Новости и прогнозы: валютный рынок от 27-05-2005

Динамика основных валютных пар на уходящей неделе определялась тремя факторами: 1) протоколы майского заседания FOMC, 2) пересмотр оценок роста ВВП США в I квартале, 3) ожидания итогов референдума во Франции.
Большую часть недели можно было наблюдать стабильное укрепление доллара, которое продолжило тенденцию предшествующей пятницы, когда евро впервые упал до 7-месячных минимумов. Удорожанию американской валюты продолжали способствовать радужные перспективы экономического роста, а также вероятность дальнейшего увеличения дифференциала процентных ставок. Однако наиболее существенную роль сыграли ожидания исхода голосования французов на референдуме по поводу принятия единой Евроконституции. Второстепенными факторами, однако не менее важными, стали выступления официальных лиц, а также комментарии многих аналитиков относительно того, что слабые фундаментальные данные, предполагающие замедление темпов роста экономики в Еврозоне, делают вероятным понижение ставки ЕЦБ. Несмотря на то, что глава центрального банка Европы полагает, что снижение ставки не станет стимулом роста в регионе, представитель Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) заявил, что "следующим шагом ЕЦБ станет понижение ставки". С ним соглашаются многие аналитики, ссылаясь при этом на слабый экономический рост. Однако некоторые члены совета ЕЦБ также полагают, что одно снижение ставки ситуации не поможет - необходимы структурные реформы.
Единая валюта продолжила торговаться в области 7-месячных минимумов против доллара после того, как Центр Европейских Экономических Исследований ZEW заявил о падении индекса делового оптимизма Германии - крупнейшей экономики Еврозоны, а протоколы заседания ФРС дали понять, что рост ставок в США продолжится. Согласно статистическим данным, ZEW (ZEW диаграмма) в мае упал до 13.9, что является 6-месячным минимумом против апрельского показателя в 20.1. Это усилило давление на евро, в то время как дополнительную поддержку доллару оказали вышедшие протоколы заседания FOMC. Они оказались практически идентичными сопроводительному заявлению Федерального Резерва, за исключением нескольких моментов. В частности, представители ФРС заявили, что замедление темпов экономического роста в свете слабых майский данных, если и будет иметь место, то оно будет временным. Кроме того, центральный банк снова сказал о том, что "в долгосрочной перспективе" уровень инфляции остается сдержанным. Рынок опасался того, что Федеральный Резерв заявит о приближении к нейтральному уровню ставки, что могло бы быть расценено рынком как грядущая пауза в цикле повышения ставок и негативно сказалось бы на курсе доллара, однако этого не случилось. Напомним, что на последнем заседании Федеральный Резерв в очередной раз повысил основную ставку на 25 пунктов до 3% (Federal Funds 25 years диаграмма и Federal Funds 50 years диаграмма), в то время как ЕЦБ продолжает оставлять свою ставку на уровне 2%.
Следующий день принес новое свидетельство того, что темпы экономического роста в Еврозоне замедляются. Об этом сказал индекс деловых ожиданий Германии Ifo (IFO диаграмма), который упал до 21-месячного минимума. Кроме того, в этот день был опубликован отчет по ВВП Британии в I квартале, рост которого оказался самым медленным со II квартала 2003 года. Причиной стало резкое снижение объема промышленного производства, который составляет примерно 18% от ВВП. Эти данные скорее всего подтвердят мнение, что ставка в Великобритании достигла максимального уровня на 4.75% и к концу года ожидается ее снижение.
В четверг доллар установил новый 7-месячный максимум против евро, причем поддержку в ходе торгов американской валюте оказало сообщение о том, что последние исследования общественного мнения во Франции зафиксировали рост числа противников принятия Конституции Европейского союза. По результатам опроса, проведенного компанией TNS-Sofres, количество противников принятия конституции выросло и составляет 54%. В случае, если большинство французов выскажутся против принятия Конституции Европейского союза, можно ожидать серьезные политические проблемы в регионе, что негативно скажется на привлекательности евро. Референдум, напомним, состоится 29 мая.
Дополнительную поддержку доллару оказало сообщение о том, что темпы роста ВВП США в I квартале текущего года были пересмотрены с повышением. Так, уточненная оценка роста ВВП (GDP q/q диаграмма) составила 3.6%, что выше предварительных данных в 3.1%. Напомним, что с начала года доллар подорожал на 7.9% против евро в связи с ожиданиями, что темпы экономического роста в США значительно превысят аналогичные показатели стран Еврозоны и Японии.
Однако картина приняла резкий оборот в пятницу, когда участники рынка начали закрывать короткие позиции по евро в преддверии референдума, а также на фоне предположений, что падение курса в свете ожидающихся событий, было чрезмерным. В результате торгов, единая валюта практически вернулась к тем уровням, с которых началось ее падение в предшествующую пятницу. Бытует мнение, что именно по причине переоценки вероятного исхода голосования, если вдруг французы скажут "да" Евроконституции, это спровоцирует более масштабную реакцию евро, нежели в противоположном случае.
Отдельного внимания заслуживает йена, поскольку на поверхность снова всплыла китайская тема. Японская валюта ослабела в большей степени по причине заявления главы центрального банка Китая Zhou Xiaochuan о том, что "процесс перехода от фиксированного курса юаня к плавающему будет длительным". Более сильный юань усилит покупательную способность Китая, который является крупнейшим торговым партнером Японии, и снизит конкурентоспособность китайского экспорта. Напомним, что Китай удерживает свою валюту на уровне 8.2770 по отношению к доллару с 1995, и с тех пор находится под давлением США, Японии и Европы относительно перехода в свободному монетарному режиму. Секретарь Казначейства США John Snow отметил, что негибкая валютная единица Китая является угрозой экономическому развитию страны, ее торговых партнеров и мировому экономическому росту. А управляющий ФРС Ben Bernanke заявил, что "Китай должен, по его мнению, как можно быстрее перейти в системе свободного плавания курсов".

Основное внимание на следующей неделе будет приковано к Payrolls, Chicago PMI, Cons.Conf. и ISM.
Отчеты Chicago PMI (Chicago PMI диаграмма) и Consumer Confidence (Consum. Confidence диаграмма) будут опубликован во вторник.
В среду и пятницу в распоряжении рынка будут отчеты ISM (ISM manuf. диаграмма и ISM service диаграмма). Кроме того, в пятницу выйдут данные Payrolls (Payrolls (К) диаграмма) и уровень безработицы (Unemployment диаграмма).

Следующая неделя принесет валютному рынку довольно плотный блок экономических данных, способных повлиять на динамику торгов. Несмотря на то, что в понедельник будут закрыты рынки США и Британии в связи в Днем Памяти, в распоряжении инвесторов будут результаты референдума Франции, что может существенно сказаться на курса евро по отношению к доллару. Напомним, что негативный исход уже заложен в ценах, поэтому в случае позитивного результата реакция единой валюты может быть значительно масштабней, нежели в случае негативного ответа французов.
Выход важных экономических данных начинается со вторника и включает Chicago PMI (Chicago PMI диаграмма) и Consumer Confidence (Consum. Confidence диаграмма).
В среду в распоряжении рынка будет отчет ISM о ситуации в производственной сфере (ISM manuf. диаграмма), в то время как отчет по сектору услуг институт предоставит на обозрение в пятницу (ISM service диаграмма).
Кроме того, первая пятница нового месяца традиционно будет интересна столь важными данными как Payrolls (Payrolls (К) диаграмма) и уровень безработицы (Unemployment диаграмма).

Картину по экономике европейских государств и Еврозоны в частности смогут прояснить отчеты по инфляции, деловому и потребительскому доверию, промышленному PMI, а также предварительные оценки роста ВВП региона в I квартале.

Британия, День Памяти
США, День Памяти
08:00 Италия, PPI (апрель), м/м - 0.7%
08:00 Италия, PPI (апрель), г/г - 4.6%

DA Davidson понизил рейтинг Digital Insight DGIN с Buy до Neutral.
Legg Mason понизил рейтинг Computer Assoc CA с Buy до Hold.
Calyon Securities понизил рейтинг Delphi Auto DPH с Neutral до Sell.
Hibernia Southcoast Capital понизил рейтинг Ditech DITC с Hold до Sell.
Prudential понизил рейтинг American Electric AEP с Neutral до Underweight.
Piper Jaffray понизил рейтинг TiVo TIVO с Market Perform до Underperform.

Friedman Billings повысил рейтинг ON Semiconductor ONNN с Mkt Perform до Outperform.
CIBC Wrld Mkts повысил рейтинг Four Seasons FS с Sector Perform до Sector Outperform.
Smith Barney Citigroup повысил рейтинг Xcel Energy XEL с Hold до Buy.

После установления максимумов в области $1.2590, EUR/USD откатил на 20 пунктов до $1.2570. Ранее отмечались ордера на продажу на $1.2600 и крупные стопы выше $1.2630. Сейчас инвесторы ожидают исхода референдума во Франции, который запланирован на воскресенье. В преддверии этого события многие участники рынка закрыли короткие позиции по евро, что, по словам трейдеров, и стало основной причиной пятничного роста курса.

Основные индексы слегка выросли, однако в лидеры выбились промышленные группы. Нефте- и газоперерабатывающие компании (+2.0%), нефте- и газодобывающие компании (+1.7%), комплексные нефтегазовые компании (+1.3%), а также компании, производящие оборудования для добычи и переработки нефти и природного газа (+1.3%). Этот рост вызван закрытием нефтяных цен с дневным ростом в 1.7%. По итогам дня нефть подорожали на $0.84 до $51.85 за баррель, при этом по итогам недели удорожание "черного золота" составило 6.2%. Кроме того, среди лидеров находятся акции сырьевого (+3.0%) и сталелитейного (+1.6%) секторов.

American International Group, Inc. снова втянута в скандал с мошенничеством, касающегося бывшего исполнительного директора компании. В деле страховщика появились новые факты. Расследованием занимается генеральный прокурор Нью-Йорка.

Computer Associates International, Inc. заявила о пересмотре финансовых документов за последние 5 лет, что связано с обнаружением неизвестных контрактов, которые привели к несоответствию в бухгалтерской отчетности на сумму в $2.2 млрд.

Квартальная прибыль Chico's FAS Inc выросла на 32% на сильных продажах брендов Chico и White House Black Market.

Производитель коммуникационного оборудования Ditech Communications Corp заявил о снижении квартальной прибыли, а также спрогнозировал сокращение заказов от второго по величине клиента Nextel, что вызвано слиянием компании с Sprint Corp.

Кредитное подразделение Ford Motor Company заявило о получении окончательного одобрения на предоставление кредитов на приобретение авто в Китае и планирует начать свою работу в начале следующего квартала.

Фармацевтическая компания Pfizer Inc The сказала о ведении переговоров с Управлением по надзору за качеством продуктов питания и медикаментов относительно препарата Viagra.

Квартальная прибыль Tech Data Corporation упала на 3.3% до $33.5 млн. с $34.7 млн. годом ранее. Прогноз компании на II квартал также ниже ожиданий аналитиков.

Квартальный убыток Tivo Inc сократился до $857,000. Кроме того, компания планирует выйти на прибыль к январю 2006.

Doug Porter, ведущий экономист BMO Nesbitt Burns, говорит: "Мы наблюдали снижение доллара. Однако я не думаю, что в целом картина изменилась, В поддержку доллару говорит много фактов. Кроме того, в преддверии длительных выходных и намеченного на воскресенье референдума во Франции инвесторы начали закрывать позиции".

Европейские индексы закрылись в пятницу разнонаправлено. Акции во Франции упали после опубликования данных о снижении делового доверия в стране, что усилило опасения по поводу замедления темпа роста экономики региона. Лидерами снижения стали акции Volkswagen и Vinci. Индекс доверия французских предпринимателей к экономике страны в мае неожиданно снизился 96.0, в то время как в апреле индекс доверия предпринимателей составлял 97.0. Акции Volkswagen AG упали на 0.8%. Акции французской компании Vinci, выпускающей оборудования для телекоммуникационных сетей, подешевели на 1.6%. Котировки акций второго крупнейшего банка Италии по стоимости активов UniCredito Italiano SpA опустились с начала торгов на 1.2% после сообщения о том, что итальянский банк намерен приобрести один из крупнейших банков Германии HVB Group. Акции HVB подорожали на 0.7%. HVB ведет операции в Польше, Болгарии и Венгрии через Bank Austria Creditanstalt AG, в котором HVB владеет 77,5%-ным пакетом акций. Акции Bank Austria подскочили в цене на 5.8%. Котировки австрийского Erste Bank der Oesterreichischen Sparkassen AG, ведущего банка в Восточной Европе по объему активов, выросли на 4.2%. В пятницу также подорожали акции некоторых страховых компаний: Storebrand ASA (+1.9%) и Assicurazioni Generali SpA (+1.3%). Акции немецкого фармацевтического концерна Schering AG выросли с начала торговой сессии на 1.6%. Аналитики Goldman, Sachs & Co. повысили рейтинг акций компании.

Сторонники и противники конституции Европейского союза проводят во Франции последние митинги в преддверии намеченного на воскресенье референдума.
В пятницу парламент Германии завершил процедуру ратификации законопроекта, и французские власти надеются, что пример соседей окажется заразительным.
Тем не менее, как свидетельствуют результаты последних опросов, 54% процента французов намерены сказать конституции "нет", и лишь 46% - "да". Политики пока не уверены в том, что им удастся изменить эти настроения в оставшееся время.
Подготовка к референдуму во Франции происходила в условиях неуверенного экономического роста и 10%-ой безработицей. Эксперты считают, что, голосуя против конституции, многие граждане просто дадут выход накопленному раздражению. Впрочем, 13 опросов общественного мнения, проведенные на протяжении последних двух недель, неуклонно свидетельствовали, что впереди лагерь, выступающий против принятия Евроконституции.
Похожая картина наблюдается и в Нидерландах, где аналогичный референдум должен быть проведен в среду.
Между тем, чтобы европейская конституция обрела силу закона, ее должны ратифицировать все 25 стран, входящих в Европейский союз. Решать вопрос о конституции всенародным голосованием будут также Великобритания, Дания и Чехия. Франция - вторая страна, в которой проводится референдум. Ранее свое "да" сказали граждане Испании, обе палаты парламента которой впоследствии ратифицировали документ.

John Hazelton из PNC Bank отмечает: "Очевидно то, что экономическая ситуация в США развивается довольно сильно и потребители уверены в экономических перспективах страны. Это говорит в пользу роста доллара".

Agfa-Photo GmbH заявила в пятницу о начале процедуры банкротства. Под угрозой оказалось 1800 рабочих мест в Германии. До ноября прошлого года компания являлась частью бельгийского концерна Agfa-Gevaert. Затем она была продана за Е175,5 млн. группе инвесторов. Главным продуктом Agfa-Photo GmbH является фотопленка, а также оборудование и расходные материалы для печати цветных фотографий.

Основные индексы по-прежнему зажаты в узком диапазоне, при этом как продавцы, так и покупатели не проявляют особой активности. Тем временем можно выделить наиболее активные акции. Так, акции TiVo подорожали на 2.5% после того, как квартальный отчет компании превысил ожидания аналитиков. Сильный отчет также помог Esterline Technologies, в то время как акции Chico's FAS достигли исторического максимума после того, как квартальные результаты компании на цент оказались лучше прогнозов.

EUR/JPY достиг Y135.85, при этом трейдеры отмечают постоянный спрос на кросс со стороны крупного швейцарского банка. Кросс обязан своим ростом ралли по евро. Однако евро/Йена приблизился к области Y136.00/20, которая на протяжении всей недели ограничивала укрепление кросса.

EUR/USD показал новые максимумы в области $1.2590 и теперь есть вероятность тестирования стопов, расположенных выше. Ранее также отмечались ордера на продажу на $1.2600 с крупными стопами выше $1.2630. Трейдеры также отвечают, что в ответ на результаты референдума есть большая вероятность роста курса к $1.2600 и выше, нежели снижение до $1.2500.

В последний торговый день недели евро восстановился с 7-месячных минимумов против доллара в свете предположений касательно того, что 4-недельног падение курса было вызвано чрезмерной реакцией на вероятный исход референдума во Франции, который состоится 29 мая. Накануне евро потерял практически цент против доллара после того, как три опроса показали нежелание французов принимать Евроконституцию. Поражение во Франции сведет на "нет" этот проект, поскольку он требует поддержки большинства членов ЕС. Евро продолжил свой рост даже послед того, как опубликованный отчет показал падение доверия промышленников Франции до 19-месячного минимума. Отчеты этой недели также показали снижение делового доверия в Германии и Италии. Технические аналитики также объясняют восстановление евро тем фактом, что курс достиг важных уровней, поэтому этот откат можно было предугадать.
Доллар продолжил ослабевать против евро также после того, как вышедший отчет показал замедление в потребительских затратах до 0.6% в апреле после пересмотренного в сторону роста значения за предшествующий месяц в +0.9%. Однако ценовой дефлятор вырос всего на 0.1% м/м, что позволяет предположить отсутствие инфляционного давления в стране, что является важным показателем для Федерального Резерва в процессе принятия решения по ставкам. Доллар несколько сократил свои потери после выхода итоговых оценок потребительского доверия от Университета Мичиган, которые показали рост до 86.9 против предварительного значения в 85.3 (Michigan sent. Index диаграмма).
Фондовый рынок открылся в пятницу в минусах. Инвесторы были несколько смущены опубликованными данными. Среди корпоративных новостей: акции Tivo подорожали примерно на 4% после того, как компания заявила о сокращении убытков по итогам I квартале и заявила о том, что к январю 2006 намеревается выйти в прибыль. Акции Chico's FAS выросли в цене после того, как квартальная прибыль компании выросла на 32%. Однако продажам подверглись акции Pfizer, которые потеряли около 3% после сообщения CBS относительно расследования Управления по контролю за продуктами питания и медикаментами препарата компании на предмет потери зрения у пожилых пациентов.

EUR/USD показал максимумы на $1.2580 после чего откатил, протестировав ордера на продажу и стопы на $1.2575. Трейдеры продолжают говорить о низких объемах в преддверии выходных и раннего закрытия IMM.

Рынок по-прежнему на перепутье, пытаясь определиться с направлением после выхода на этой неделе данные, которые не смогли как следует воодушевить инвесторов покупать акции. Апрельские данные по personal income показали рост на 0.7%, оправдав прогнозы аналитиков, в то время как personal spending выросли всего на 0.6%, оказавшись ниже прогнозов, хотя предыдущее значение было пересмотрено в сторону роста с 0.6% до 0.9%. По словам аналитиков, опубликованные отчеты позволяют предположить рост ВВП во II квартале на 3.5% г/г. "Ядро" ценового дефлятора - основного измерителя инфляции - выросло на 0.1%, что говорит о том, что инфляция в стране остается под контролем. Также в распоряжении инвесторов были итоговые оценки индекса потребительского доверия от Университета Мичиган, которые показали рост индекса до 86.9, что оказалось выше прогнозов аналитиков, однако ниже показателя за прошлый месяц.

USD/JPY снизился к Y107.70 на фоне общего ослабления доллара в преддверии выходных. Однако потери курса ограничены, поскольку кросс сохраняет восходящий импульс. Ордера на покупку находятся в районе минимумов и простираются вплоть до Y107.60.

EUR/USD показал максимумы в области $1.2575, что, в большей степени, трейдеры объясняют закрытием коротких позиций. В районе максимумов находятся ордера на продажу и стопы.

"Вероятнее всего, что единая валюта больше подорожает на положительный итог референдума, нежели подешевеет в ответ на негативное решение граждан Франции, при этом последний вариант на 80% заложен в ценах", говорит James McCormick из Lehman Brothers. "Позитивный результат, который не учтен рынком, может более существенно сказаться на курсе единой валюты", добавил он.

"Учитывая слабые европейские данные и предстоящий референдум, вероятный результат от которого практически уже заложен в ценах, на рынке может наблюдаться закрытие длинных позиций по доллару", предполагает Chris Melendez из Tempest Asset Management.

John McCarthy из ING Capital Markets отмечает: "Несмотря на то, что пересмотр ВВП оказался не совсем такой. как прогнозировался, темпы экономического роста в США по-прежнему превосходят темпы роста в Европе".

Фондовый рынок открылся в пятницу в минусах, при этом аналитики предполагают, что сегодня сессия будет волатильной в преддверии выходных.
Спустя около двух часов после начала торгов, Dow Jones industrial average (-4.20 до 10533.40), Standard & Poor's 500 (-0.45 до 1197.17) и Nasdaq composite (-1.13 до 2070.11) терпели потери.
Инвесторы несколько смущены опубликованными данными, которые показали меньший, нежели прогнозировалось, рост потребительских расходов в апреле. Так, показатель в апреле вырос на 0.6%, в то время как потребительские доходы показали рост в 0.7%, что выше предыдущего значения в +0.5%. Отдельный отчет, который вышел после начала торгов, показал рост индекса потребительского доверия от Университета Мичиган до 86.9 против первоначальной оценки в 85.3.
Цены на казначейские облигации практически не изменились, при этом их доходность составляет 4.09%. Золото подорожало на 20 центов до $420.80 за унцию.

EUR/JPY восстанавливается, преодолев зону ордеров на продажу. Курс приблизился к Y135.65/80, где ранее также отмечались ордера на продажу. Ордера на покупку расположены ниже Y135.00.

Jo Masters, валютный стратег Macquarie Bank: "ВВП США был пересмотрен в сторону роста, что уже говорит в пользу продолжения восстановления доллара".

Экономисты JPM говорят, что данные Michigan consumer sent. говорят о том, что "потребители продолжают ожидать замедления темпов экономического роста в текущем году по сравнению с предыдущим".

EUR/USD восстанавливается к $1.2550, при этом трейдеры отмечают, что на рынке ничего особенного не происходит. Трейдеры отмечают, что многие ожидают понедельника, когда будет известен исход референдума во Франции, при этом в ценах заложен негативный исход голосования. Трейдеры также отмечают, что многие настроены "покупать доллар у минимумов". Это позволяет предположить, что рост евро будет ограниченным.

Быстрый 10-дневный моментум в настоящее время приближается к положительной территории, что является классическим сигналом на покупку. Таким образом, существует риск роста в направлении 5-дневной МА на $1.2560, и, возможно, в район верхней границы канала на $1.2625. Поддержка отмечается на $1.2525, и у нижней границы канала на $1.2485.

Давление на пару сохраняется. Курс снова торгуется ниже $1.8220. Ордера на покупку остаются в районе $1.8195/85, пробитие которого приведет к продолжению снижения в область более сильной поддержки $1.8170. В случае пробития данной отметки можно ожидать углубления снижения в направлении $1.8150/45 и даже $1.8100. Ордера на продажу остаются в районе $1.8275.

Откат из области $48.05 все еще выглядит коррекцией в рамках снижения, по крайней мере до преодоления ценой 100-дневной МА, которая в настоящее время проходит на $51.85. До тех пор, пока нефть торгуется ниже данного уровня существует вероятность снижения в район 5-дневной МА $50.45.
В настоящее время нефть торгуется на отметке $51.45 за баррель.

После пересмотра индекса потребительских настроений Университета Мичиган с повышением доллар несколько укрепился против основных валют, однако продолжение ралли в настоящее время выглядит маловероятным. По всей видимости валюты продолжат торговаться в сложившихся диапазонах.

USDJPY укрепился из области Y107.80 и достиг отметки Y108.00. Ордера на продажу находятся в районе Y108.20.Спрос на пару отмечается в области Y107.75 и усиливается с приближением к Y107.60.

В 1345GMT будет опубликовано пересмотренное значение индекса потребительских настроений Университета Мичиган (статистику по данному показателю можно посмотреть здесь: Michigan sent. Index диаграмма). Как ожидается, показатель составит 86.0 против предварительной оценки 85.3. Маловероятно, что новость вызовет значительные движения на валютном рынке. Тем не менее, снижение показателя может привести к закрытию части длинных позиций по доллару перед выходными.

Вчера евро упал до нового минимума, как и ожидалось. Главный вопрос на сегодня - это как глубоко еще евро может падать в пределах текущего сверхимпульсивного тренда? Начальная серьезная поддержка - 1.2460, однако поддержка канала лежит лишь на 1.2300. В мае-октябре 2004 года пара торговалась в пределах 1.20/1.2460, учитывая то, что сейчас евро приближается в ключевой район, мы прогнозируем, что с уровней 1.23/1.2460 начнется контртренд. Пока нет сигналов того, что это движение уже началось. В целом, мы считаем, что долгосрочные перспективы евро негативны.

Фьючерсы на S&P и Nasdaq говорят о смешанном открытии рынка в последний день недели.
В соответствии с опубликованным правительственным отчетом потребительские расходы выросли на 0.6%, что несколько ниже ожиданий. А доходы полностью совпали с прогнозами Wall Street и составили 0.7% Инфляционная составляющая отчета продемонстрировала незначительный рост потребительских цен в апреле по сравнению с мартом, однако, компонента, исключающая изменение цен на продукты питания и энергоносители снизилась.
После открытия торгов будет опубликовано пересмотренное значение индекса потребительских настроений Университета Мичиган (статистику по данному показателю можно посмотреть здесь: Michigan sent. Index диаграмма). Как ожидается, показатель составит 86.0 против предварительной оценки 85.3.
Цены на нефть продолжают расти. На электронных торгах стоимость барреля нефти увеличилась на 23 цента до $51.24 за баррель. Июльский контракт на нефть марки Brent вырос в цене на 24 цента до $50.40 за баррель.
Цены бондов мало изменились, доходность 10-летних treasury остается на уровне 4.08%.

EURUSD торгуется в районе $1.2530, несколько ниже уровня $1.2545, где пара находилась до момента публикации новостей. Как отмечают наблюдатели, рост пары на протяжении европейской сессии был вызван закрытием части позиций на продажу единой валюты. В области $1.2560 остаются ордера на продажу, которые и ограничили укрепление курса. Предложение простирается вплоть до $1.2575. Ордера на покупку остаются ниже минимальных значений четверга на $1.2495/80.

Протестировав зону сосредоточения ордеров на продажу $1.2550/60 пара в настоящее время торгуется немногим ниже данной отметки. Предложение отмечается и в области $1.2575, и увеличивается с приближением к $1.2600. Выход пары выше данного уровня несколько снизит настроения на продажу евро. Ордера на покупку остаются на $1.2495/80, некоторые из них связаны с защитой опционов на $1.2480 и $1.2475, стопы отмечаются ниже $1.2470. Спрос отмечен также в районе $1.2460/50.

В результате закрытия позиций некоторыми участниками рынка фунт протестировал уровень сопротивления $1.8270 (50% движения$1.8360-$1.8186). Прохождение $1.8270 откроет дорогу к $1.8285, однако для ослабления настроения на продажу курса необходимо преодолеть $1.8300.

Были опубликованы следующие данные:
06:00 DE Import prices (апрель) 0.0% 0.3% 1.3%
06:00 DE Import prices (апрель) г/г 3.3% 3.6% 3.8%
06:00 DE Import prices excluding oil (апрель) г/г 0.4% 1.0%
06:45 FR PPI (апрель) 0.2% 0.6%
06:45 FR PPI (апрель) г/г 3.1% 3.1%
06:50 FR Business confidence (май) 96 97
09:00 EU Current account (март), млрд. 2.3 6.0

Сегодня на европейских торгах в центре внимания оказалась Франция. Причем это касается как экономической, так и политической ситуации в стране, которая является третьей по величине в Еврозоне.
Рост экономики во Франции в первом квартале замедлился больше, чем предполагали аналитики. Кроме того, в этом месяце снизилось деловое доверие в Германии и Италии. Германский индекс падает уже второй месяц подряд, поскольку прогнозы касательно роста экономики и личных доходов оставляют желать лучшего. Опубликованный сегодня индекс потребительского доверия, рассчитываемый институтом рыночных исследований GfK, снизился до 4.4 с 4.8.
Исходя из вышесказанного Организация понизила прогнозы роста экономики на этот год для Франции до 1.4% с 2%, а для Еврозоны - до 1.2% с 1.9%.
ОЭСР настойчиво рекомендует ЕЦБ прибегнуть к снижению ставки, которая остается неизменной с июня 2003 года. Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише отрицает, что снижение ставки спасет экономику. Инвесторы считают, что ставка ЕЦБ останется неизменной до конца года.
Кроме исключительно экономических новостей, рынок сейчас интересует вопрос о принятии конституции Евросоюза, а точнее, как на это отреагирует Франция. Президент Франции Жак Ширак настоятельно призвал сограждан проголосовать за ратификацию Конституции Евросоюза на референдуме, который состоится в воскресенье. Ширак подчеркнул, что евроконституции нет альтернативы, и что отказ французов от неё грозит расколом Европы. Чтобы документ вступил в силу, его должны одобрить все 25 стран-членов Евросоюза. Между тем число противников Конституции ЕС во Франции выросло до 55%. В то же время Германия уже ратифицировала принятие данного документа.
Однако, несмотря на такие страсти, рынок совершенно спокоен. Основные валюты немного откорректировали вчерашнее снижение и застыли в узких диапазонах.

EUR/USD протестировал промежуточный уровень сопротивления $1.2550. Ордера на продажу в данном районе стали причиной снижения курса к $1.2522. Оставшуюся часть сессии евро находился в диапазоне $1.2525/40.
GBP/USD протестировал уровень сопротивления $1.8260, после чего вернулся в район $1.8210. Большую часть сессии курс торговался в узком диапазоне $1.8220/40.
USD/JPY в ходе европейских торгов не покидал пределы Y107.70/90.

Сегодня на американской сессии ожидается публикация индекса потребительских настроений от Университета Мичиган (статистику по данному показателю можно посмотреть здесь: Michigan sent. Index диаграмма). Что касается остальных данных по экономике США, то ожидается, что апрельские данные покажут самый быстрый в году рост показателя потребительских расходов в США. До выхода этих новостей рынок продолжит консолидацию.

Банк Японии может снизить целевой объем депозитов на текущих счетах банков в ЦБ уже в июле при условии благоприятной статистики и снижения интереса валютного рынка к резервным фондам, считают аналитики. На прошлом заседании по монетарной политике Банк Японии решил допустить временный отход от целевого уровня депозитов в 30-35 триллиона йен ($280-327 млрд.). Банк Японии не изменял целевого объема депозитов с января 2004 года. По мнению трейдеров и аналитиков, Банку Японии будет нелегко изменить свою чрезвычайно мягкую денежно-кредитную политику из-за сильного противодействия со стороны политических сил. «Несмотря на подходящий момент, это все, что смог сделать Банк Японии, и рынок осознает, что без политической поддержки Банк ограничен в своих возможностях. Банк Японии не сможет что-либо предпринять, пока не увидит явных признаков изменения ситуации, которые дадут ему зеленый свет», - сказал Тотаро Морито из Deutsche Securities.
Сегодня представитель Банка Японии заявил о том, что у них нет планов отказываться от мягкой денежной-кредитной политики. Согласно регламенту, введенному в марте 2001 года, банк предоставляет рынку дополнительную ликвидность с целью поддерживания процентных ставок близкими к нулю.

Кросс все еще находится в 7-дневном диапазоне, который сейчас начинает выглядеть как треугольник с параметрами stg0.6865/85. Треугольник является фигурой продолжения, в данном случае - бычьей, с отмеренной целью на stg0.6925. Однако показатели перекупленности на дневных графиках и сильное сопротивление на stg0.6898 дают возможность предположить, что кросс-курс может снизиться.

В пятницу палата земель федерального парламента Германии - бундесрат - ратифицировала единую Европейскую Конституцию. Две недели назад документ был одобрен в бундестаге. В качестве почетного гостя в бундесрат был приглашен бывший президент Франции Валери Жискар Д'Эстен, руководивший работой Конституционного Конвента. Немецкие политики надеются, что ратификация Конституции ЕС в Германии поможет сторонникам этого документа во Франции, где он вынесен на референдум в следующее воскресенье. Согласно опросам, во Франции пока лидируют противники нового Основного Закона ЕС. Некоторые немецкие политики, указывая на опыт других государств ЕС, не исключают, что, если Франция на этот раз проголосует против Конституции, референдум через некоторое время может быть проведен повторно.
В это же время президент Франции Жак Ширак настоятельно призвал сограждан проголосовать за ратификацию Конституции Евросоюза на референдуме, который состоится в воскресенье. Ширак подчеркнул, что евроконституции нет альтернативы, и что отказ французов от неё грозит расколом Европы. Чтобы документ вступил в силу, его должны одобрить все 25 стран-членов Евросоюза. Между тем число противников Конституции ЕС во Франции выросло до 55%.

В пятницу фондовые рынки Европы торгуются с понижением.
Акции нефтяных компаний дешевеют из-за опасений, что цены на нефть не смогут закрепиться в районе 2-недельного максимума, составляющего $51.70 за баррель. Напомним, что этот уровень был достигнут вследствие слабых данных по запасам нефти в США. Давление на CAC-40 оказывают ожидания результатов референдума во Франции по поводу принятия конституции Евросоюза. Напомним, что данный референдум состоится 29 мая.
Сейчас на рынке курсируют слухи о слиянии Unicredito и HVB. Также растут акции Commerzbank, поскольку, согласно тем же слухам, он рассматривается как альтернативный вариант, если HVB отклонит предложение.
CAC-40 снизился на15 пунктов (-0.4%), Xetra-DAX остается без изменений и FTSE-100 снизился на 11 пунктов (-0.2%).

48-часовая забастовка журналистов и техперсонала Би-би-си, назначенная на следующую неделю, отложена в результате переговоров между представителями корпорации и профсоюзов. Переговоры шли всю ночь при посредничестве специальной службы по урегулированию трудовых споров. По словам представителей профсоюзов, директорат Би-би-си пошел на значительные уступки в планах приватизации, однако осталось еще договориться по поводу сокращения рабочих мест. Руководство Би-би-си в свою очередь приветствовало решение об отмене забастовки в среду и четверг и назвало отношения с профсоюзами продуктивными. Переговоры по урегулированию трудового спора шли в общей сложности 20 часов: в ней участвовал лично генеральный директор Би-би-си Марк Томпсон. Во вторник пройдет встреча представителей профсоюзов, на которой будет обсуждаться следующий шаг.
В совместном заявлении профессиональных союзов BECTU и Amicus, а также Национального союза журналистов говорится о согласии представить предложения руководства Би-би-си для обсуждения на встрече во вторник. Однако профсоюзы не рекомендуют поддерживать эти предложения, хотя в качестве жеста доброй воли отложили проведение забастовки 31 мая и 1 июня. В заявлении профсоюзов говорится, что они оставляют за собой право провести забастовку, если предложение руководства корпорации будет отвергнуто их членами. Руководство Би-би-си отметило, что будет ожидать решения профсоюзов по итогам встречи во вторник.

В мае во Франции неожиданно снизился индекс делового доверия, установив при этом 19-месячный минимум.
Рост третьей по величине экономики Еврозоны в первом квартале замедлился больше, чем предполагали аналитики. Перспективы ослабления экономики и растущая безработица значительно подрывают поддержку Президента Франции Жака Ширака накануне выборов. Кроме того, это играет наруку оппозиции перед проведением референдума по поводу конституции Евросоюза, который состоится 29 мая.
«Это действительно разочаровывает, но отражает то, что мы можем видеть и в других странах Еврозоны», - говорит Jean-Francois Mercier, экономист Citigroup Inc. «Сейчас нет признаков разворота тенденции. Плохие новости для одной из крупнейших стран региона становятся плохими для всех».
Кроме того, в этом месяце снизилось деловое доверие в Германии и Италии. Германский индекс падает уже второй месяц подряд, поскольку прогнозы касательно роста экономики и личных доходов оставляют желать лучшего. Опубликованный сегодня индекс потребительского доверия, рассчитываемый институтом рыночных исследований GfK, снизился до 4.4 с 4.8.
В противовес этому ожидается самый быстрый в году рост показателя потребительских расходов в США за апрель. Также в апреле ожидается самый быстрый рост розничных продаж в Японии.
Признаки усугубляющегося замедления экономики в Европе и растущие цены на нефть побудили Организацию по Экономическому Сотрудничеству и Развитию (ОЭСР) 24 мая понизить прогнозы роста экономики на этот и следующий год для всех 30 стран, входящих в эту организацию до 2.6% и 2.8% соотвественно. ОЭСР также понизила прогнозы для Франции до 1.4% с 2%, а для Еврозоны - до 1.2% с 1.9%.
Кроме исключительно экономических новостей рынок сейчас интересует вопрос о принятии конституции Евросоюза, а точнее, как на это отреагирует Франция. Проводимые ранее опросы показывали, что Франция выступает против принятия данного документа. Отказ Франции приведет к отсутствию единства мнений в Евросоюзе и создаст проблемы Шираку, который собирается выдвинуть повторно свою кандидатуру на пост президента на выборах в 2007 году. Аналитики Barclays почти не сомневаются, что в воскресенье французы скажут дружное «нет». Однако, «в то же время сохраняется весьма высокий процент не определившихся в своем выборе. Эти люди могут изменить результаты голосования».
Чтобы подстегнуть рост экономики и повысить оптимизм деловых кругов Еврозоны, ОЭСР настойчиво рекомендует ЕЦБ прибегнуть к сокращению ставки, которая остается неизменной с июня 2003 года. Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише отрицает, что снижение ставки спасет экономику. Инвесторы считают, что ставка ЕЦБ останется неизменной до конца года.

Глава ФРБ Чикаго Майкл Москоу вчера заявил о том, что денежно-кредитная политика США остается стабильной. «ФРС поддерживает устойчивую денежно-кредитную политику уже долгое время», - сказал он, подчеркнув, что в условиях уверенных темпов роста экономики процентные ставки могут продолжить расти «умеренными темпами. Базовая инфляция в США остается на низком уровне, а долгосрочный прогноз по инфляции также не внушает беспокойства», - сказал он.

Уровень сопротивления 3: Y110.00
Уровень сопротивления 2: Y109.00
Уровень сопротивления 1: Y108.20
Текущая цена Y107.87
Уровень поддержки 1: Y107.00
Уровень поддержки 2: Y106.50
Уровень поддержки 3: Y105.50

Комментарий. За последние несколько часов техническая картина по иене не изменилась. Ключевое сопротивление остается на Y108.20 (линия сопротивления с 30 июля 2004 года). Преодоление данного уровня ускорит рост курса. Ближайшим уровнем поддержки остается Y107.00, далее - Y106.50 (линия поддержки с 4 мая). Прохождение данного уровня ускорит снижение курса.

Уровень сопротивления 3: Chf1.2520
Уровень сопротивления 2: Chf1.2440
Уровень сопротивления 1: Chf1.2380
Текущая цена Chf1.2336
Уровень поддержки 1: Chf1.2280
Уровень поддержки 2: Chf1.2180
Уровень поддержки 3: Chf1.2080

Комментарий. После неудачной попытки пробить уровень сопротивления Chf1.2380 курс начал снижаться. Ближайший уровень поддержки находится на Chf1.2280. Пробитие данного уровня приведет к более глубокой коррекции в район Chf1.2180 (линия поддержки с 11 марта). Прохождение данного уровня несколько укрепит настроения на продажу курса. Преодоление Chf1.2380 откроет дорогу на Chf1.2440 и далее – к важному техническому уровню на Chf1.2520 (линия сопротивления с 28 марта).

Уровень сопротивления 3: $1.8440
Уровень сопротивления 2: $1.8340
Уровень сопротивления 1: $1.8250
Текущая цена $1.8240
Уровень поддержки 1: $1.8170
Уровень поддержки 2: $1.8080
Уровень поддержки 3: $1.7980

Комментарий. Урс повышается после тестирования ключевого уровня поддержки $1.8170 (линия поддержки нисходящего канала на дневном графике). Ближайшим уровнем сопротивления является $1.8250. Более важный уровень расположен на $1.8440. Пробитие того уровня может ослабить настроения на продажу фунта. Пробитие уровня $1.8170 значительно ускорит снижение курса. В этом случае первой целью снижения может стать район $1.8080.

Уровень сопротивления 3: $1.2700
Уровень сопротивления 2: $1.2620
Уровень сопротивления 1: $1.2550
Текущая цена $1.2531
Уровень поддержки 1: $1.2430
Уровень поддержки 2: $1.2360
Уровень поддержки 3: $1.2250

Комментарий. Евро корректирует вчерашнее снижение. Ближайшим уровнем сопротивления теперь является ранее пробитый $1.2550. Однако ослабить настроения на продажу евро сможет только преодоление области сопротивления $1.2700/30 ($1.2708 38.2% от $1.2996 до $1.2531).Важным уровнем поддержки является $1.2430 (линия поддержки нисходящего канала на дневном графике), далее – $1.2360 (линия поддержки со 2 марта).

Курс снижается после достижения уровня сопротивления Chf1.2380. Снижение может продолжится до Chf1.2315/00. Ордера на покупку расположены в данной зоне и в районе Chf1.2285. Поглощение стопов ниже Chf1.2280 будет говорить о возвращении настроений на продажу курса.
Ордера на продажу остаются в районе Chf1.2380. Прохождение данного уровня откроет дорогу к Chf1.2430/50. Более серьезные объемы ордеров на продажу отмечаются в области Chf1.2490/00.

EURO
Ордера на покупку: 1.2500 и 1.2480 (стопы)
Ордера на продажу: 1.2540/50

YEN
Ордера на покупку: 107.70 и 107.40
Ордера на продажу: 108.15/20

STERLING
Ордера на покупку: 1.8195/00
Ордера на продажу: 1.8250

Китай решил снизить экспортные пошлины на текстильную продукцию, которой угрожают импортные ограничения в других странах. Китайские экспортеры текстиля не должны нести двойное налоговое бремя, заявило Центральное телевидение страны.
«Китай снизил экспортные пошлины на некоторые виды текстильной продукции, которые подверглись торговым ограничениям со стороны США, более чем на 75%», - Центральное телевидение процитировало министерского чиновника.
Ранее сообщалось, что 20 мая Министерство коммерции Китая решило повысить тарифы на 74 вида экспортируемой текстильной продукции, которые должны вступить в силу 1 июня, пытаясь тем самым умиротворить основных импортеров, таких как США и ЕС.
После отмены международной системы квот на текстиль 1 января, экспорт текстильной продукции из Китая вырос 29% г/г. Объем экспорта текстиля в США вырос за этот же период на 258%.
Ранее в этом месяце США ввели ограничения на импорт 4-х видов текстильной продукции из Китая. ЕС также заявил, что подождет до конца текущего месяца, чтобы решить, принимать ли ограничительные меры против экспорта китайских футболок и льняного полотна.

Судя по опубликованному в Мюнхене индексу Ifo, настроение в деловых кругах Германии весьма пессимистическое. Однако в нокауте пребывает почти вся Еврозона...
Этот показатель, ежемесячно подсчитываемый мюнхенским Институтом экономических исследований на основе опроса 7 тысяч топ-менеджеров ведущих немецких компаний, в мае вновь снизился – уже четвертый раз подряд. В настоящий момент индекс Ifo находится на самом низком уровне за последние почти два года, причем особенно пессимистично немецкие менеджеры оценили перспективы развития конъюнктуры. Правда, многие эксперты считают, что на этот раз ориентироваться на индекс как раз нельзя, потому что он был составлен до прошедших в это воскресенье выборов в федеральной земле Северный Рейн-Вестфалия.
Как известно, выборы закончились убедительной победой оппозиционного блока, в результате чего на сентябрь назначены досрочные парламентские выборы. Тем самым, утверждают многие, индекс на этот раз не является точным барометром изменившегося вместе с политической ситуацией настроения в деловых кругах Германии.

Тем временем соответствующий показатель в Италии в мае также вновь упал, причем в этом случае найти утешительное объяснение аналитикам не удается. Столь плохим, как сейчас, настроение в итальянских деловых кругах не было с ноября 2001 года. Похоже, надежды на скорый подъем экономики стран Европейского валютного союза растаяли окончательно.

Темпы роста экономики Великобритании в настоящий момент находятся на самом низком уровне с 2003 года. Валовой внутренний продукт этой страны в первом квартале вырос по сравнению с предыдущими тремя месяцами всего на половину процентного пункта. Для сравнения: с октября по декабрь минувшего года этот показатель еще составлял 0,7%. Замедление экономического роста в Великобритании объясняется значительным сокращением объемов промышленного производства и по-прежнему низкой потребительской активностью населения.

Более радостные новости пришли в среду из Мадрида и Парижа. Экономика Испании выросла в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3,3%. А французы подтвердили свое намерение достичь в нынешнем году роста ВВП в 2.0-2.5%. И это несмотря на то, что опубликованный накануне прогноз Организации экономического сотрудничества и развития был значительно хуже.
В отличие от крупнейшего народного хозяйства Европы – Германии – главный импульс экономическому росту во Франции дает внутренний спрос. Так, суммарная задолженность французских семей, усиленно приобретавших автомобили и дома в кредит, достигла в минувшем году рекордного уровня – почти 40% от ВВП. Для аналитиков это – позитивный сигнал, свидетельствующий об оптимизме французского потребителя.

Средь летнего зноя
Вдруг повеет прохладой ветер.
Разве этого мало?

В пятницу на азиатских торгах цены на нефть остались на прежнем уровне, так как инвесторы, по всей видимости, решили взять перерыв перед продолжительными выходными в США. Напомним, что США являются крупнейшем в мире потребителе нефти.
Уверенность в том, что запасов бензина достаточно, чтобы удовлетворить спрос во время летнего транспортного сезона в США (который, кстати, официально начинается на этих выходных), помогла стабилизировать цены.
Июльские контракты на нефть light sweet торговались на уровне $51.01 за баррель.
Тецу Эмори, главный стратег по сырьевым товарам из Mitsui Bussan Futures, Токио, считает, что стабильные запасы бензина в США на следующей неделе поспособствуют снижению цены под отметку $50 за баррель.

В пятницу японский рынок акций закрылся со значительным повышением. Nikkei по итогам торов вырос на 164.39 пунктов, или 1.49%, до 11192.33. В свою очередь, TOPIX подорожал на 8.84 пункта, или 0.79%, до 1132.34.

В пятницу на азиатских торгах доллар оставался стабильным по отношению к евро и иене, поскольку рынок положительно отреагировал на экономические данные из Японии.
В четверг евро против доллара установил новый минимум этого года в свете растущего пессимизма касательно перспектив голосования во Франции. Напомним, что в выходные состоится референдум по поводу принятия конституции Евросоюза, а Франция выступает в данном случае в роли оппозиции.
«Этим утром рынок пока настроен в пользу доллара», - отметил Вонг Кенг Сионг, экономист из Bank of Tokyo-Mitsubishi, Сингапур.

EUR/USD торговался в диапазоне $1.2410/30.
GBP/USD оставался в пределах $1.8200/35.
USD/JPY не покидал границы диапазона Y107.80/108.10.

Сегодня основной новостью дня станет выход индекса потребительских настроений от Университета Мичиган. Средний прогноз составляет 86.0 против предварительного чтения 85.3 (статистику по данному показателю можно посмотреть здесь: Michigan sent. Index диаграмма). Что касается остальных данных по экономике США, то средний прогноз по личным доходам составляет +0.7%, личным расходам +0.8.

Все сокращающееся число дилеров по рынка британских облигаций считает, что Банк Англии, вероятно, снизит процентные ставки впервые за два года в связи с растущей очевидностью того, что темпы роста в стране замедляются.
По словам экономиста и аналитика RBC Capital Ричарда Макгвайера, «вопрос на рынке стоит не в том, придет ли снижение ставок, а в том когда они придут. Показатели, свидетельствующие об ослаблении экономики, говорят о том, что это вряд ли временное явление».
Темпы роста экономики Великобритании должны увеличиться, чтобы совпасть с прогнозами министра финансов Гордона Брауна, который 16 марта на этот год указал диапазон 3%-3.5%. В I квартале рост увеличился на 2.7% - это самые низкие темпы с IV квартал 2003 года. Также снижаются потребительские расходы, а отчеты показывают, что цены на жилье падают после почти 5-летнего роста.
По мнению Нервилла Хилла, экономиста Credit Suisse First Boston, очевидно, что «прогнозы Брауна не воплотятся в реальность, так как данные указывают в противоположное направление».

АР
Курс доллара стабилизировался
В пятницу на азиатских торгах доллар оставался стабильным по отношению к евро и иене, поскольку рынок положительно отреагировал на экономические данные из Японии. В четверг евро против доллара установил новый минимум этого года в свете растущего пессимизма касательно перспектив голосования во Франции. Напомним, что в выходные состоится референдум по поводу принятия конституции Евросоюза, а Франция выступает в данном случае в роли оппозиции.

Financial Times
Над рынком нависла тень Франции
Опасения по поводу референдума, который состоится во Франции в это воскресенье тенью нависли над рынком. Однако это не помешало европейским фондовым рынкам вплотную приблизится к годовым максимума.
Глава правящей партии Франции Nicolas Sarkozy признал превосходство доллара. Хотя это сообщение позже было опровергнуто, евро по отношению к доллару подешевел на 0.7% и установил новый 7-месячный минимум.

ВВС
Чубайса допросили в прокуратуре
Глава РАО «ЕЭС России» Анатолий Чубайс в четверг вечером все-таки прибыл на допрос в прокуратуру, несмотря на то, что там уже закончился рабочий день. Тем временем, власти заявляют о полной ликвидации последствий энергетического кризиса, произошедшего накануне. Чубайс был вызван в прокуратуру по срочно заведенному в разгар кризиса делу. Допрос длился четыре часа.

Deutsche Welle
Единая Европа и евро зависят друг от друга
Несмотря на то, что Конституция ЕС призвана объединить не только страны, где действует единая европейская валюта, именно евро может убедить французов сказать Конституции «да».
В четверг торги на валютных биржах проходили под знаком намеченного на эти выходные референдума, на котором граждане Франции будут решать судьбу европейской конституции. Пока что рынок пессимистично оценивает шансы сторонников единой Европы на успех. Скептически настроен и министр финансов Франции Николя Саркози, который, согласно опубликованному в газете «Фигаро» сообщению, во время частной беседы заметил, что итогом голосования французов будет тихое «нет» или громкое «нет».
Деловой климат ухудшился не только в Германии
Судя по опубликованному в Мюнхене индексу ifo, настроение в деловых кругах ФРГ весьма пессимистическое. Однако в "нокауте" пребывает почти вся еврозона...
соответствующий показатель в Италии в мае также вновь упал, причем в этом случае найти утешительное объяснение аналитикам не удается. Столь плохим, как сейчас, настроение в итальянских деловых кругах не было с ноября 2001 года. Похоже, надежды на скорый подъем экономики стран Европейского валютного союза растаяли окончательно.

Экономист William Dudley из Goldman говорит, что «мы ожидаем, что майский отчет продемонстрирует более скромные темпы укрепления рынка труда по сравнению с данными апреля. Опубликованный сегодня отчет по ВВП содержит пересмотренные с понижением данные по зарплатам, что может повлиять на тенденцию роста занятости." Аналитик ожидает рост payrolls на +175k, а уровень безработицы по его мнению составит 5.1%.

В четверг доллар продолжил укрепляться, и достиг семимесячного максимума против евро.
Из выходивших на европейской сессии экономических данных был лишь отчет CBI о заказах в промышленной сфере Британии. Показатель продемонстрировал снижение, что предполагает продолжение ухудшения ситуации. Также по мнению CBI ставки банка Англии в обозримом будущем останется на уровне 4.75%.
Основное давление на евро оказывали оптимистические прогнозы по ВВП США за первый квартал. С начала года доллар подорожал против евро благодаря радужным перспективам экономического роста в США, который в настоящий момент превосходит рост экономики Еврозоны и Японии. Накануне опубликованные отчеты показали рост durable goods orders (Durable goods orders диаграмма) до максимального уровня с ноября, в то время как индекс делового оптимизма Германии IFO (IFO диаграмма) упал до 21-месячного минимума.
Кроме того, дополнительное давление на единую валюту оказал существенный рост оппозиции во Франции относительно принятия Евроконституции, что грозит негативным результатом референдума, намеченного на 29 мая. По результатам опроса, проведенного компанией TNS-Sofres, количество противников принятия конституции выросло на 1 процентный пункт и теперь составляет 54%. В случае, если большинство французов выскажутся против принятия Конституции Европейского союза, можно ожидать серьезные политические проблемы в регионе, что негативно скажется на привлекательности евро.
Вышедший на американской сессии долгожданный отчет показал, что темпы роста ВВП США в первом квартале текущего года были пересмотрены в сторону повышения (статистику по данному показателю можно посмотреть здесь: GDP q/q диаграмма).
Таким образом, можно сказать, что по сравнению с основными конкурентами экономика США находится в хорошей форме, и данный факт продолжает оказывать поддержку доллару. Напомним, что с начала года доллар подорожал на 7.9% против евро в связи с ожиданиями, что темпы экономического роста в США значительно превысят аналогичные показатели стран Еврозоны и Японии.

EUR/USD снизился с $1.2550 после выступления министра финансов Франции Sarkozy, который заметил, что результатом голосования 29 мая станет нежелание французов одобрять Евроконституцию. Курс пробил $1.2550/55, однако столкнулся с ордерами на покупку, расположенными в области$1.2520/30. После консолидации в районе $1.2530/60 снижение продолжилось. В результате дневной минимум был установлен на $1.2493. Однако расположенные здесь ордера на покупку сдержали падение евро и способствовали некоторой его стабилизации. День закрылся на отметке $1.2511.
GBP/USD также начал ослабевать после слов Sarkozy и первоначально практически достиг минимумов среды на $1.8250. Попытки курса откатить преграждались новыми продажами, которые способствовали снижению стерлинга под $1.8250, затем к $1.8235(минимум 20 мая) и, наконец, к $1.8219. Закрытие коротких позиций позднее позволило курсу вернуться выше $1.8250 и достичь $1.8275. Однако после выхода данных по ВВП США снижение продолжилось. На этот раз ордера в районе $1.8220 были поглощены и фунт установил новый годовой минимум на $1.8185. Расположенные здесь ордера на покупку остановили дальнейшее снижение и способствовали коррекции к $1.8215. Торги завершились на отметке $1.8199.
USD/JPY после комментариев официального Пекина относительно того, что «ревальвация юаня предусматривает длительный процесс» вырос до Y108.00/20. Однако здесь рост был приостановлен ордерами на продажу со стороны японских экспортеров и курс вернулся к Y107.90. После выхода американских данных последовало еще одно тестирование сопротивления на Y108.20, однако и в этот раз оно было остановлено. Курс вновь снизился в район Y107.90/108.00, где и завершил торги.

Иена также ослабела против доллара. Причиной стало заявление главы центрального банка Китая Zhou Xiaochuan о том, что «процесс перехода от фиксированного курса юаня к плавающему будет длительным». Более сильный юань усилит покупательную способность Китая, который является крупнейшим торговым партнером Японии, и снизит конкурентоспособность китайского экспорта. Напомним, что Китай удерживает свою валюту на уровне 8.2770 по отношению к доллару с 1995, и с тех пор находится под давлением США, Японии и Европы относительно перехода в свободному монетарному режиму. Секретарь Казначейства США John Snow отметил, что негибкая валютная единица Китая является угрозой экономическому развитию страны, ее торговых партнеров и мировому экономическому росту. А накануне управляющий ФРС Ben Bernanke заявил, что «Китай должен, по его мнению, как можно быстрее перейти в системе свободного плавания курсов».

ФРС возможно продолжит придерживаться «умеренного темпа» повышения ставок.
Несмотря на рост цен на нефть, скрытая инфляция остается низкой.
На мировых рынках растет количество увольнений работников.

В своем выступлении Эдвард Грэмлих отметил, что экономика преодолела период ослабления.
ФРС не может принять формальный подход целевого уровня инфляции к монетарной политике без хотя бы «слабой поддержки» Конгресса.
Пока члены Конгресса не показывали интереса к вопросу, и разработка законодательства, чтобы позволить ФРС принять целевую инфляцию, не продвинулось.
Грэмлих заявил, что, возможно, поддержка все же будет оказана, но если нет, то это будет «явной помехой» к принятию целевого уровня инфляции США. И даже если целевой уровень будет принят, это вызовет напряжение в отношениях между Конгрессом и ФРС.

«В то время как мы видим положительные перспективы для доллара в 2005 году, мы не стали бы покупать его на текущих уровнях», - говорят они. «Однако, когда рынки полностью изменят циклические тенденции, то есть медвежью тенденцию доллара США 2001-2005, они покажут прогресс разворота, чтобы увеличить значение направленного движения», - говорит Merrill. В евро критическим уровнем остается отметка $ 1.2490, 61.8 % восстановления Fibonacci роста с апреля 2004 от минимумов около $ 1.1760 до исторических максимумов около $ 1.3670, отмеченных в декабре прошлого года, обращают внимание аналитики. «Ни одно из предыдущих повышений доллара с 2001 не преодолевало цели восстановления в 61.8 %», - говорит Merrill, добавляя, что «решительный недельный/месячный прорыв данного уровня привел бы к дальнейшей ликвидации позиций на покупку евро».

Уровень сопротивления 3: Y110.00
Уровень сопротивления 2: Y109.00
Уровень сопротивления 1: Y108.20
Текущая цена Y107.86
Уровень поддержки 1: Y107.00
Уровень поддержки 2: Y106.50
Уровень поддержки 3: Y105.50

Комментарий. Курс протестировал ключевое сопротивлению на Y108.20, однако пробить его не смог. Преодоление Y108.20 (линия сопротивления с 30 июля 2004 года) ускорит рост курса. Ближайшим уровнем поддержки остается Y107.00, далее - Y106.50 (линия поддержки с 4 мая). Прохождение данного уровня ускорит снижение курса.

Уровень сопротивления 3: Chf1.2520
Уровень сопротивления 2: Chf1.2440
Уровень сопротивления 1: Chf1.2380
Текущая цена Chf1.2350
Уровень поддержки 1: Chf1.2280
Уровень поддержки 2: Chf1.2180
Уровень поддержки 3: Chf1.2080

Комментарий. Курс приблизился к сопротивлению Chf1.2380. Преодоление этого сопротивления откроет дорогу на Chf1.2440 и далее – к важному техническому уровню на Chf1.2520 (линия сопротивления с 28 марта). Прохождение данного уровня усилит настроения на покупку курса. Промежуточный уровень поддержки остается на Chf1.2280. Пробитие данного уровня приведет к более глубокой коррекции в район Chf1.2180 (линия поддержки с 11 марта). Прохождение данного уровня несколько укрепит настроения на продажу курса.

Уровень сопротивления 3: $1.8440
Уровень сопротивления 2: $1.8340
Уровень сопротивления 1: $1.8250
Текущая цена $1.8224
Уровень поддержки 1: $1.8170
Уровень поддержки 2: $1.8080
Уровень поддержки 3: $1.7980

Комментарий. Курс протестировал сильный уровень поддержки $1.8170 (линия поддержки нисходящего канала на дневном графике). Пробитие данного уровня значительно ускорит снижение курса. В этом случае первой целью снижения может стать район $1.8080. Ближайшим уровнем сопротивления является $1.8250. Более важный уровень расположен на $1.8440.. Пробитие этого уровня может ослабить настроения на продажу фунта.

Уровень сопротивления 3: $1.2700
Уровень сопротивления 2: $1.2620
Уровень сопротивления 1: $1.2530
Текущая цена $1.2514
Уровень поддержки 1: $1.2430
Уровень поддержки 2: $1.2360
Уровень поддержки 3: $1.2250

Комментарий. Евро продолжает снижаться. Важным уровнем поддержки является $1.2430 (линия поддержки нисходящего канала на дневном графике), далее – $1.2360 (линия поддержки со 2 марта). Ближайшим уровнем сопротивления теперь является ранее пробитый $1.2530. Однако ослабить настроения на продажу евро сможет только преодоление области сопротивления $1.2700/30 ($1.2708 38.2% от $1.2996 до $1.2531).

High Low Close
EUR/USD 1.2619 1.2493 1.2511
USD/JPY 108.30 107.58 107.96
GBP/USD 1.8330 1.8185 1.8199
USD/CHF 1.2383 1.2252 1.2365

EUR/JPY 136.06 134.89 135.06
EUR/GBP 0.6892 0.6859 0.6875
GBP/JPY 197.72 196.26 196.45
GBP/CHF 2.2558 2.2426 2.2437

Nikkei +13.51 (+0.1%) 11,027.94
FTSE +23.40 (+0.50%) 4994.90
DJA +79.80 (+0.76%) 10537.60
Nasdaq +21.07 (+1.03%) 2071.24
S&P +7.61 (+0.64%) 1197.62
US10YT +1/32 4.08% 100 11/32

06:00 DE Import prices (апрель) 0.3% 1.3%
06:00 DE Import prices (апрель) г/г 3.6% 3.8%
06:00 DE Import prices excluding oil (апрель) г/г 1.0%
06:45 FR PPI (апрель) 0.6%
06:45 FR PPI (апрель) г/г 3.1%
06:50 FR Business confidence (май) 97
09:00 EU Current account (март), млрд. 8.0
12:30 US Personal income (апрель) 0.6% 0.5%
12:30 US Personal spending (апрель) 0.8% 0.6%
13:45 US Michigan sentiment index (май) итоговый 85.3 85.3