Новости и прогнозы рынков CFD — 11-04-2024

• Фунт продолжает торговаться с понижением, а недавний разворот от 1,2700 усиливает медвежье давление.
• Повышение доходности в США и ожидания рынка относительно перспектив ФРС "повышать ставки дольше", как ожидается, окажут поддержку доллару.
• Пара GBP/USD готова протестировать важную область поддержки на 1,2500.

Стерлинг продолжает торговаться в рамках медвежьего канала от минимумов начала марта и, похоже, готов протестировать важную область поддержки на уровне 1,2500. Длинная отрицательная свеча среды отражает импульсивное медвежье движение и дает продавцам надежду на достижение свежих минимумов за год.

Доходность казначейских облигаций США растет, и инвесторы переоценивают свои ожидания относительно сокращения ставок ФРС в этом году, что является попутным ветром для доллара США. Данные по индексу цен производителей и незначительный рост числа заявок на пособие по безработице в США принесли некоторое облегчение, хотя развороты доллара пока остаются ограниченными.

Осцилляторы указывают на снижение, а медвежий крест между 50- и 100-дневной SMA добавляет веса паре. В пятницу данные по промышленному производству в Великобритании могут дать дальнейшее направление паре.

Следующие уровни поддержки находятся на 1,2500 и 1,2450. Уровни сопротивления на 1.2600 и 1.2710, вероятно, ограничат попытки роста.

Дневной график GBP/USD

• Индекс Dow Jones торгуется с понижением четвертую сессию подряд на этой неделе, а на Уолл-стрит наблюдается смешанная динамика.
• Данные по индексу цен производителей в США принесли инвесторам некоторое облегчение, хотя настроения на рынке остаются пессимистичными.
• Индекс Dow Jones формирует медвежью фигуру "голова и плечи", которая может предвещать более глубокую коррекцию.

 Dow Jones Industrial Average (DJIA) несет потери четвертый день подряд на этой неделе, а на рынках Уолл-стрит наблюдается смешанная динамика, поскольку данные по индексу цен производителей в США ослабили опасения, вызванные опубликованным в среду индексом потребительских цен (CPI).

Индекс цен производителей США (PPI) в марте вырос на 0,2% за месяц, что ниже показателя предыдущего месяца, который составил 0,6%. Годовой показатель ускорился до 2,1% с 1,6% в феврале, но это все равно ниже прогнозируемого рыночными экспертами уровня в 2,2%.

Индексы Уолл-стрит в четверг демонстрируют смешанную динамику: NASDAQ вырос на 0,6% до 16 279, S&P 500 торгуется на 0,1% выше уровня открытия на отметке 5 166, а Dow Jones отстает, снизившись на 0,3% до 38 343.

Новости по Доу-Джонсу

В четверг большинство секторов Уолл-стрит несут потери, а доверие инвесторов остается слабым, поскольку рынок теряет надежду на снижение ставки ФРС в этом году.

Больше всего в четверг пострадал энергетический сектор, снизившийся на 1%, за ним следуют финансовые компании, которые упали на 0,59%. В лидерах роста - сектор технологий с повышением на 0,98%, за ним следуют сектор коммуникационных услуг с ростом на 0,45%.

Travelers Companies (TRV) - худший представитель индекса с падением на 1,68 % до $220,61. Далее следуют акции Chevron (CVX), упавшие на 1,34 % до $160,50. Nike (NKE) опережает своих коллег в четверг, чему способствовал выпуск олимпийской формы США, поднявшись на 3,15 % до $91,78, за ним следует Apple (AAPL), торгующаяся на 1,41 % выше, по $170,16.

Технический прогноз по Доу-Джонсу

Индекс Dow Jones снова торгуется с понижением в четверг. Движение ниже 38 560 активировало медвежью фигуру "Голова и плечи", которая может предвещать более резкое снижение.

Следующие медвежьи цели - 38 033 и 37 750. Измеряемой целью модели H&S является минимум середины января и 38,6% коррекции Фибоначчи на уровне 37 087. Рост выше 38 540 может превлечь еще немного предложения перед 39 000.

Дневной график индекса Доу-Джонса

• Пара USD/JPY поднялась до 153,22, поддерживаемая отчетами по инфляции и ростом DXY.
• Данные по индексу цен производителей США указывают на замедление темпов роста инфляции, но не ослабляют бычий импульс для доллара США.
• Представители ФРС выразили разочарование инфляционными тенденциями, подчеркнув текущие экономические проблемы.

Пара USD/JPY выросла в ходе североамериканской сессии и остается выше отметки 153,00, несмотря на то, что японские власти сдерживают чрезмерное движение японской йены (JPY). Дальнейшие данные из Соединенных Штатов (США) свидетельствуют о том, что инфляция оказалась сильнее, чем ожидалось, что оказывает давление на Федеральную резервную систему. На момент написания статьи пара торгуется на уровне 153,22, повышаясь на 0,05%.

Несмотря на предупреждения о японских интервенциях, пара USD/JPY растет, так как более высокие данные по инфляции в США способствуют укреплению доллара

Доллар укрепляется по всем направлениям, а индекс доллара США (DXY) поднимается до самого высокого уровня с ноября 2023 года. Индекс DXY вырос до отметки 105,51, не дотянув до следующего сопротивления на уровне 106,06. Вчерашний отчет по инфляции определил направление движения доллара. Между тем, недавно опубликованный индекс цен производителей (PPI) оказался более слабым по сравнению с CPI, хотя и не оказал влияния на доллар США.

Министерство труда США сообщило, что индекс цен производителей в марте замедлился сильнее, чем ожидалось, и составил 0,2% м/м, что ниже прогноза в 0,3%. В годовом исчислении индекс цен производителей вырос на 2,1%, что оказалось ниже прогнозов, но превысило февральские 1,6%, а базовый индекс цен производителей составил 2,4%, что также выше прогнозов и данных за предыдущий месяц.

Учитывая, что экономические данные США указывают на то, что работа Федеральной резервной системы еще не закончена, в ближайшей перспективе ожидается дальнейшее укрепление доллара США. Кроме того, доходность казначейских облигаций США в среду поднялась более чем на 20 базисных пунктов вдоль всей кривой доходности, что повысило перспективы американской валюты.

В то же время представители Федеральной резервной системы продолжали выступать. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс отметил, что последние данные по инфляции оказались разочаровывающими, добавив, что экономические перспективы остаются неопределенными. Недавно глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин добавил, что последние данные по инфляции не укрепляют уверенность в том, что дезинфляция распространяется в экономике, что ставит вопрос о том, наблюдаем ли мы (ФРС) сдвиги.

На японском фронте министр финансов Судзуки заявил, что власти не исключают каких-либо шагов, направленных на борьбу с чрезмерной волатильностью иены. Он добавил: "Мы смотрим на ситуацию с большим чувством обеспокоенности".

Анализ цены USD/JPY: техническая перспектива

Учитывая тот факт, что USD/JPY пробила барьер 153.00, следующим уровнем сопротивления станет месячный максимум июня 1990 года на 155.78, а затем разворотный максимум апреля 1990 года на 160.32. С другой стороны, риски интервенции могут отбросить пару к следующим ключевым уровням поддержки. Во-первых, Тенкан-сен на 152,05, затем Сенкоу Спан А на 150,97, Киджун-сен на 149,89, за которым следует Сенкоу Спан Б на 149,59.

Президент Федеральной резервной системы (ФРС) Нью-Йорка Джон Уильямс в четверг заявил, что ФРС не нужно менять денежно-кредитную политику в ближайшей перспективе", - сообщает Reuters.

Основные тезисы

"В конечном итоге придется снижать ставки.

Повышение ставки ФРС не является частью базового прогноза.

Прогресс ФРС в разработке политики заключается в устранении экономических дисбалансов.

Инфляция основных услуг без учета жилья снижается быстрее, чем ожидалось.

Инфляция цен на жилье снижается медленнее, чем ожидалось.

Недавнее снижение инфляции не является сюрпризом для ФРС".

Реакция рынка

Индекс долла ра США сохраняет бычий импульс после этих комментариев и ан момент написания торговался на самом высоком уровне с ноября - 105,40, поднявшись на 0,22% за день.

Президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин заявил в четверг, что последние данные по инфляции не укрепили его уверенность в том, что дезинфляция распространяется в экономике, сообщает Reuters.

Основные выводы

"Последние данные по инфляции выглядят как дезинфляция в конце 2023 года, при этом цены на товары падают, цены на жилье не меняются, а  цены на услуги растут.

ФРС еще не достигла желаемого уровня инфляции, хотя и движется в правильном направлении в долгосрочной перспективе".

Реакция рынка

Доллар США сохраняет свою силу после этих комментариев и на момент написания набрал 0,08 %, достигнув отметки 105,27.

Пара EUR/USD консолидировала потери в четверг, продлив недельное падение до 1,0714 после того, как Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение оставить ставки без изменений.Как пишет главный аналитик FXStreet Валерия Беднарик, "маржинальная ставка по кредитам была подтверждена на уровне 4,75%, а ставка по депозитам - на уровне 4,00%, как и ожидалось. Новость вряд ли стала сюрпризом, и участники рынка продолжали ждать комментариев президента Кристин Лагард и данных из Соединенных Штатов (США).

США представили мартовский индекс цен производителей (PPI), который вырос на 0,2 % за месяц и на 2,1 % за год, что оказалось ниже ожиданий. Однако базовый годовой индекс цен вырос на 2,4%, превысив ожидаемые 2,3% и 2%, зафиксированные в феврале. В то же время первичные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 5 апреля, выросли на 211 тыс. человек, что лучше ожидаемых 215 тыс. и меньше предыдущего значения 222 тыс. Эти новости принесли некоторое облегчение и подтолкнули доллар США к незначительному снижению, поскольку фондовые рынки восстановили часть позиций, утраченных в среду.

Пока Лагард выступает, пара EUR/USD колеблется в районе 1,0740, мало изменившись за день. Фондовые рынки получили скромный импульс, что ограничило спрос на доллар США. Однако пара еще не отреагировала на решение ЕЦБ"

Главный аналитик FXStreet Валерия Беднарник комментирует технические перспективы пары:

"С технической точки зрения, пара EUR/USD сохраняет медвежью позицию. На дневном графике видно, что она развивает импульс значительно ниже всех  своих скользящих средних, при этом 20-я простая скользящая средняя (SMA) набирает медвежью силу и пересекает флэтовую 200 SMA сверху вниз, что обычно является признаком продолжения медвежьего движения. Технические индикаторы, тем временем, потеряли свою медвежью силу, но остаются в пределах отрицательных уровней.

В ближайшей перспективе, согласно 4-часовому графику, EUR/USD кажется перепроданной, но признаков медвежьего истощения нет. Технические индикаторы сохраняют скромные нисходящие уклоны вблизи экстремальных значений, в то время как скользящие средние набирают силу. 20-дневная скользящая средняя пересекает также медвежью 100-дневную скользящую средней, расположенную около 1,0820 сверху вниз. Критический уровень поддержки находится на 1,0694, минимуме года. Прорыв ниже этого уровня должен вернуть пару EUR/USD на медвежий путь.

Уровни поддержки: 1,0690 1,0650 1,0610

Уровни сопротивления: 1.0770 1.0800 1.0840"

Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ оставить ключевые процентные ставки без изменений в апреле и отвечает на вопросы прессы.

Ключевые цитаты

"Снижение инфляции не будет линейным.

Не будем ждать, пока каждый пункт инфляции вернется к уровню 2%.

Внимательно следим за динамикой цен на нефть.

Наблюдаем снижение инфляции, прогрессирующую дезинфляцию.

Утешает то, что монетарная политика способствует дезинфляции".

• Пара EUR/USD достигла нового месячного минимума на отметке 1,0720 после того, как ЕЦБ оставил ключевые ставки без изменений.
• Лагард не сообщила, когда центральный банк может перейти к снижению ставок.
• Доллар США укрепляется, поскольку инвесторы не ожидают скорого снижения ставок ФРС.

Пара EUR/USD продолжает падать до 1,0720 на ранней нью-йоркской сессии в четверг после того, как Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение оставить ставку по основным операциям рефинансирования на прежнем уровне 4,5%. Широко ожидалось, что ЕЦБ сохранит ставки на более высоком уровне, чтобы сохранить понижательное давление на инфляцию потребительских цен.

В заявлении о денежно-кредитной политике ЕЦБ отметил, что ограничительные финансовые условия и еще не принятые меры по повышению процентных ставок оказывают негативное влияние на общий спрос и снижают инфляцию. ЕЦБ отказался брать на себя обязательства по какому-либо конкретному пути повышения ставок и заявил, что будет по-прежнему зависеть от данных, чтобы определить, как долго процентные ставки должны оставаться высокими.

На пресс-конференции президент ЕЦБ Кристин Лагард предупредила, что экономика слаба и риски для роста смещены в сторону снижения. Лагард добавила, что условия на рынке труда постоянно смягчаются, а спрос в производственном секторе слаб. Она уверена, что инфляция снизится до целевого уровня в следующем году, который составляет 2%. Лагард не стала комментировать, когда центральный банк может начать снижать процентные ставки.

Сильный доллар США также вызывает слабость в основных валютных парах. Индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара США по отношению к шести основным валютам, находится вблизи более чем четырехмесячного максимума на уровне 105,20. Привлекательность доллара США усиливается по мере того, как трейдеры отодвигают ожидания рынка относительно снижения ставок Федеральной резервной системы (ФРС). Ожидается, что ФРС сохранит процентные ставки в диапазоне 5,25-5,50 % как минимум до сентябрьского заседания, поскольку инфляция потребительских цен в США за март оказалась сильнее, чем ожидалось.

Между тем, Бюро трудовой статистики США (BLS) опубликовало данные по годовому индексу цен производителей (PPI) за март. Базовый индекс цен производителей в США вырос на 2,4% по сравнению с прогнозом в 2,3% и предыдущим значением в 2,0%.

Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ оставить ключевые процентные ставки без изменений в апреле и отвечает на вопросы прессы.

Ключевые цитаты

"К июню мы получим гораздо больше данных.

Мы не зависим от ФРС США.

Мы не рассуждаем о том, что могут сделать другие центральные банки.

Инфляция в США и еврозоне обусловлена разными факторами.

Нельзя полагать, что инфляция в еврозоне будет зеркально отражать инфляцию в США".

Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ оставить ключевые процентные ставки без изменений в апреле и отвечает на вопросы прессы.

Ключевые цитаты

"Экономика остается слабой.

Опросы указывают на постепенное восстановление"

Восстановление будет поддерживаться ростом реальных доходов.

Экспорт будет расти в ближайшие кварталы.

Напряженность на рынке труда постепенно снижается.

Ценовое давление постепенно ослабевает.

Инфляция будет колебаться вокруг текущего уровня в ближайшие месяцы.

В следующем году инфляция снизится до целевого уровня.

Риски для роста склоняются в сторону снижения".

Комментарии президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса:

• Инфляция движется к 2%, ожидаются дальнейшие скачки показателя
• ФРС добилась значительного прогресса
• Инфляция составит 2,25-2,50% в этом году
• Ожидается, что инфляция вернется к отметке 2% в следующем году
• Ожидается, что ВВП США достигнет 2% в этом году
• Рынок труда остается сильным
• Жилищный сектор очень силен, но признаков пузыря не наблюдается
• Коммерческая недвижимость вызывает озабоченность, потребуется время на то, чтобы разобраться с этой ситуацией
• ФРС прогнозирует снижение ставок начиная с этого года

• Индекс цен производителей в США (PPI) за март вырос на 2,1% г/г против ожиданий +2,2% - чуть слабее прогноза, но значительно выше предыдущего значения 1,6%
• Индекс цен производителей PPI +0,2% м/м против ожиданий +0,3%
• PPI без учета продовольствия и энергоносителей +2,4% г/г против ожиданий +2,3%
• Предыдущее значение без учета продовольствия и энергоносителей +2,0% было пересмотрено до +2,1%
• PPI без учета продовольствия и энергоносителей +0,2% против ожиданий +0,2%
• PPI без учета продовольствия, энергоносителей и торговли +0,2% против ожиданий +0,2%

Это немного "голубиный" результат, но он лишь слегка приглушает вчерашний горячий индекс инфляции CPI.

• Первичные заявки на пособие по безработице за неделю на 5 апреля 211 тыс. против прогноза 215 тыс.
• Показатель предыдущей недели 221 тыс. пересмотрен до 222 тыс. 4-недельное скользящее среднее 214,25 тыс. против 214,50 тыс. на предыдущей неделе
• Количество повторных заявок на пособие по безработице за неделю на 29 марта 1,817 млн против прогноза 1,800 млн
• Количество повторных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе 1,791 млн пересмотрено до 1,789 млн
• 4-недельное скользящее среднее число заявок на пособие по безработице 1,803 млн против 1,799 млн на пред. неделе

Рынок труда остается стабильным и не демонстрирует признаков слабости.

В четверг Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о том, что по итогам апрельского заседания, как и ожидалось, он оставляет ключевые ставки без изменений.

В сопроводительном заявлении регулятора по монетарной политике было отмечено следующее:

• "Условия финансирования остаются ограничительными, а прошлое повышение процентных ставок продолжает оказывать давление на спрос, что способствует снижению инфляции".
• "Процентные ставки находятся на уровнях, которые вносят существенный вклад в продолжающийся процесс дезинфляции".
• "Будущие решения будут гарантировать, что ставки будут оставаться достаточно ограничительными так долго, как это необходимо".
• "В любом случае ЕЦБ будет продолжать следовать подходу, зависящему от поступающих данных к моменту каждого заседания, для определения соответствующего уровня и продолжительности ограничений, и он не берет на себя предварительных обязательств по выбору конкретного пути изменения ставок".
• "Портфель программ APP и Пандемической программы экстренных закупок (PEPP) сокращается размеренными и предсказуемыми темпами, поскольку Евросистема больше не реинвестирует основные платежи по ценным бумагам с наступившим сроком погашения."
• "ЕЦБ намерен продолжать реинвестировать, в полном объеме, основные платежи по ценным бумагам с наступившим сроком погашения, приобретенным в рамках PEPP, в течение первой половины 2024 года".
• "Во второй половине года он намерен сокращать портфель PEPP в среднем на 7,5 млрд евро в месяц".
• "ЕЦБ намерен прекратить реинвестиции в рамках PEPP в конце 2024 года".
• "ЕЦБ продолжит применять гибкость при реинвестировании погашений, подлежащих погашению в портфеле PEPP, с целью противодействия рискам для механизма трансмиссии денежно-кредитной политики, связанным с пандемией".

Реакция рынка на решение ЕЦБ

Евро остается под умеренным медвежьим давлением в качестве немедленной реакции на заявления ЕЦБ. На момент публикации статьи пара EUR/USD снизилась на 0,17% внутри дня и торговалась в районе 1,0723.

В четверг Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о том, что по итогам апрельского заседания, как и ожидалось, он оставляет ключевые ставки без изменений.

В соответствии с этим решением процентная ставка по основным операциям рефинансирования, процентные ставки по маржинальной кредитной линии и депозитной линии останутся на уровнях 4,50%, 4,75% и 4,00% соответственно.

• Цена биткоина продолжает боковое движение в районе психологического уровня $70 000.
• Доминирование биткоина растет в преддверии четвертого халвинга BTC.
• Ротация капитала из-за сохранения высоких процентных ставок может подтолкнуть инвесторов к возвращению в BTC.

Цена биткоина (BTC) остается в диапазоне с момента установления 14 марта исторического максимума на $73 949. Не все альткоины демонстрируют одинаковую силу, что можно отнести на счет слабой динамики BTC, но эта консолидация может привести к масштабному всплеску волатильности в ближайшее время, что может оказаться губительным для альткоинов.

Связь криптовалют с макроэкономическими событиями

Биткоин был очень чувствителен к макроэкономическим событиям в 2021 и 2022 годах, но в начале 2023 года эта связь ослабла. ФРС приняла решение оставить процентную ставку без изменений в предыдущем месяце. Данные по индексу потребительских цен (CPI) за март показали, что общая инфляция в США составила 3,5% в годовом исчислении, что оказалось выше ожиданий экономистов. Инструмент CME FedWatch Tool показывает, что ожидаемые сроки снижения ставки сместились с июня на сентябрь. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре в настоящее время оценивется как 45,7%.

CME FedWatch Tool

Высокие процентные ставки, скорее всего, остановят ралли альткоинов

В прошлом длительное сохранение процентных ставок на высоком уровне непреднамеренно приводило к перемещению капитала из рискованных активов в нерискованные, стабильные позиции. В случае с фондовым рынком капитал перемещается из компаний с малой капитализацией в крупные компании или акции "голубых фишек". Это происходит потому, что повышение процентных ставок в конечном итоге приводит к банкротству слишком подверженных риску компаний.

Если применить эту аналогию к криптовалютному ландшафту, то в идеале капитал должен перемещаться от рискованных ставок на альткоины к относительно стабильным криптовалютам, таким как биткоин и Ethereum.

Кроме того, необходимо учесть еще два фактора - рост доминирующего положения биткоина и четвертый халвинг BTC.

Рост доминирования биткоина подтверждает тезис о процентной ставке, озвученный выше. Альткоины в целом демонстрируют слабость в течение последнего месяца, либо корректируясь на двузначные величины, либо двигаясь в боковике. Лишь некоторые криптовалюты демонстрируют исключительно высокие показатели. В настоящее время доминирование BTC составляет 54,47%, при показатель формирует равные максимумы и повышающиеся минимумы. В ближайшие дни инвесторы могут ожидать, что доминирование вырастет до 56,62%.

Доминирование BTC

Кроме того, по мере приближения халвинга, альткоины обычно теряют силу и корректируются. Таким образом, ротация капитала, скорее всего, будет обуславливать вывод ликвидности из альткоинов и перенаправлять ее в биткоин.

Как сообщил представитель ЦБ Швеции Янссон:

• Ответственное формирование заработной платы приносит пользу шведской экономике.
• На последнем заседании по монетарной политике в марте я считал, что развитие инфляции выглядит настолько благоприятным, что можно было бы снизить процентную ставку даже на том этапе.
• Однако главное, чтобы темпы динамики инфляции не ухудшились.
• Если этого не произойдет, то, как мне кажется, угроза возможности снижения процентной ставки в мае будет исходить в основном от отсрочки планов по снижению ставки другими центральными банками.
• Это чревато ослаблением кроны, что, в свою очередь, может снова подтолкнуть инфляцию к росту, причем в худшем случае - к очень серьезному росту.

Это произошло после неожиданного роста индекса потребительских цен в США, призывающего к переоценке траектории ставок ФРС.

JPMorgan понизил свой прогноз на валютный рынок развивающихся стран после того, как вчерашнее повышение индекса потребительских цен США вызвало переоценку траектории ставок ФРС.

Неожиданность заставила рынки сместить ожидания первого повышения ставок ФРС в сторону сентября.

В ответ на это JPMorgan заявил:

Это момент, когда вероятность внесения в цену отсутствия сокращений (ФРС) рынками становится достаточно высокой для того, чтобы рынки подняли безрисковые ставки еще выше, что ограничит способность валют развивающихся стран расти, а валютных курсов – сопротивляться движению вверх.

Аналитики ForexLive собрали воедино текущие ожидания рынков в отношении динамики процентных ставок ведущих мировых ЦБ после вчерашнего сильного отчета по инфляции CPI в США.

Они выделили несколько заметных изменений:

• Банк Канады: после вчерашнего заседания ЦБ рынки теперь считают, что вероятность снижения ставки или сохранения ее на прежнем уровне в июне составляет примерно 50/50.
• Банк Англии: рынки немного отодвинули свои ожидания, первое снижение ставки теперь полностью заложено в цену на сентябрь, а всего на год в цены заложено снижение всего на 48 базисных пунктов.
• ФРС: Первое снижение ставки ФРС полностью заложено в цены к ноябрю, а вероятность снижения в сентябре составляет 88%.

Ниже приведено краткое сравнение общего размера смягчения, предполагаемого к концу года.

Помимо Банка Японии, где все еще ожидается повышение ставок, заметнее всего на общем фоне выделяются РБА с прогнозом снижения на -18 базисных пунктов, а также ЕЦБ с прогнозом смягчения на -73 базисных пункта к концу года.

Банки Morgan Stanley и Goldman Sachs повысили прогнозы экономического роста Китая. Morgan Stanley ожидает, что рост ВВП Китая в 2024 году составит +4.8% (против +4.2% ранее). Goldman Sachs ожидает 5.0% (против +4.8% ранее).

Ключевые тезисы

• Мы ожидаем лучший, чем ожидалось, экспорт и производственную активность.
• Экспорт будет силён.
• Мы видим мало шансов на дополнительное смягчение на предстоящих заседаниях по политике.
• К 2024 году правительство, скорее всего, достигнет цели роста реального ВВП на уровне около 5%.

В среднесрочной перспективе продолжительный спад на рынке недвижимости и усиление торговых барьеров, нацеленных на китайский экспорт, должны вернуть рост примерно к 4%, чего мы в целом ожидаем.

После горячих данных по инфляции в США аналитики массово отказываются от прежних прогнозов относительно снижения ставки ФРС в июне. Однако вероятность июньского снижения ставки все же сохраняется - но со стороны Европейского центрального банка.

Ожидается, что на своем заседании сегодня, в четверг, 11 апреля 2024 года Европейский центральный банк сохранит ставки на прежнем уровне, но подаст сигнал о снижении ставки в июне из-за быстрого падения инфляции и сохраняющейся экономической слабости.

Аналитики Deutsche Bank пишут по этому поводу:

• "Июнь выглядит как компромисс между "голубями" и "ястребами".
• Ястребы признают, что перспективы инфляции улучшились, но не хотят торопиться со снижением ставки уже в апреле. Возможно, "голуби" довольны тем, что "ястребы" не выступают против снижения ставки, и рады подождать до июня, пока не будет достигнут более прочный консенсус по поводу этого шага.

Аналитики Goldman Sachs пересмотрели на понижение свой прогноз относительно шагов, которые предпримет Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в отношении ставок. В частности, они перенесли дату понижения ставки с июньского заседания на июльское.

Комментарии главного экономиста Яна Хатциуса GS после выхода горячих данных по инфляции:

• "Мы переносим наш прогноз первого снижения ставки с июня на июль.
• ФРС снизит ставки два раза в этом году (ранее в GS предполагали 3 снижения)
• "Мы по-прежнему ожидаем, что ставки будут снижаться ежеквартально, что теперь подразумевает два снижения в 2024 году... в июле и ноябре".
• "FOMC уже разделился во мнениях относительно базового сценария, предполагающего три снижения в 2024 году, и мы считаем, что Комитету потребуется увидеть, как три более сильных показателя инфляции с января по март уравновешиваются более длинной серией более слабых результатов в последующие месяцы".

Обозреватель ФРС Wall Street Journal Ник Тимираос не доверяет надеждам на снижение ставок Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке (FOMC):

Хороший набор сотрудников и перспектива того, что инфляция может вырасти до 3%, что выше целевого показателя ФРС в 2%, могут поставить под вопрос снижение ставок ФРС в июне и сдвинуть ожидания повышения ставки ближе к концу года. Особенно, если не будет признаков более резкого замедления экономики.

Третий месяц подряд цены растут сильнее, чем ожидалось. Чиновники ЦБ, вероятно, будут ожидать либо лучших данных по инфляции в течение ещё нескольких месяцев, либо того типа очевидной экономической слабости, которой они надеялись избежать.

«Это определенно снижает их уверенность в том, что инфляция возвращается к целевому уровню в 2%», — сказал Алан Детмайстер, экономист UBS, который раньше руководил отделом прогнозирования инфляции ФРС.

После резкого падения в среду пара EUR/USD торгуется в узком диапазоне ниже 1.0750. Согласно прогнозам, ЕЦБ оставит ключевые ставки без изменений, пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер.

Ключевые тезисы

• Более сильные, чем прогнозировалось, данные по инфляции в США побудили инвесторов отказаться от ожиданий снижения ставки ФРС в июне и оказали стимулирующее воздействие на доллар США (USD).
• Сообщило Бюро трудовой статистики, индекс потребительских цен (CPI) и базовый CPI выросли на 0.4% в месячном исчислении. Эти данные оказались выше оценок аналитиков, а инструмент CME FedWatch показал, что вероятность того, что ФРС оставит ставку без изменений в июне, выросла до 80% с 40% до выхода данных по инфляции.
• В четверг ЕЦБ, как ожидается, оставит ключевые ставки без изменений. Несколько политиков ЕЦБ, включая президента Кристин Лагард, оставили дверь открытой для снижения ставки в июне после мартовского заседания. Хотя рынки почти уверены в том, что в июне произойдет поворот в политике ЕЦБ, подтверждение может подчеркнуть расхождения в политике между ФРС и ЕЦБ и столкнуть EUR/USD в пропасть.
• Если Лагард займёт осторожную позицию в отношении перспектив инфляции и поставит под сомнение снижение ключевой ставки в июне, евро может свести на нет часть потерь среды.

Аналитики Wells Fargo ожидают только 2 снижения ставки ФРС в этом году, по одному в 3-м и 4-м кварталах. При этом они полагают, что в дальнейшем ожидания в отношении снижения ставки будут еще не раз понижаться.

Как считают в Wells Fargo, с течением года дезинфляционный попутный ветер со стороны сегмента товаров, вероятно, будет ослабевать, но более медленный рост цен на услуги должен поддерживать понижательный тренд базовой инфляции.

В течение ближайшего года они ожидают:

• замедления инфляции в жилищном секторе
• ослабления давления на услуги, связанные с товарами, такие как страхование транспортных средств
• замедления роста расходов на оплату труда

Все это поможет снизить инфляцию в сфере услуг.

Комментируя протокол мартовского заседания FOMC, аналитики WF отмечают, что после очередного месяца сильных данных по занятости и инфляции, похоже, что десять членов FOMC, которые планировали три или более сокращений на мартовском заседании, оказались неправы.

Пара EUR/USD оказалась под сильным медвежьим давлением и в среду зафиксировала крупнейший однодневный убыток 2024 года (-1%). В начале четверга пара держится чуть ниже 1.0750, поскольку инвесторы ожидают заявлений ЕЦБ по монетарной политике, пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер.

Ключевые тезисы

• Индекс относительной силы (RSI) на 4-часовом графике остается ниже 30, что указывает на перепроданность. Однако инвесторы могут проигнорировать это, следя за ЕЦБ.
• 1.0730 (статический уровень) выступает в качестве промежуточной поддержки перед 1.0700 (статический уровень). При прорыве ниже последнего пара EUR/USD может коснуться нового минимума 2024 года и продолжить падение к 1.0660 (статический уровень ноября).
• С другой стороны, сопротивления расположены на 1.0770 (статический уровень), 1.0800 (статический уровень) и 1.0820 (100-SMA).

Рик Ридер, главный инвестиционный директор BlackRock по инвестициям с фиксированным доходом, считает, что устойчиво высокая инфляция - огромная проблема для Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).

После релиза более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции в США в среду он отметил:

• Мир явно переключился на потребление услуг.
• Эту же динамику можно увидеть в удивительных ценах, которые люди готовы платить, чтобы побывать на мероприятиях вместе с другими людьми, и, соответственно, в сегодняшних данных мы видим, что инфляция в сфере услуг остается устойчиво высокой.
• Ключевым фактором, который необходимо понимать, является то, что многие из этих областей не очень чувствительны к процентным ставкам, и поэтому перед ФРС стоит очень сложная задача по снижению этих уровней цен с помощью грубого инструмента ставок.
• Вполне вероятно, что снижение ставок будет отложено до конца года или дальше.

Главный валютный дипломат Японии Масато Канда, который будет давать указания Банку Японии о проведении интервенций, когда сочтет это необходимым, предупредил, что готов принять необходимые меры, когда это будет возможно, чтобы ответить на чрезмерную слабость японской иены (JPY).

Ключевые цитаты

Реакция рынка

После сегодняшних вербальных интервенций япнских властей пара USD/JPY торгуется на момент написания в районе 153,10, не теряя боевого настроя.

Министр финансов Японии Сюнъити Судзуки в четверг выступил с новой порцией вербальной интервенции. Он заявил, что не исключает никаких действий в ответ на чрезмерные колебания валютн. Он также заявил, что находится в постоянном контакте с заместителем министра финансов Кандой по вопросам валютного рынка.

Ключевые цитаты

• Пара USD/MXN торгуется с положительным уклоном третий день подряд, хотя рост застопорился.
• Технический настрой поддерживает перспективы появления новых продаж на более высоких уровнях.
• Снижение ставок на сокращение ставки ФРС продолжает поддерживать доллар США и должно ограничить его снижение.

В четверг пара USD/MXN третий день подряд привлекает покупателей. Бычьей уверенности не хватает, пара остается ниже недельной вершины в районе 16.50-16.55, достигнутой накануне.

Вышеупомянутая область представляет собой уровень Фибо 23.6% коррекции падения в январе-апреле и должна стать ключевой поворотной точкой для краткосрочных трейдеров. Устойчивое укрепление за ее пределами может спровоцировать ралли с коротким покрытием и поднять пару USD/MXN к следующему важному рубежу вблизи зоны предложения 16.65-16.70, или уровня Фибо 38.2%. Последующие покупки могут привести к прорыву 16.85 (100-SMA и уровень Фибо 50%).

Между тем, технические индикаторы на дневном графике, хотя и восстанавливаются, все еще находятся на отрицательной территории. Это указывает на то, что любой значительный рост все еще может рассматриваться как возможность для продаж. Это, в свою очередь, заставляет быков, которые ставят на то, что пара USD/MXN достигла дна в ближайшей перспективе, проявлять осторожность. В то же время область 16.30-16.25, или самый низкий уровень с августа 2015 года, вероятно, будет защищать ближайший понижательный тренд, ниже которого спотовые может опуститься и протестировать 16.00.

Опубликованные в среду данные по потребительской инфляции в США заставили инвесторов перенести ожидания первого снижения процентной ставки на сентябрь с июня. Более того, рынки теперь оценивают возможность менее двух снижений ставки на 25 базисных пунктов в 2024 году, что помогает доллару США (USD) держаться вблизи пика с начала года. Это должно помочь паре USD/MXN отстоять вышеупомянутый уровень. Если случится прорыв, это откроет путь к продолжению более чем двухмесячного нисходящего тренда, наблюдаемого от годового пика, достигнутого в январе.

USD/MXN: дневной график

• Цена золота теряет импульс вблизи $27.85 на фоне укрепления доллара США в четверг.
• Трейдеры, торгующие драгоценными металлами, похоже, не слишком обеспокоены данными по инфляции в США, которые оказались выше ожиданий.
• Растущий промышленный спрос и эскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке способствуют росту цен на серебро.

Цена серебра (XAG/USD) торгуется с небольшими потерями в районе $27.85 после отката от свежего трехлетнего максимума на $28.53 в начале европейской сессии четверга. Ослабление спекуляций о том, что ФРС снизит процентную ставку в июне, тянет металл вниз. Инвесторы ожидают выхода в четверг индекса цен производителей (PPI) в США за март в поисках импульса.

Трейдеры снизили ставки на снижение процентной ставки ФРС в среду после того, как инфляция в США оказалась выше ожиданий, а президент США Джо Байден признал, что предстоит еще много работы по борьбе с ростом цен. Отчет по индексу потребительских цен (CPI) за март показал, что путь ослабления инфляции остается крайне неровным, и центральный банк США, скорее всего, сохранит ставки высокими надолго. Это может ограничить рост серебра, поскольку металл становится менее привлекательным по сравнению с активами, приносящими прибыль. Согласно данным CME FedWatch Tool, рынок фьючерсов на фонды ФРС сдвинул ожидания первого снижения ставки с июня на сентябрь.

С другой стороны, растущий промышленный спрос и его привлекательность в качестве альтернативного хеджирования инфляции могут ограничить снижение цен на серебро. Кроме того, продолжающаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и ее привлекательность для альтернативного хеджирования инфляции могут поднять цены на серебро в ближайшей перспективе, поскольку Израиль и ХАМАС отвергли переговоры о прекращении огня, а Иран поклялся отомстить за авиаудар по своему посольству в Сирии.

Что нужно знать в четверг, 11 апреля:

Доллар США (USD) продемонстрировал впечатляющий рост после сильных данных по инфляции в среду. ЕЦБ объявит о решении по монетарной политике в четверг после завершения апрельского заседания, а в США будут опубликованы еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице, а также индекс цен производителей (PPI) за март.

Индекс потребительских цен (CPI) в США в марте вырос на 3.5% в годовом исчислении, сообщило в среду Бюро статистики труда США. Данное значение последовало за февральским ростом на 3.2% и оказалось выше рыночных ожиданий в 3.4%. В месячном исчислении индекс потребительских цен и базовый индекс потребительских цен выросли на 0.4%.

Индекс доллара резко вырос и достиг самого сильного уровня с ноября выше 105.00, увеличившись за день более чем на 1%. Позднее в тот же день был опубликован протокол мартовского заседания Федеральной резервной системы США, в котором говорилось, что политики выразили общую неуверенность в сохранении высоких темпов инфляции и указали, что последние данные не повышают их уверенность в том, что инфляция будет устойчиво двигаться к целевому уровню 2%. Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4.5%, а основные фондовые индексы США потеряли около 1%.

Ожидается, что ЕЦБ оставит ключевые ставки без изменений. После объявления политики глава ЕЦБ Кристин Лагард расскажет о перспективах политики и ответит на вопросы прессы. Пара EUR/USD потеряла более 1% в среду и на момент публикации торговалась чуть ниже 1.0750.

Банк Канады (BoC) в среду сохранил ставку на уровне 5%, как и ожидалось. На пресс-конференции после заседания глава Банка Тифф Маклем заявил, что вероятность июньского снижения ставки сохраняется. Пара USD/CAD набрала бычий импульс и поднялась до самого высокого уровня с ноября выше 1.3700. В начале европейской сессии пара консолидируется чуть ниже этого уровня.

Пара USD/JPY вышла из диапазона трехнедельной давности и поднялась до нового многодесятилетнего максимума выше 153.00. Пара колеблется в узком канале выше этого уровня в начале европейской сессии.

Пара GBP/USD продолжила снижение после падения ниже 1.2600 и потеряла более 1% в среду. Пара держится чуть ниже уровня 1.2550 в начале европейской сессии.

Золото провело глубокую коррекцию в среду и опустилось ниже $2320. Пара XAU/USD немного выросла в ходе азиатских торгов и на момент публикации торговалась на положительной территории вблизи $2340.

• Пара USD/CHF торгуется в четверг вблизи 0.9125.
• Общий индекс потребительских цен США в марте вырос на 0/4% за месяц, а годовой показатель индекса потребительских цен вырос на 3/5% за год, что оказалось выше ожиданий.
  Неопределенность и продолжающаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке могут поднять швейцарский франк и ограничить потенциал роста пары.

Пара USD/CHF в четверг в начале европейской сессии торгуется позитивно около 0.9125, самого высокого уровня с октября 2023 года. Более высокая, чем ожидалось, инфляция в США в марте побудила инвесторов отказаться от ставок на снижение процентных ставок в США в этом году, что оказывает некоторую поддержку доллару США. Однако продолжающаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке может привести к росту безопасных активов, таких как швейцарский франк (CHF).

Неожиданный рост данных по индексу потребительских цен США (CPI) в марте отодвинул ожидаемое время первого снижения ставок на сентябрь с июня. Общий индекс потребительских цен вырос на 0.4% за месяц в марте, а годовой показатель индекса потребительских цен вырос на 3.5% за год. Между тем, базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные продовольственные и энергетические компоненты, вырос на 0.4% за месяц, увеличившись на 3.8% по сравнению с прошлым годом.

Более того, протокол последнего заседания ФРС показал, что участники были обеспокоены ростом инфляции, а недавние данные не помогли ФРС обрести уверенность в том, что инфляция устойчиво приближается к целевому показателю в 2%. Идея о том, что процентная ставка в США сохранится на высоком уровне более длительное время, поднимет доллар США и создаст попутный ветер для пары USD/CHF.

С другой стороны, неопределенность вокруг переговоров о прекращении огня между Израилем и ХАМАСом и геополитическая напряженность на Ближнем Востоке могут усилить спрос на безопасные активы, что пойдет на пользу швейцарскому франку (CHF). Министр иностранных дел Израиля Исраэль Кац предупредил в среду, что Израиль примет ответные меры, если Иран нанесет удар с его территории. Ранее верховный лидер Ирана заявил, что Израиль «должен понести наказание» за очевидное нападение на здание иранского консульства в Сирии на прошлой неделе.

Член Комитета по монетарной политике (MPC) Банка Англии Меган Грин заявила в интервью Financial Times (FT) в четверг, что инфляция в сфере услуг в Великобритании остается намного выше, чем в США.

Основные тезисы

Главный секретарь кабинета министров Японии Исимаса Хаяси в четверг заявил, что он не может исключить никаких действий в ответ на чрезмерные движения валютного курса.

Дополнительные тезисы

Индекс потребительских цен (CPI) в Китае в марте вырос на 0.1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после февральского роста на 0.7%. Рыночный прогноз предполагал увеличение на 0.4%.

Инфляция по CPI Ктьая в марте составила -1.0% за месяц против февральского роста на 1.0%, что гораздо хуже ожидаемого снижения на 0.5%.

Индекс цен производителей Китая (PPI) в марте упал на 2.8 % по сравнению с предыдущим снижением на 2.7 %. Данные совпали с ожиданиями снижения на 2.8% за отчетный период.

В четверг Народный банк Китая (НБК) установил справочный курс USD/CNY на предстоящую торговую сессию на уровне 7.0968 против фиксинга предыдущего дня в 7.0959 и 7.2622 по оценкам Рейтер.