на 4,7%, отметив замедление с 5,4% в предыдущем месяце. Сайт назвал нехватку новых построенных домов в качестве одной из главных причин всплеска цен.

Евро отыграл часть позиций против доллара, но все еще продолжает торговаться с понижением. Небольшое влияние оказали данные по ценам производителей в Германии, показавшие, что индекс цен производителей в марте немного вырос на 0,1% по сравнению с февралем ввиду падения цен на нефть. По сравнению с тем же периодом предыдущего года цены производителей упали на 1,7% после падения на 2,1% в феврале. В марте основным движущим фактором цен производителей оставались цены на энергоносители, которые остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, но упали на 4,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Базовый ИЦП, который не учитывает волатильных цен на энергоносители, вырос на 0,1% по сравнению с февралем и снизился на 0,5% годовых.

В фокусе внимания инвесторов остается ситуация с греческим долгом. Греция, вероятно, не сможет на встрече министров финансов еврозоны на этой неделе заключить соглашение с кредиторами относительно плана экономических реформ страны, считают большинство экспертов. Новой датой, которая будет установлена в качестве предельного срока достижения соглашения, возможно, будет день проведения саммита глав государств еврозоны - 11 мая.

Небольшое давление оказали заявления члена Управляющего совета ЕЦБ Витора Констанцио, который отметил, что отрицательная доходность бондов стран еврозоны является побочным эффектом программы QE, проводимой ЕЦБ. Он также добавил, что целью программы не стояло добиться отрицательной доходности бумаг, однако сейчас ЦБ пристально наблюдает за развитием событий на данном фронте.

Австралийский доллар значительно подешевел против доллара США, приблизившись до уровня AUD0.7700, что было связано с заявлениями Стивенса. Управляющий РБА Стивенс заявил, что при необходимости ЦБ может понизить учетную ставку. Стивенс также считает, что австралийский доллар, скорее всего, продолжит падение через некоторое время. По поводу низких ставок он заявил, что они помогают стимулировать строительство жилья и рост благосостояния домохозяйств. Комитет подходит к вопросу изменения ставок с большой долей осторожности, добавил глава РБА. Кроме того, Стивенс отметил, что рост цен на жилье и высокая долговая нагрузка не должны определять курс монетарной политики, однако и полностью игнорировать данные аспекты нельзя.

Канадский доллар подорожал против доллара США, ненадолго вернувшись к сессионному максимуму на фоне комментарием Полоза и роста цен на нефть. Глава Банка Канады заявил, что рассчитывает на восстановление экономики во 2 квартале этого года, и что политический курс ЦБ будет в большей степени зависеть от макроэкономических показателей. Он добавил, что страна готова к повышению ставки в США и что это станет позитивным фактором для Канады, так как укажет на «оздоровление американской экономики».

(пара/цена закрытия/изменение, %)

EUR/JPY $1,0741 -0,61%

GBP/USD $1,4905 -0,37%

USD/CHF Chf0,9559 +0,40%

USD/JPY Y119,21 +0,27%

EUR/JPY Y128,02 -0,37%

GBP/JPY Y177,68 -0,10%

AUD/USD $0,7725 -0,74%

NZD/USD $0,7659 -0,30%

USD/CAD C$1,2228 -0,13%

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз)

01:30 Австралия Протокол последнего заседания РБА, посвященного по вопросам кредитно-денежной политики

09:00 Еврозона Индекс настроений в деловой среде от института ZEW Апрель 62.4 63.7

09:00 Германия Индекс настроений в деловой среде от института ZEW Апрель 54.8 56.0

12:30 Канада Оптовые продажи, м/м Февраль -3.1%

20:00 Канада Публикация бюджета на предстоящий финансовый год

20:30 США Изменение объёма запасов сырой нефти по данным API, млн баррелей Апрель 2.6

23:50 Япония Общее сальдо торгового баланса, млрд. -425 50

23:50 Япония Скорректированное сальдо торгового баланса, млрд Март -639 -410