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- La Libra esterlina invierte su tendencia a la baja a medida que se refuerza el impulso del apetito de riesgo antes de la política de la Fed.
- Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas de interés sin cambios debido a los temores de una posible desaceleración.
- Una decisión de política monetaria firme por parte del BoE mantendrá intacta la divergencia política con la Fed.
La Libra esterlina (GBP) cae en picado, ya que el apetito por el riesgo de los inversores se modera debido a los riesgos al alza de las tensiones en Oriente Próximo. La Libra esterlina se debilita frente al Dólar estadounidense, ya que este último se recupera antes de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed).
Los inversores están a la espera de la política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), que se anunciará el miércoles. El par GBP/USD se mantiene en vilo, ya que se espera que el BoE mantenga los tipos de interés sin cambios en el 5.25%. El motivo de las expectativas de una decisión de política monetaria estable por parte del BoE es la profundización de los temores de recesión para la economía del Reino Unido. La inflación está muy lejos de la tasa deseada del 2% y los riesgos de que persistan las presiones sobre los precios son elevados, ya que la intensificación del conflicto en Oriente Medio podría elevar los precios de la energía.
Resumen diario de los movimientos en los Mercados: La Libra se debilita frente al Dólar en un estado de aversión al riesgo
- La Libra esterlina se enfrenta a la presión de venta cerca de 1.2200, mientras que el Dólar estadounidense se recupera con fuerza en medio de un sentimiento bajista en los mercados.
- La evolución de la Libra depende en gran medida de la próxima reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra.
- La escasa actividad económica, la debilidad del gasto de los hogares, la débil demanda de mano de obra y los riesgos al alza de los precios de la Energía están dando soporte al Banco de Inglaterra para mantener las tasas estables por segunda vez consecutiva.
- Las empresas británicas están trabajando a menor capacidad debido a las sombrías perspectivas de la demanda, que han reducido la demanda de mano de obra. Las empresas también han pospuesto sus planes de expansión debido al aumento de los costes de los préstamos.
- El gasto del consumidor también ha caído significativamente, ya que las mayores presiones sobre los precios han mermado los ingresos reales de los hogares.
- El sector inmobiliario británico también se enfrenta a la ira de la subida de las tasas de interés por parte del BoE. El banco central informó de que el número de hipotecas aprobadas en septiembre, 43.328, fue el más bajo desde enero.
- La actual crisis del coste de la vida y los riesgos al alza del desempleo han obligado a los hogares a posponer la demanda de vivienda.
- En cuanto a la orientación de los tipos de interés, se espera que el BoE mantenga las puertas abiertas a un mayor endurecimiento de la política monetaria, ya que la inflación general es más de tres veces superior a la tasa deseada del 2%. Por tanto, el BoE mantendría las tasas de interés en un nivel elevado durante más tiempo.
- Swati Dhingra, responsable de la política monetaria del BoE, declaró en octubre que se estudiaría la posibilidad de recortar los tipos si la tasa de crecimiento se mantiene por debajo de las expectativas.
- El ánimo general de los mercados sigue siendo pesimista ante la improbabilidad de un cese de hostilidades entre Israel y Palestina. El Primer Ministro israelí, Benjamin Netanyahu, afirmó que no aceptarán un cese de los combates con Hamás.
- Mientras tanto, el Dólar retrocede antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.
- Al igual que el BOE, también se espera que la Fed mantenga sin cambios las tasas de interés en el rango del 5.25%-5.50% el miércoles.
- La economía estadounidense se muestra optimista por el mercado laboral y el gasto del consumidor, y la relajación de las presiones sobre los precios está dando soporte a una política monetaria estable. En cambio, la economía británica se esfuerza por soportar las consecuencias del aumento de los costes de endeudamiento.
- Mientras tanto, el aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses a largo plazo ha endurecido las condiciones financieras.
- Al margen de la política monetaria de la Fed, el Índice del Dólar (DXY) bailará al son de las nóminas privadas y de los datos del PMI manufacturero del ISM de septiembre, que se publicarán el miércoles.
Análisis Técnico: La Libra esterlina retrocede hacia 1.2100
La Libra esterlina se enfrenta a una intensa venta masiva cerca de 1.2200, ya que el estado de ánimo del mercado se desanima debido a la profundización de los conflictos entre Israel y Palestina. El par GBP/USD sigue en retroceso, ya que las medias móviles exponenciales (EMA) de 20 y 50 días se inclinan por debajo de la EMA de 200 días. Los osciladores de impulso luchan por mantenerse firmes.
Preguntas frecuentes sobre el BOE
¿Qué hace el Banco de Inglaterra y cómo afecta a la Libra?
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la "estabilidad de precios", es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicas de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de las tasas de interés en el conjunto de la economía. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
¿Cómo influye la política monetaria del Banco de Inglaterra en la Libra esterlina?
Cuando la inflación supera el objetivo fijado por el Banco de Inglaterra, éste responde elevando las tasas de interés, lo que encarece el acceso al crédito para las personas y las empresas. Esto es positivo para la libra esterlina porque unos tipos de interés más altos hacen que el Reino Unido sea un lugar más atractivo para que los inversores mundiales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar las tasas de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas se endeuden para invertir en proyectos generadores de crecimiento, lo que es negativo para la GBP.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta a la Libra esterlina?
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. La QE es una política de último recurso cuando la bajada de las tasas de interés no logra el resultado necesario. El proceso de expansión cuantitativa consiste en que el Banco de Inglaterra imprime dinero para comprar activos (normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser una libra esterlina más débil.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo afecta a la Libra esterlina?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es la reversión de la QE, que se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en la QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y corporativos a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en la QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el capital que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
El Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona ha crecido un 0.1% en la lectura preliminar del tercer trimestre del año, según informa Eurostat. La cifra se sitúa por debajo del 0.5% del segundo trimestre y del 0.2% esperado para hoy por el consenso del mercado.
De confirmarse este resultado más adelante, estaríamos en el período de menor crecimiento de la región desde el primer trimestre de 2021.
El PIB intertrimestral ha caído desde el +0.1% del período de abril a junio a -0.1% en el período de julio a septiembre. Los expertos esperaban un 0%.
EUR/USD reacción
El EUR/USD alcanzó máximos de una semana en 1.0674 justo antes de la publicación de los datos del PIB, que han decepcionado, y de la inflación de la Eurozona, que han mejorado expectativas. Al momento de publicarse, el par ha caído más de 20 pips hasta los alrededores de 1.0650. Al momento de escribir, el Euro recupera terreno y cotiza frente al Dólar sobre 1.0665, ganando un 0.47% en el día.
- El USD/CAD atrae algunas ventas intradía el martes, aunque la caída sigue siendo limitada.
- El repunte de los precios del petróleo beneficia al CAD y ejerce presión en medio de nuevas ventas en torno al USD.
- Las expectativas de línea dura de la Fed justifican la cautela antes de posicionarse para una caída significativa.
El par USD/CAD atrae a nuevos vendedores tras una subida intradía hasta cerca de 1.3850 y cae hasta un nuevo mínimo diario durante la primera mitad de la sesión europea. Sin embargo, el par logra mantenerse por encima del nivel redondo de 1.3800 y parece dispuesto a prolongar una tendencia alcista que dura ya tres semanas.
Los precios del petróleo crudo repuntaron ligeramente, lo que favorece al CAD, divisa vinculada a los precios de las materias primas. Aparte de esto, un tono generalmente positivo en torno a los mercados bursátiles arrastra al Dólar estadounidense (USD) de refugio seguro a un mínimo de una semana, lo que a su vez se ve ejerciendo cierta presión sobre el par USD/CAD. Sin embargo, parece difícil que se produzca una corrección significativa antes de la esperada reunión de política monetaria de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que comienza este martes.
La Reserva Federal (Fed) anunciará su decisión el miércoles y se prevé que mantenga el tipo de interés de referencia entre el 5.25% y el 5.50%, el nivel más alto de los últimos 22 años. Dicho esto, la capacidad de recuperación de la economía estadounidense, junto con una inflación que sigue estancada, debería permitir al banco central de EE.UU. mantener la puerta abierta a una nueva subida de tipos en 2023. La perspectiva de línea dura sigue apoyando los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., que deberían prestar soporte al Dólar y al par USD/CAD.
Además, los inversores siguen preocupados por el empeoramiento de la situación económica en China, el mayor importador de petróleo del mundo. Esto, junto con la preocupación de que los vientos en contra derivados del rápido aumento de los costes de endeudamiento puedan hacer mella en la demanda de combustible, mantiene a raya cualquier subida significativa de los precios del petróleo crudo. Por otra parte, la señal moderada emitida la semana pasada por el Gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, indicando que las tasas de interés podrían haber tocado techo, debería contribuir a limitar la caída del par USD/CAD.
La agenda económica estadounidense de hoy incluye la publicación del PMI de Chicago y el índice de confianza del consumidor del Conference Board durante la primera parte de la sesión americana. Aparte de esto, el rendimiento de los bonos de EE.UU. impulsará la demanda de USD, lo que junto con la dinámica de los precios del petróleo, debería proporcionar cierto impulso al par USD/CAD. Sin embargo, el trasfondo fundamental antes mencionado sugiere que el camino de menor resistencia para el par es al alza.
Niveles técnicos a vigilar
El par USD/JPY volvió a situarse por encima de 150.00 tras el comunicado de política monetaria del Banco de Japón. Los economistas de Commerzbank analizan las perspectivas del par.
El BoJ parece reacio a encontrar una salida
El BoJ se ha ceñido definitivamente a su línea de no aportar mucha claridad en sus decisiones, con una comunicación bastante confusa respecto al YCC (control de la curva de rendimientos). Además, la decisión de hoy arroja dudas sobre si el BoJ está considerando al menos una salida de la política monetaria ultraexpansiva en un futuro próximo.
El banco central señala que se espera que la inflación se mantenga elevada el año que viene, pero que luego regrese por debajo del objetivo del 2% en 2025: prevé que la inflación subyacente sea del 1.9% en 2025. En consecuencia, sigue esperando que el shock de inflación sea transitorio.
Dada la incertidumbre que rodea a la inflación, no es de extrañar que el mercado lo perciba como una medida moderada y castigue al Yen. A falta de indicios de intervención por parte del Ministerio de Finanzas japonés, el USD/JPY debería mantener su tendencia alcista en las próximas semanas.
- El precio de la Plata cae el martes y rompe una racha de dos días de subidas a máximos de una semana.
- La configuración técnica mixta justifica cierta cautela antes de abrir posiciones direccionales agresivas.
- Un fortalecimiento sostenido por encima de la zona de 23.60$-23.70$ apoyaría la perspectiva de nuevas ganancias.
El precio de la Plata (XAG/USD) extiende el retroceso del día anterior desde la resistencia horizontal de 23.60$-23.70$ y permanece bajo cierta presión de venta durante la primera mitad de la sesión europea del martes. El metal blanco cotiza actualmente en torno a la zona de 23.20$-23.15$, con una caída de más del 0.50% en el día y, por el momento, parece haber interrumpido una racha de dos días de ganancias.
Desde un punto de vista técnico, los recientes fracasos repetidos para encontrar aceptación por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días y los retrocesos posteriores desde la zona de resistencia de 23.60$-23.70$ justifican la cautela de los alcistas. Dicho esto, los osciladores del gráfico diario se mantienen en territorio positivo y apoyan las perspectivas de que se produzcan algunas compras en niveles más bajos. Por lo tanto, sería prudente esperar a que se produzcan ventas por debajo del nivel de 23.00$ antes de posicionarse para cualquier movimiento de depreciación adicional.
El XAG/USD podría entonces acelerar la caída hacia la prueba del mínimo de la semana pasada, en torno a la zona de 22.45$. Esto es seguido de cerca por el punto de ruptura de la resistencia horizontal de 22.30$-22.25$ ahora convertido en soporte, que si se rompe con decisión será visto como un nuevo catalizador para los bajistas. El movimiento a la baja podría extenderse hacia el nivel de 22.00$, camino del soporte horizontal de 21.70$.
Por otro lado, el impulso más allá de la zona de 23.35$ (SMA de 200 días) podría seguir enfrentándose a un obstáculo cerca de la zona de 23.60$-23.70$. Una fuerza sostenida por encima de esa región debería permitir al XAG/USD recuperar el nivel de 24.00$ y subir más hacia la prueba de la próxima barrera relevante cerca de la región de 24.20$. Unas compras de continuación confirmarán una nueva ruptura y permitirán al metal blanco realizar un nuevo intento de conquistar el nivel psicológico de los 25.00$.
Gráfico diario del precio de la Plata
Niveles técnicos adicionales
El Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha intervenido en la rueda de prensa celebrada tras la reunión de política monetaria de octubre.
Comentarios adicionales
Continuaremos pacientemente la relajación monetaria con nuevas medidas decididas.
Examinaremos de cerca la economía y la situación de los precios, analizando los salarios y los precios.
No estamos en condiciones de prever un aumento sostenible y estable de los precios.
No dudaremos en adoptar medidas de flexibilización adicionales si fuera necesario.
Responderemos con flexibilidad a la situación de la economía y los precios.
Las principales razones de las perspectivas de inflación superiores a las de julio son los efectos de la transmisión de precios, más prolongados de lo previsto, y la subida de los precios del crudo.
La decisión de hoy tenía por objeto flexibilizar las operaciones del YCC (control de la curva de rendimientos) en un contexto de gran incertidumbre en torno a la economía y los mercados financieros.
Tenemos la posibilidad de realizar nuevas compras de bonos de emergencia a niveles de rendimiento de los bonos a 10 años inferiores al 1.0%.
Es cierto que la probabilidad de que se cumplan las perspectivas de inflación es ligeramente mayor, pero no hasta el punto de que podamos preverlo con plena confianza.
El Banco de Japón (BoJ) ha publicado su informe trimestral de perspectivas, tras su reunión de política monetaria de octubre.
Conclusiones destacadas (vía Reuters)
Es probable que la economía japonesa siga recuperándose moderadamente.
Es probable que la inflación se ralentice y luego vuelva a acelerarse a medida que aumenten los salarios y se incrementen las expectativas de inflación.
La incertidumbre sobre las perspectivas económicas y de precios de Japón es muy elevada.
Debemos estar atentos a los movimientos de los mercados financieros y de divisas y a su impacto en la economía y los precios de Japón.
Los riesgos para las perspectivas de precios se inclinan al alza para el ejercicio 2023.
Debe analizarse si se consolidará el ciclo positivo de inflación y salarios.
La previsión mediana del IPC subyacente del Consejo para el ejercicio fiscal 2023 es del +3.8%, frente al +3.2% de julio.
Previsión mediana del IPC subyacente del Consejo para el ejercicio fiscal 2024 en el +1.9% frente al +1.7% de julio.
La mediana del IPC subyacente para el ejercicio fiscal 2025 se sitúa en el +1.9%, frente al +1.8% de julio.
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