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- Los precios del oro permanecen estancados dentro del rango de 1.725$-1.745$ de esta semana en medio de las fuerzas conflictivas de un dólar más fuerte frente a rendimientos más bajos.
- Pero con los riesgos inclinados al alza tanto para el USD como para los rendimientos, la perspectiva a largo plazo del oro no es muy buena.
Los precios al contado del oro permanecen bloqueados dentro del rango de 1.725$ a 1.745$ de esta semana, y los precios se han recuperado recientemente hasta la parte superior de este rango antes de retroceder. El promedio móvil de 21 días sigue siendo un nivel rígido para el oro al contado, y los precios apenas se mueven más de 10$ en lo que va de la semana; la DMA de 21 actualmente se encuentra alrededor de 1.729,50$. En el día, el oro al contado cotiza lateralizado.
Desempeño del día
Como ha sido el caso durante toda la semana, los precios al contado del oro permanecen atrapados entre las fuerzas en conflicto de un dólar estadounidense en aumento gradual (el DXY ahora ha descendido hasta los 92.70, sus niveles más altos en lo que va de año, después de que superó los 92.00 nivel del martes) frente a la caída de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU. Los rendimientos reales (es decir, el rendimiento de la deuda pública ajustado a la inflación) están más estrechamente correlacionados con los precios del oro que los rendimientos nominales, pero ambos caen bruscamente en la semana; Los rendimientos de los TIPS a 10 años han vuelto a caer por debajo del -0.7% desde máximos por encima del -0.6%.
La venta masiva del mercado de bonos que ha impulsado los rendimientos al alza se ha moderado esta semana, probablemente como resultado de la toma de ganancias por parte de los bonos en corto, así como los rendimientos más altos que atraen mayores niveles de inversión: las últimas subastas de deuda del gobierno de EE.UU. han ido bien y una subasta de bonos a 7 años está en foco para más adelante en la sesión. Mientras tanto, una oferta de refugio seguro en los mercados de bonos también podría ayudar a hacer bajar los rendimientos; Esta semana ha visto crecer la preocupación por la propagación de Covid-19 en Europa y en otros lugares, así como las conversaciones en los EE.UU. sobre impuestos corporativos más altos para financiar el paquete de estímulo de infraestructura: los activos de riesgo han sufrido como resultado y esto podría estar ayudando a los bonos. Tenga en cuenta que muchos escritorios también piden que los flujos de fin de mes sean positivos en el precio de los bonos (y el rendimiento negativo).
Si los rendimientos de los bonos continúan cayendo, el oro debería subir y solo una mayor fortaleza del USD podría detener esto. Pero en medio del contexto actual del mercado, los riesgos para el USD parecen inclinados al alza; El dólar también ha estado ganando en medio del tono de riesgo más defensivo, ya que los mercados se preocupan por el aumento de los casos de Covid-19 y el bloqueo en Europa y otras economías emergentes clave, así como en medio de las crecientes tensiones entre Occidente y China y Rusia.
Si bien el panorama mundial se ha oscurecido, las cosas todavía se ven bastante positivas en los EE.UU., con el lanzamiento de la vacuna yendo bien y la recuperación económica en este momento parece muy bien encaminada (los datos de la encuesta para el mes de marzo han sido muy positivos). Los funcionarios de la Fed, aunque admiten que hay un largo camino por recorrer para una recuperación económica total, son optimistas sobre la economía de EE.UU. este año y algunos incluso hablan de aumentos en 2022 y 2023. Esta narrativa de optimismo en EE.UU. pero creciente pesimismo en el extranjero ha estado apoyando al USD y, si continúa, esto podría dañar los metales preciosos, o al menos privarlos de cualquier ganancia que pudieran haber derivado de la bajada de los rendimientos de los bonos.
No es que la mayoría de los analistas esperen que los rendimientos de los bonos caigan sustancialmente más desde aquí de todos modos; El optimismo económico de EE.UU. mencionado anteriormente, si continúa (como la mayoría espera que ocurra) probablemente continuará impulsando los rendimientos al alza, incluso si el viaje es accidentado (como ha sido el caso esta semana). A largo plazo, es poco probable que esto sea positivo para el oro.
Niveles técnicos
- Una combinación de factores divergentes no logra proporcionar un impulso significativo al oro.
- La acción del precio dentro de un rango constituye la formación de un patrón de rectángulo bajista.
- Los osciladores neutrales justifican precaución antes de posicionarse para cualquier dirección firme a corto plazo.
El oro carece de cualquier sesgo direccional intradía y se mueve entre ganancias tibias y pérdidas menores durante la primera mitad de la sesión europea. En el momento de escribir, los precios del oro se mantienen alrededor de la región de 1.730$, prácticamente sin cambios en el día.
Las preocupaciones de que una tercera ola de infecciones por COVID-19 y las restricciones relacionadas con la pandemia pudieran retrasar la recuperación económica mundial han ofrecido cierto apoyo al XAU/USD de refugio seguro. Sin embargo, un tono generalmente positivo en torno a los mercados bursátiles, un dólar estadounidense más fuerte y un modesto repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han limitado la subida de los precios del oro, denominado en dólares.
En cuanto al panorama técnico, el XAU/USD ha estado oscilando dentro de un rango de negociación estrecho durante las últimas dos semanas, exceptuando el movimiento alcista posterior al FOMC. La acción del precio dentro de un rango constituye la formación de un patrón rectangular en el gráfico de 1 hora. Esto aún podría clasificarse como un patrón de continuación bajista, marcando una breve pausa en la tendencia.
La perspectiva negativa se ve reforzada por el hecho de que el XAU/USD ha tenido dificultades repetidamente para encontrar aceptación por encima de la zona de resistencia de 1.742-44$. Dicho esto, los indicadores técnicos neutrales no han apoyado ninguna dirección firme a corto plazo. Esto hace que sea prudente esperar un movimiento sostenido en cualquier dirección antes de abrir posiciones agresivas.
Mientras tanto, el límite inferior del rango de negociación, alrededor de la región de 1.720$, podría continuar actuando como soporte inmediato. Una ruptura convincente por debajo de este nivel reafirmará una ruptura bajista y arrastrará al oro hacia el nivel redondo de 1.700$. La caída podría extenderse aún más hacia mínimos de varios meses, alrededor de la región de 1.677-76$ tocada a principios de este mes.
Por otro lado, la región de 1.742-44$ sigue siendo un fuerte obstáculo. Una ruptura sostenida por encima de esta región, llevando a una fortaleza posterior más allá de la resistencia del rango alrededor del nivel de 1.748$, se verá como un detonante clave para los alcistas. El XAU/USD podría acelerar el movimiento para desafiar el fuerte punto de ruptura del soporte horizontal de 1.760-65$.
Este último nivel coincide con la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, que si se rompe de manera decisiva preparará el escenario para ganancias adicionales. El metal precioso podría luego superar una barrera intermedia cerca de la región de 1.773-75$ y apuntar a recuperar el nivel de 1.800$.
Oro gráfico de 4 horas
Oro niveles técnicos
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