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El Banco de Canadá (BoC) ha sorprendido a los mercados anunciando una subida de tasas de interés de 25 puntos básicos (pb) en su reunión de junio, aumentando los tipos al 4.75% desde el 4.5% previo.

Comunicado del BoC

El Banco de Canadá aumentó hoy su objetivo para la tasa de interés a un día al 4.75%, con la tasa bancaria en 5% y la tasa de depósito en 4.75%. El Banco también continúa con su política de ajuste cuantitativo.

A nivel mundial, la inflación de los precios al consumidor está bajando, reflejando en gran medida los precios más bajos de la energía en comparación con el año anterior, pero la inflación subyacente sigue obstinadamente alta. Si bien el crecimiento económico en todo el mundo se está debilitando ante las tasas de interés más altas, los principales bancos centrales están señalando que es posible que las tasas deban aumentar aún más para restaurar la estabilidad de precios. En los Estados Unidos, la economía se está desacelerando, aunque el gasto de los consumidores sigue siendo sorprendentemente resistente y el mercado laboral aún está ajustado. El crecimiento económico se ha estancado esencialmente en Europa, pero persiste la presión alcista sobre los precios subyacentes. Se espera que el crecimiento en China se desacelere después del aumento en el primer trimestre. Las condiciones financieras se han vuelto más estrictas que antes de las quiebras bancarias en Estados Unidos y Suiza.

La economía de Canadá fue más fuerte de lo esperado en el primer trimestre de 2023, con un crecimiento del PIB del 3.1%. El crecimiento del consumo fue sorprendentemente fuerte y de base amplia, incluso después de tener en cuenta el impulso del aumento de las ganancias de la población. La demanda de servicios siguió repuntando. Además, aumentó el gasto en bienes sensibles a los intereses y, más recientemente, ha repuntado la actividad del mercado inmobiliario. El mercado laboral sigue estando tensionado: el aumento de la inmigración y de las tasas de participación está ampliando la oferta de trabajadores, pero se ha contratado rápidamente a nuevos trabajadores, lo que refleja la persistencia de una fuerte demanda de mano de obra. En conjunto, el exceso de demanda en la economía parece ser más persistente de lo previsto.

La inflación del IPC aumentó en abril hasta el 4.4%, el primer aumento en 10 meses, con los precios de una amplia gama de bienes y servicios más altos de lo esperado. La inflación de los precios de los bienes aumentó, a pesar de los menores costos de la energía. La inflación de los precios de los servicios se mantuvo elevada, reflejando una fuerte demanda y un mercado laboral ajustado. El Banco continúa esperando que la inflación del IPC disminuya a alrededor del 3% en verano, a medida que los precios más bajos de la energía se hagan notar y las grandes subidas de precios del año pasado desaparezcan de los datos anuales. Sin embargo, dado que la inflación subyacente a tres meses se ha situado en el intervalo del 3.5%-4% durante varios meses y que persiste el exceso de demanda, ha aumentado la preocupación de que la inflación medida por el IPC pueda situarse muy por encima del objetivo del 2%.

Sobre la base de la acumulación de evidencia, el Consejo de Gobierno decidió aumentar la tasa de interés, reflejando nuestra opinión de que la política monetaria no fue lo suficientemente restrictiva para equilibrar la oferta y la demanda y devolver la inflación de manera sostenible a la meta del 2%. El endurecimiento cuantitativo está complementando la postura restrictiva de la política monetaria y normalizando el balance del Banco. El Consejo de Gobierno seguirá evaluando la dinámica de la inflación subyacente y las perspectivas de inflación del IPC. En particular, estaremos evaluando si la evolución del exceso de demanda, las expectativas de inflación, el crecimiento de los salarios y el comportamiento de los precios corporativos son consistentes con el logro de la meta de inflación. El Banco sigue firme en su compromiso de restaurar la estabilidad de precios para los canadienses.

La próxima fecha prevista para el anuncio del objetivo del tipo de interés a un día es el 12 de julio de 2023. El Banco publicará al mismo tiempo, en el Informe de Política Monetaria, sus próximas perspectivas completas para la economía y la inflación, incluidos los riesgos para las previsiones.

• El precio del Oro se ha recuperado de una leve caída y se ha acercado a los 1.956$, pero ha vuelto a caer.
• Es más probable que la Fed mantenga las tasas sin cambios, en lugar de recortarlas a corto plazo.
• El precio del oro está mostrando signos de pura contracción de la volatilidad, ya que el calendario económico de EE.UU. no tiene mucho que ofrecer.

El precio del Oro (XAU/USD) ha vuelto al interior del bosque tras un intento de ruptura a la baja a última hora de la sesión europea. El metal precioso se recuperó después de caer hasta cerca de 1.956,00$, pero ha vuelto a estar entrecortado ante la ausencia de posibles desencadenantes.

El movimiento de recuperación en el precio del Oro fue apoyado por la venta masiva vertical en el Índice del Dólar (DXY). El Índice del Dólar ha caído por debajo de 103.90, ya que han disminuido las expectativas de una subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed). Mientras, las políticas monetarias de otros bancos centrales pertenecientes al cártel del G7 están lejos de cualquier tipo de pausa en medio de la persistencia de la inflación en sus respectivos países.

Los analistas de Rabobank señalaron que, dado que es más probable que la Fed mantenga las tasas sin cambios, en lugar de recortarlas a corto plazo, es probable que el dólar estadounidense cuente con una ventaja natural sobre otras divisas por ahora.

Mientras tanto, los futuros del S&P 500 han recuperado sus pérdidas y se han vuelto positivos en medio de las crecientes esperanzas de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, mantenga estables las tasas de interés. Además, Powell citó por última vez que más subidas de tasas de interés son menos apropiadas ya que las estrictas condiciones de crédito están haciendo el trabajo con eficacia. El apetito por el riesgo de los participantes del mercado ha mejorado, lo que ha aumentado el atractivo de los activos de riesgo.

Análisis técnico del Oro

El precio del oro está mostrando signos de contracción de la volatilidad, ya que el calendario económico estadounidense no tiene mucho que ofrecer. Los inversores deben tener en cuenta que una contracción de la volatilidad va seguida de una expansión de la misma, lo que se traduce en ticks más amplios y un volumen elevado.

En términos más generales, el precio del Oro se está consolidando en un rango de 1.932-1.985$ durante las últimas tres semanas en un período de cuatro horas. El soporte horizontal está trazado desde el máximo del 15 de marzo en 1.937,39$. La media móvil exponencial (EMA) mágica de 200 periodos en 1.975,47$ está actuando como una fuerte barrera para los alcistas del Oro.

Una oscilación en el territorio de 40.00-60.00 por el índice de fuerza relativa (RSI) (14) indica un rendimiento no direccional.

Gráfico de 4 horas del Oro