Новости и прогнозы: валютный рынок от 30-12-2014

Аналитики Nomura отмечают, что рост экспорта может оказать поддержку промышленному производству Японии, причем в январе следующего года уровень производства предположительно достигнет объемов, замеченных в январе-марте 2014 года.

«Ключевые экономические данные за ноябрь были опубликованы на прошлой неделе. В целом экономические условия можно расценить как слабые, однако мы отмечаем целый ряд позитивных факторов, указывающих на улучшение ситуации. В ноябре объем промышленного производства сократился на 0.6%, что было обусловлено замедлением роста потребительских расходов и падением экспорта. В сентябре и октябре реальный экспорт вырос на 3.8% и 4.0%, соответственно, тогда как в прошлом месяце показатель снизился на 2.8%. Промышленное производство и реальный экспорт относительно тесно коррелируют», - заявили в Nomura.

Эксперты полагают, что ноябрьские сокращение реальных объемов экспорта свидетельствует о коррекции после прироста в сентябре и октябре. В дальнейшем прогнозируется постепенное увеличение объемов экспорта на фоне благоприятного состояния американской экономики.

Чжан Цзюнь, профессор экономики и директор Китайского центра экономических исследований при университете Фудань, Шанхай. В своей статье под названием "Секрет роста экономики Китая" он отмечает, что многие люди настроены пессимистично в отношении перспектив роста китайской экономики, в связи с появлением огромного долга, чрезмерных инвестиций, избыточных мощностей, и так называемых «мертвых городов» с начала мирового финансового кризиса 2008 года. Но эти проблемы не новы. Они, в различных формах, повлияли на экономику Китая, начиная с 1978 года, и были очевидны в других высокоразвитых экономикам Восточной Азии - в Тайване, Южной Кореи и даже Японии - во время их периоды быстрого роста.

Тем не менее, в течении 35 лет, после того, как Дэн Сяопин начал программу "реформ и открытости", Китай фиксировал среднегодовой рост на уровне 9,7%. Тем временем, Южной Кореи и Тайваню, потребовалось около 40 лет, чтобы завершить свой переход от низкого до высокого уровня доходов. Как эти страны смогли так быстро расти, так долго и преодолевать серьезные проблемы с которыми они сталкиваются на пути? Ответ прост: устойчивость.

Экономическое развитие замысловатый процесс, полный проблем и рисков, успехов и неудач, внешних шоков и внутренних волатильности. И побочные эффекты - такие, как рост отношения долга к ВВП и избыточных мощностей - неизбежны. Если страна не позволяет адекватно реагировать на новые вызовы, которые возникают, экономический рост и развитие останавливается. Например, многие страны Латинской Америки и Южной Азии погрязли в так называемой «ловушки среднего дохода", потому что они не своевременно корректировали свои модели роста. Экономики Восточной Азии, напротив, последовательно скорректировали свои стратегии роста и занимались непрерывными институциональными реформами. Цель не в том, чтобы решать проблемы с которыми они сталкиваются непосредственно, а создать новые, более эффективные механизмы, которые будут способствовать превращению задолженности в активы и максимальному использованию потенциала экономики.

В этом смысле, экономики Восточной Азии приняли процесс "созидательного разрушения", описанный австрийским экономистом Джозефом Шумпетером, в результате чего экономическая структура постоянно изменяется изнутри. Кроме того, за счет внедрения поэтапных реформ, которые облегчают - и даже поощряют - замену старых, неэффективных источников роста на новые, более динамические отмечается ускорение этого процесса.

Другим источником устойчивости в Восточной Азии являются местные органы власти. Во-первых, они несут ответственность за капитальные расходы государства и улучшение инфраструктуры Китая, что приносит разумную прибыль для частных инвесторов. Это выдвигает задачу помочь местным предприятиям, в частности, инновационным фирмам малого и среднего размера, чтобы расти и процветать. Для этого, местные органы власти также помогают предпринимателям получать доступ к глобальным производственным цепочкам. Чжэцзян и Гуандун были особенно успешными в этой работе - и, что неудивительно, входят в число самых надежных региональных экономик Китая. Наконец, местные органы власти продемонстрировали готовность поддержать институциональные инновации. Это позволяет проявлять гибкость, необходимую для решения структурных проблем на местном уровне, тем самым предотвращая их от блокирования роста.

После трех лет замедления роста и увеличения долга, Китай вновь оказалась на перепутье. К счастью, политики, кажется, избрали путь гибкости и адаптации.

Евро немного снизился против доллара, вернувшись при этом до уровней открытия сегодняшней сессии, что связано с политической неопределенностью в Греции. Первоначально поддержку евро оказали данные по кредитованию и денежной массе. В еврозоне денежная масса М3 выросла быстрее, чем ожидалось в ноябре, показали во вторник данные от Европейского центрального банка. Ежегодный рост денежной массы М3 составил 3,1 процента по сравнению с 2,5 процента в октябре. Экономисты ожидали скромный рост в размере 2,6 процента. Средний рост агрегата M3 за три месяца ускорился до 2,7 процента с 2,3 процента. Это также превысило прогнозы экономистов, ожидавших увеличения на 2,5 процента. В то же время, ситуация с кредитованием частного сектора в еврозоне в ноябре улучшилась по сравнению с октябрем, хотя кредитование и осталось ниже уровня аналогичного периода предыдущего года. Согласно представленным данным, кредитование частного сектора в ноябре сократилось на 0,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после снижения на 1,1% в октябре. Результат совпал с прогнозом экономистов. Между тем, депозиты, размещенные домохозяйствами, выросли на 2,4% годовых после роста на 2,1% в октябре..

Участники рынка также обратили внимание на статистику по США. Индекс уверенности потребителей от Conference Board, который снизился в ноябре до 92,6 (1985 = 100) по сравнению с 91,0 в ноябре. Индекс оценки нынешней ситуации вырос до 98,6 с 93,7, в то время как индекс ожиданий снизился до 88,5 с 89,3. По словам Линн Франко, директора по экономическим показателям в Conference Board, "индекс потребительского доверия восстановился скромно в декабре, приводимый в движение значительно более благоприятной оценкой текущих экономических и трудовых рыночных условий. В результате индекс оценки нынешней ситуации сейчас находится на самом высоком уровне с февраля 2008 года (104,0). Потребители были настроены менее оптимистично о краткосрочной перспективе в декабре, но, несмотря на это, они были более уверенны в конце года, чем в начале".

Фунт продолжил дорожать против доллара, получая поддержку от данных по ценах на жилье. В Великобритании цены на жилье выросли более медленными темпами в декабре, показали во вторник данные опроса от Nationwide Building Society. Индекс цен на жилье вырос с учетом сезонных колебаний на 0,2 процента за месяц в декабре, что медленнее ноябрьского повышения на 0,3 процента. В соответствии с консенсус-прогнозом цены должны были вырасти на 0,3 процента. Декабрьское повышение ознаменовало третий месяц подряд роста. Годовая инфляция цен на жилье снизилась до 7,2 процента в декабре с 8,5 процента в предыдущем месяце. В соответствии с ожиданиями экономистов цены должны были вырасти на 7,7 процента. Годовая инфляция цен на жилье замедлилась четвертый месяц подряд. По сравнению с предыдущим кварталом цены на жилье выросли на 1 процент в течение трех месяцев по декабрь - немного быстрее, чем 0,9 процента подъема в течение трех месяцев до ноября. "Если экономический фон продолжит улучшаться, мы, как и большинство прогнозистов, ожидаем, что активность на рынке жилья, скорее всего, восстановит импульс в ближайшие месяцы. Рост предложения будет иметь решающее значение в определении траектории цен", сказал экономист Nationwide Роберт Гарднер.

Иена заметно выросла против доллара, обновив при этом недельный максимум, что связано с уклонением от рисков и снижением доходности облигаций. Рынки осторожничают после того, как в понедельник премьер-министр Греции Антонис Самарас заявил, что он будет рекомендовать, чтобы парламентские выборы состоялись 25 января, почти на 18 месяцев раньше окончания срока работы коалиции. Заявление прозвучало после того, как Самарас потерпел третью неудачу, пытаясь убедить законодателей поддержать его кандидатуру на пост главы государства, что должно теперь привести к роспуску законодательного органа.

Падение пары USD/JPY также вызвано фиксацией прибыли после недавнего ралли американской валюты против большинства конкурентов. Объемы торгов, как ожидается, останутся пониженными на этой недели в связи с празднованием Нового года.

Сегодня премьер-министр Греции Антонис Самарас сообщил, что досрочные выборы, запланированные на конец января, прольют свет на то, останется ли Греция частью еврозоны.

"Эта борьба определит, останется ли Греция в Европе", - сказал греческий премьер, обратившись с просьбой к президенту Каролосу Папулиасу о роспуске парламента в преддверии выборов 25 января.

Выборы были назначены после того, как 29 декабря депутатам не удалось с третьей попытки избрать преемника 85-летнего К. Папулиаса. Борьба на выборах развернется между партией Новая демократия, которую возглавляет Самарас, и левой партией "СИРИЗА", которая выступает за списание греческого долга и против евроинтеграции. Согласно последним опросам, "СИРИЗА" получила бы сейчас на выборах 26-27%, а партия Новая демократия - 21-24%.

Экономист Gluskin Sheff & Associates Inc. Дэвид Розенберг в своей записке для клиентов представил 13 идей по инвестированию на следующий год.

- акции технологических компаний США являются привлекательными, поскольку они относительно дешевы и коллективно имеют сильные балансы. Они также выиграют от сильного внутреннего спроса.

- акции производителей дискреционных потребительских товаров выиграют от растущего рынка труда, снижения цен на нефть и сильного доллара, что делает импорт дешевле.

- акции канадских банков имеют дивидендную доходность в размере 4% и хорошо оценены, хотя они борются, чтобы развивать новые источники роста.

- финансовые акции еврозоны пережили трудный год, но в 2015 году у них будет потенциал к повышению. Сейчас они стоят дешево, и по этому очень привлекательны на перспективу.

- европейские фондовые индексы в целом обеспечивают дивидендную доходность 3,7%, по сравнению с доходностью по 10-летним немецким бондам ниже 0,60%.

- экспортеры с большой капитализацией хорошо будут воздействовать на евро, с учетом того, что ЕЦБ может ужесточить свою денежно-кредитную политику.

- энергетические акции могут восстановится после спада в 2014 году. Данная динамика прослеживается исторически. Кроме того, распродажа нефти может быть преувеличена.

- высокодоходные корпоративные облигации и облигации развивающихся рынков предоставляют более эффективные возможности, чем долговые обязательства США.

- японские акции выиграют от низкого уровня инфляции, который будет подталкивать Банк Японии увеличить стимулирование.

- развивающиеся рынки должны рассматриваться за индивидуальные заслуги. Такие страны, как Индия и Мексика, которые прошли процесс экономических реформ являются привлекательными, а другие, такие как Колумбия и Южная Африка несут риск дефицита счета текущих операций.

- товарные импортеры от Южной Кореи до Польши продолжат извлекать выгоду от падения цен на нефть.

- китайские акции также будут выгодными. Новая денежная политика ослабления обеспечила банкам более широкую нормативно-депозитную базу, что помогло индексу Shanghai Composite достигнуть рекордно высокого уровня. Это также должно продолжать оказывать поддержку акциям в будущем.

Кредитование домохозяйств еврозоны и подрядных организаций продолжило снижаться в ноябре, добавив опасений того, что последние меры стимулирования Европейского центрального банка могут оказаться недостаточными, чтобы восстановить экономику валютного блока.

Напомним, ранее в этом году ЕЦБ "заставил" банки ускорить кредитования, предложив им ультрадешевые кредиты на четыре года и начал покупать облигаций, но до сих пор данные меры не оказали влияние на объем кредитования в кризисных странах. Кредитование корпоративных клиентов снизилось на 11,4 процента в Ирландии, на 8,5 процента в Испании, на 6,5 процента в Португалии и на 3,2 процента в Греции.

Инфляция в Еврозоне, между тем, находится на уровне 0,3 процента, что значительно ниже целевого показателя ЕЦБ "чуть менее 2 процентов". Также политики ЕЦБ предупреждают, что падения цен на нефть может опустить инфляцию ниже нуля. Опасения, что слабые ценовые ожидания могут повлиять на заработную плату и инвестиции также негативно влияют на экономический рост.

Поскольку процентные ставки на рекордно низком уровне, крупномасштабные закупки государственных облигаций остаются вариантом для ЕЦБ по возвращению инфляции к цели, но некоторые члены Совета управляющих отмечают, что негативное влияние этих мер может перевесить выгоды. Напомним, ЕЦБ попросил своих сотрудников подготовиться к принятию дальнейших мер, если в них возникнет необходимость. Эксперты Reuters полагают, что в течении нескольких месяцев ЕЦБ начнет покупать суверенные облигации.

"В то время как показатели по денежной массе и банковскому кредитованию, по крайней мере? движутся в правильном направлении, они все еще слабы, что оказывает давление на ЕЦБ", - сказал Говард Арчер, экономист IHS Global Insight.

Член Еврокомиссии Пьер Московичи полагает, что Греция после проведения досрочных выборов в парламент не покинет еврозону. В интервью французской радиостанции Московичи отметил, что "хотел бы, чтобы Греция осталась в зоне евро". При этом он подчеркнул, что с уважением воспримет любой результат голосования.

"Греки свободно, в соответствии с демократическими нормами, выберут свое руководство. Я с уважением отношусь к свободно сделанному демократическому выбору любой страны-члена ЕС", - заявил Московичи.

Напомним, вчера парламент Греции не поддержал правительственного кандидата в президенты в ходе последнего раунда голосования. Кандидатуру Ставроса Димаса поддержали лишь 168 из 300 законодателей, тогда как для победы в третьем голосовании Димас должен был набрать более 180 голосов.

В среду выйдет небольшое количество данных. В центре внимания окажется публикация окончательного производственного индекса PMI от HSBC для Китая за декабрь (в 01:45 GMT). Показатель рассчитывается на основании опроса около 400 менеджеров по закупкам, которые оценивают уровень условий ведения бизнеса, включая занятость, производство, новые заказы, поставки и запасы. Значение выше уровня 50 пунктов указывает на расширение промышленности, ниже - сокращение. Показатель является одним из главных индикаторов ситуации в китайской экономике, поскольку производство быстро реагирует на изменения рыночных условия и менеджеры по закупкам, возможно, имеют наиболее объективную и актуальную точку зрения относительно ситуации в секторе. Ожидается, что индекс остался неизменным по сравнению с предварительным чтением - на уровне 49,5 пункта.

Затем в 13:30 GMT выйдет традиционный американский отчет по числу первичных обращений за пособием по безработице. По прогнозам, число обращений выросло до 287 тыс., по сравнению с 280 тыс. по итогам предыдущей недели.

Немного позже (в 14:45 GMT) США опубликует индекс менеджеров по закупкам Чикаго за декабрь. Индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров в Чикаго представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности из Чикаго. Этот индекс затрагивает состояние производственных заказов, цен на производимую продукцию и товарных запасов на складах. Значение показателя ниже уровня 50 пунктов является индикатором замедления темпов развития экономики. За данным индексом пристально наблюдают, так как он публикуется незадолго до выхода индекса деловой активности от Института Управления поставками (ISM) и может давать представление о том, каким выйдет индикатор деловой активности на национальном уровне. Ожидается, что индекс упал до 60,2 пункта с 60,8 пункта.

После этого (в 15:00 GMT) США отчитается по числу незавершенных сделок по продаже жилья за ноябрь. Показатель отражает изменение количества незавершенных продаж жилья в США, то есть тех продаж, по которым уже подписан контракт, но сделка еще не закрыта. Обычно на ее закрытие уходит от четырех до шести недель. При расчете показателя не учитываются продажи новых домов. Является опережающим индикатором продаж жилья на вторичном рынке. Стоит отметить, что очень часто значение показателя за предыдущие несколько месяцев пересматриваются. По прогнозам, показатель вырос на 0,6% после снижения на 1,1% в октябре.

Команда аналитиков Voodoo Analyst отмечает, что индекс доллара пробил ключевое сопротивление на уровне 89.71, и может продолжить восходящее движение на фоне отсутствия признаков разворота.

"Недавно индекс доллара пробил несколько ключевых уровней сопротивления, что предвещает еще более масштабное ралли. Впрочем, в краткосрочной перспективе цена может откатиться, после чего рост возобновится", - заявили эксперты.

Также в Voodoo Analyst добавили: "Индекс пробил ключевое сопротивление в виде мартовского максимума 2009 года. Признаки разворота отсутствуют, и мы вполне можем рассчитывать на дальнейший рост цен. Индекс может даже пробить максимум ноября 2005 года на 92.53, после чего продемонстрирует коррекцию".

По информации газеты China Daily, власти КНР снизили целевой показатель по внешней торговле на 2015 год с 7,5% до 6%. В связи с тем, что данные по импорту не оправдывают ожиданий, Китай может не достичь таргетированной цели.

По оценке экономистов, за январь-ноябрь 2014 года общий объем торговли увеличился в годовом выражении на 3,5% в расчете на доллары. Это значительно ниже, чем целевой показатель по всей экономике. За первые три квартала она выросла на 7,4% в пересчете на годовые темпы.

Ранее газета China Daily сообщала, что китайские власти планируют изменить способы подсчета внутреннего валового продукта отдельных провинций. Это связано с тем, что сумма объемов ВВП некоторых регионов КНР превышает общий объем экономики Китая.

В 2013 году первый показатель оказался больше второго на 11%. Сложившаяся ситуация вызвана стремлением местных чиновников завысить показатель своей провинции. Новые правила подсчета ВВП могут быть утверждены в первой половине 2015 года.

Ранее Национальное статистическое управление КНР повысило оценку ВВП за 2013 год на 3,4%. Новый показатель составил 58,8 трлн юаней.

Индекс уверенности потребителей от Conference Board, который снизился в ноябре, улучшился в декабре. Индекс в настоящее время составляет 92,6 (1985 = 100) по сравнению с 91,0 в ноябре. Индекс оценки нынешней ситуации вырос до 98,6 с 93,7, в то время как индекс ожиданий снизился до 88,5 с 89,3 в ноябре.

По словам Линн Франко, директора по экономическим показателям в Conference Board, "индекс потребительского доверия восстановился скромно в декабре, приводимый в движение значительно более благоприятной оценкой текущих экономических и трудовых рыночных условий. В результате индекс оценки нынешней ситуации сейчас находится на самом высоком уровне с февраля 2008 года (104,0). Потребители были настроены менее оптимистично о краткосрочной перспективе в декабре, но, несмотря на это, они были более уверенны в конце года, чем в начале".

Оценка потребителями текущих условий была значительно более благоприятной в декабре. Доля тех, кто говорит, что условия ведения бизнеса являются "хорошими", не изменилась и составила 24,8 процента, в то время как доля тех, кто утверждает, что условия ведения бизнеса "плохие" снизилась с 21,8 процента до 19,6 процента. Потребители также были более позитивными в своей оценке рынка труда, при этом доля указавших, что рабочие места «в избытке», увеличилась с 16,2 процента до 17,1 процента, а доля тех, кто утверждает, что рабочие места "трудно получить", снизилась с 28,7 процента до 27,7 процента.

Оптимизм потребителей в краткосрочной перспективе сократился умеренно в декабре. Доля потребителей, ожидающих, что условия ведения бизнеса улучшатся в течение следующих шести месяцев, снизилась с 18,3 процента до 18,0 процента, но доля тех, кто ожидал, что условия ведения бизнеса ухудшатся, незначительно снизилась с 10,4 процентов до 10,1 процентов. Прогноз потребителей в отношении рынка труда был менее оптимистичен. Доля тех, кто ожидает больше рабочих мест в ближайшие месяцы, снизилась с 15,5 процента до 14,7 процента, в то время как доля предполагающих меньшее число рабочих мест, выросла с 16,1 процента до 16,9 процента. Доля потребителей, ожидающих роста своих доходов, умеренно снизилась с 16,9 процента до 16,4 процента. Однако доля тех, кто ожидает снижения, также сократилась с 11,0 процента до 10,0 процента.

"Новости и данные из Великобритании были в целом положительными ... Однако самые главные данные по CPI упали более резко, чем ожидалось, увеличивая вероятность, что Карни придется писать открытое письмо министру финансов, объясняя ситуацию по инфляции. Но это вполне ожидаемо на рынке и наши экономисты по Великобритании ожидают, что индекс потребительских цен упадет ниже уровня 1,0% в декабре. Тем не менее, текущая динамика инфляции, вероятно, также затруднит возможность Банка Англии послать сигнал, что он готовится к повышению процентных ставок, сохраняя ожидания повышения ставок на конец 2015 / начало 2016 года.

Цены на жилье также показывают их сезонное замедление в декабре, - подчеркивается в обзоре Rightmove. Британский фунт сохранил свой высокий уровень корреляции с ценами на жилье (около 75%), также предполагая, что пара GBP/USD поддерживает среднесрочную тенденцию к снижению. Любое краткосрочное усиление фунта, как можно было бы ожидать, будет очевидно проявлено по отношению к евро; у пары EUR/GBP еще есть потенциал, чтобы испытать минимумы сентября на 0,7765. Мы по-прежнему ожидаем снижения GBP/USD к 1,45 в 2015 году ".

В США цена дома для одной семьи замедлилась меньше, чем прогнозировалось в октябре, так как были признаки ускорения цен на жилье в некоторых городах к концу года, в соответствии с данными опроса, опубликованными во вторник.

Сводный индекс от S & P / Case Shiller для 20 крупнейших городов вырос на 4,5 процента в октябре по отношению к предыдущему году по сравнению с пересмотренным 4,8-процентным приростом в сентябре. Экономисты прогнозировали увеличение на 4,4 процента.

С учетом сезонных колебаний ежемесячно цены в 20 крупнейших городах выросли на 0,8 процента за месяц. Экономисты прогнозировали рост на 0,4 процента.

Однако несезонно скорректированные цены упали на 0,1 процента в 20 городах на ежемесячной основе. Аналитики ожидали, что цены не изменятся.

"После долгого периода, когда цены на жилье росли, но более медленными темпами с каждым месяцем, мы видим намеки, что цены могли бы быть в конце 2014 года на высоком уровне и ускориться в 2015 году," сказал Дэвид Блитцер, председатель индексного комитета в S & P Dow Jones Indices.

Широкая мера национального рынка жилья выросла на 4,6 процента годовых по сравнению с увеличением на 4,8 процента в сентябре. С учетом сезонных колебаний индекс для 10 городов вырос на 0,7 процента в октябре против пересмотренного прироста на 0,2 процента в сентябре, в то время как нескорректированный индекс для 10 городов упал на 0,1 процента второй месяц подряд в октябре.

EUR/USD: $1.2000(E2.0bn), $1.2100(E793mn), $1.2200(E482mn), $1.2300(E2.7bn)

USD/JPY: Y120.00($5.18bn), Y122.00($1.2bn)

GBP/USD: $1.5350(stg362mn), $1.5650(stg356mn)

AUD/USD: $0.8000(A$501mn), $0.8500(A$302mn)

NZD/USD: $0.7715(NZ$335mn)

Эксперты Nomura ожидают коррекции индекса потребительского доверия в США на фоне снижения цен на бензин и улучшения данных по обращениям за пособием по безработице.
«В ноябре барометр потребительского доверия от Conference Board неприятно удивил рынки, в отличие от других индикаторов настроений. Основываясь на благоприятных результатах предварительного декабрьского отчета Университета Мичигана, индекс доверия от Conference Board может отразить рост до 93.0 от 88.7 в ноябре».

Были опубликованы следующие данные:

07:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, м/м Декабрь +0.3% +0.3% +0.2%

07:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, г/г Декабрь +8.5% +7.7% +7.2%

09:00 Еврозона Денежный агрегат М3, г/г Ноябрь +2.5% +2.6% +3.1%

09:00 Еврозона Изменение объема кредитования частного сектора, г/г Ноябрь -1.1% -0.9% -0.9%

Евро вырос в ходе европейской сессии к новым максимумам против доллара США на фоне данных по кредитованию и денежной массе. В еврозоне денежная масса М3 выросла быстрее, чем ожидалось в ноябре, показали во вторник данные от Европейского центрального банка. Ежегодный рост денежной массы М3 составил 3,1 процента по сравнению с 2,5 процента в октябре. Экономисты ожидали скромный рост в размере 2,6 процента. Средний рост агрегата M3 за три месяца ускорился до 2,7 процента с 2,3 процента. Это также превысило прогнозы экономистов, ожидавших увеличения на 2,5 процента.

В то же время, ситуация с кредитованием частного сектора в еврозоне в ноябре улучшилась по сравнению с октябрем, хотя кредитование и осталось ниже уровня аналогичного периода предыдущего года. Это позволяет предположить, что ситуация с кредитованием в регионе постепенно улучшается. Таковы данные, представленные во вторник Европейским центральным банком.

Согласно представленным данным, кредитование частного сектора в ноябре сократилось на 0,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после снижения на 1,1% в октябре. Результат совпал с прогнозом экономистов. Между тем, депозиты, размещенные домохозяйствами, выросли на 2,4% в годовом исчислении после роста на 2,1% в октябре.

Британский фунт укрепился по отношению к доллару после выхода данных о ценах на жилье. В Великобритании цены на жилье выросли более медленными темпами в декабре, показали во вторник данные опроса от Nationwide Building Society.

Индекс цен на жилье вырос с учетом сезонных колебаний на 0,2 процента за месяц в декабре, что медленнее ноябрьского повышения на 0,3 процента. В соответствии с консенсус-прогнозом цены должны были вырасти на 0,3 процента. Декабрьское повышение ознаменовало третий месяц подряд роста.

Годовая инфляция цен на жилье снизилась до 7,2 процента в декабре с 8,5 процента в предыдущем месяце. В соответствии с ожиданиями экономистов цены должны были вырасти на 7,7 процента.

Годовая инфляция цен на жилье замедлилась четвертый месяц подряд.

По сравнению с предыдущим кварталом цены на жилье выросли на 1 процент в течение трех месяцев по декабрь - немного быстрее, чем 0,9 процента подъема в течение трех месяцев до ноября.

"Если экономический фон продолжит улучшаться, мы, как и большинство прогнозистов, ожидаем, что активность на рынке жилья, скорее всего, восстановит импульс в ближайшие месяцы. Рост предложения будет иметь решающее значение в определении траектории цен", сказал главный экономист Nationwide Роберт Гарднер.

"Есть обнадеживающие признаки того, что строительство начинает усиливаться. Надеемся, что это создаст условия для роста цен на жилье, постепенно сходящихся с ростом доходов в ближайшем квартале".

EUR/USD: в течение европейской сессии пара поднялась до $1.2187

GBP/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.5546

USD/JPY: в течение европейской сессии пара опустилась до Y119.17

В 15:00 GMT в США выйдет индикатор потребительской уверенности за декабрь.

EUR/USD

Ордера на продажу $1.2270-73, $1.2200

Ордера на покупку $1.2100, $1.2000

GBP/USD

Ордера на продажу $1.5600/10

Ордера на покупку $1.5500, $1.5480, $1.5465/50, $1.5430-20, $1.5400

AUD/USD

Ордера на продажу $0.8250, $0.8195/00

Ордера на покупку $0.8060-50, $0.8000, $0.7950

EUR/JPY

Ордера на продажу Y148.00, Y147.50, Y146.25, Y146.00

Ордера на покупку

USD/JPY

Ордера на продажу Y122.00, Y121.50, Y121.20, Y120.90/1.10, Y120.00

Ордера на покупку Y119.20/00

EUR/GBP

Ордера на продажу stg0.7950/55, stg0.7900, stg0.7880/85, stg0.7860-70

Ордера на покупку stg0.7800

Ситуация с кредитованием частного сектора в еврозоне в ноябре улучшилась по сравнению с октябрем, хотя кредитование и осталось ниже уровня аналогичного периода предыдущего года. Это позволяет предположить, что ситуация с кредитованием в регионе постепенно улучшается. Таковы данные, представленные во вторник Европейским центральным банком.

Согласно представленным данным, кредитование частного сектора в ноябре сократилось на 0,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после снижения на 1,1% в октябре. Результат совпал с прогнозом экономистов.

Между тем, депозиты, размещенные домохозяйствами, выросли на 2,4% в годовом исчислении после роста на 2,1% в октябре.

В еврозоне денежная масса М3 выросла быстрее, чем ожидалось в ноябре, показали во вторник данные от Европейского центрального банка.

Ежегодный рост денежной массы М3 составил 3,1 процента по сравнению с 2,5 процента в октябре. Экономисты ожидали скромный рост в размере 2,6 процента.

Средний рост агрегата M3 за три месяца ускорился до 2,7 процента с 2,3 процента. Это также превысило прогнозы экономистов, ожидавших увеличения на 2,5 процента.

В Великобритании цены на жилье выросли более медленными темпами в декабре, показали во вторник данные опроса от Nationwide Building Society.

Индекс цен на жилье вырос с учетом сезонных колебаний на 0,2 процента за месяц в декабре, что медленнее ноябрьского повышения на 0,3 процента. В соответствии с консенсус-прогнозом цены должны были вырасти на 0,3 процента. Декабрьское повышение ознаменовало третий месяц подряд роста.

Годовая инфляция цен на жилье снизилась до 7,2 процента в декабре с 8,5 процента в предыдущем месяце. В соответствии с ожиданиями экономистов цены должны были вырасти на 7,7 процента.

Годовая инфляция цен на жилье замедлилась четвертый месяц подряд.

По сравнению с предыдущим кварталом цены на жилье выросли на 1 процент в течение трех месяцев по декабрь - немного быстрее, чем 0,9 процента подъема в течение трех месяцев до ноября.

"Если экономический фон продолжит улучшаться, мы, как и большинство прогнозистов, ожидаем, что активность на рынке жилья, скорее всего, восстановит импульс в ближайшие месяцы. Рост предложения будет иметь решающее значение в определении траектории цен", сказал главный экономист Nationwide Роберт Гарднер.

"Есть обнадеживающие признаки того, что строительство начинает усиливаться. Надеемся, что это создаст условия для роста цен на жилье, постепенно сходящихся с ростом доходов в ближайшем квартале".

EUR/USD: $1.2000(E2.0bn), $1.2100(E793mn), $1.2200(E482mn), $1.2300(E2.7bn)

USD/JPY: Y120.00($5.18bn), Y122.00($1.2bn)

GBP/USD: $1.5350(stg362mn), $1.5650(stg356mn)

AUD/USD: $0.8000(A$501mn), $0.8500(A$302mn)

NZD/USD: $0.7715(NZ$335mn)

Der Spiegel

России грозит серьезный банковский кризис

Из-за снижения цен на нефть и западных санкций, введенных в ответ на конфликт в Украине, российская экономика оказалась в самом крупном кризисе за последние год. Финансовая поддержка банков создаст дефицит бюджета.

L'Express

Несмотря на стабилизацию рубля, 2015 год обещает быть мрачным

Министр финансов России дал на 2015 год мрачный прогноз: ВВП может сократиться на 4%, в то время как дефицит бюджета достигнет 3%. Прогноз составлен с учетом цены на доллар, эквивалентной 51 рублю, и цены на нефть в 60 долларов за баррель.

ВВС

В России появились первые признаки рецессии

Валовой внутренний продукт России впервые за последние пять лет снизился на 0,5%. После небольшого укрепления на прошлой неделе рубль снова подешевел по отношению к доллару и евро.

DW

Эксперты: Цены на продовольствие в России продолжат расти

Инфляция в России составит в 2014 году около 11,5 процента. Сильнее всего дорожают продукты питания. Лидером по росту цен стала гречка. В новом году ожидается всплеск стоимости овощей и фруктов, предупреждают эксперты.

РБК

Идеальный шторм: почему российская экономика оказалась в кризисе

На Россию движется идеальный шторм, он накроет страну в 2015 году. В одной точке совпали все возможные кризисы - от финансового до демографического. Хорошее время для реформ, говорят экономисты, но ожидают, что власти будут все больше отходить от рыночных методов управления

Издание Business Insider публикует ответы главного экономиста Goldman Sachs Яна Хациуса на вопросы, которые по его мнению будут главными в следующем году. Вот список данных вопросов и ответов на них:

1. Продолжат ли темпы роста экономики США оставаться выше трендовых? Да. Сильный внутренний рынок должен компенсировать слабость со стороны внешних рынков.

2. Продолжит ли доллар повышаться? Да, но это снижение будет управляемым в краткосрочной перспективе из-за снижения цен на нефть.

3. Стоит ли ожидать ускорения темпов восстановления рынка жилья в США? Да, особенно в сегменте одно-семейных домов.

4. Стоит ли ожидать ускорения роста потребительских расходов? Да, поскольку реальные доходы вырастут в связи со снижением цен на энергоносители.

5. Стоит ли ожидать дальнейшего ускорения темпов роста капитальных расходов? Нет. Капитальные расходы компаний не выглядят подавленными относительно долгосрочных фундаментальных перспектив, а снижение цен на нефть будет негативно отражаться на капитальных расходах нефтяного сектора.

6. Достигнут ли темпы роста заработных плат уровня 3-4%, определенного Джанет Йеллен как "нормальные"? Нет. На рынке труда по-прежнему наблюдаются признаки слабости.

7. Достигнет ли уровень инфляции целевого значения ФРС? Нет. Доллар остается сильным, темпы роста заработных плат медленными, а снижение цен на нефть должно оказать негативное влияние на инфляцию.

8. Повысит ли ФРС ставки на июньском заседании FOMC? Нет, поскольку инфляция, скорее всего, не поднимется к целевому уровню 2%. Скорее всего, ставки повысят на заседании в сентябре.

Кроме событий, отмеченных в экономическом календаре, сегодня будут обнародованы еще некоторые отчеты, важность которых является менее значительной в масштабе глобальных рынков.

А именно:

в 07:45 GMT выйдут французские данные по закладкам новых домов и разрешением на строительство;

в 08:00 GMT в Испании будет опубликована предварительная оценка индекса потребительских цен за декабрь, а также выйдет отчет по розничным продажам за ноябрь;

в 12:45 GMT и в 13:55 GMT выйдет статистика по розничной торговле в США за последнюю отчетную неделю - отчет по розничным продажам магазинов от ICSC-Goldman и отчет Redbook соответственно;

в 15:30 GMT ФРБ Далласа опубликует результаты исследования активности в сервисном секторе округа за декабрь;

в 20:00 GMT в США будут опубликованы данные по сельскохозяйственным ценам за декабрь.

Увидел свет инвестиционный план Еврокомиссии на 2015-2017 годы на сумму € 315 млрд.($ 390 млрд.). Программа, объявленная президентом Европейской комиссии Жаном-Клодом Юнкером еще в ноябре, представляет собой огромный теневой бюджет, который вдвое больше, чем годовой официальный бюджет Европейского Союза. Он пойдет на финансирование государственных инвестиционных проектов и в конечном счете может помочь правительствам обойти ограничения долгового лимита, установленное в рамках правила о стабильности и росте, - пишет Ханс-Вернер Зинн, профессор экономики и государственных финансов Мюнхенского университета.

Займы будут согласованы новым Европейским фондом стратегических инвестиций, работающим под эгидой Европейского инвестиционного банка. Стартовый капитал Европейского фонда стратегических инвестиций составит €5 млрд, сумма будет получена через переоценку существующих активов Европейского инвестиционного банка, при этом Еврокомиссия предоставит фонду гарантии на сумму €16 млрд. Ожидается, что фонд использует кредитное плечо и при помощи займов доведет сумму до € 63 млрд., таким образом на каждый кредитный евро будет приходиться пять евро из частных источников, а общая сумма инвестиций достигнет € 315 млрд.

Хотя страны ЕС не будут вносить в фонд реальные деньги, они будут предоставлять явные и неявные гарантии для частных инвесторов в рамках соглашения, которое по условиям подозрительно напоминает совместные обязательства по еврооблигациям. Столкнувшись с категорическим отказом канцлера Германии Ангелы Меркель от идеи еврооблигаций, ЕС пришлось нанять целую армию финансовых специалистов, чтобы найти творческий путь, дабы обойти этот отказ. Так появился Европейский фонд стратегических инвестиций (ЕФСИ).

И хотя фонд не будет функционировать до середины 2015 года, страны-члены ЕС уже предложили проекты для рассмотрения Европейской комиссии. К началу декабря уже 28 правительств ЕС подали заявки, - и они продолжают поступать.

По результатам оценки документов заявок, проведенной Институтом экономических исследований, выяснилось, что почти 2000 потенциальных проектов обойдутся в € 1.3 тлрн., при этом около € 500 млрд. будет потрачено до конца 2017 года. Около 53% этих расходов соответствуют общественным проектоам; 15% - на государственные предприятия с участием частного капитала; 21% - на частные проекты; и чуть более 10% на проекты, которые не могут быть классифицированы.

Общественные проекты, вероятно, будут использовать финансирование ЕФСИ, а правительства - учитывать процентные платежи и амортизацию. Государственные предприятия привлекут смешанное финансирование с частными лицами, принимающими на себя долю риска и доходности. Частные проекты будут включать предоставление инфраструктуры, стоимость которой должна быть погашена через сборы с пользователей, собранные частным оператором.

В отличие от некоторых других критиков, я не ожидаю, что программа простимулирует спрос в экономике Европы. В конце концов, ожидаемые €315 млрд., который будут распределены в течение трех лет, составляет 2,3% от годового ВВП Евросоюза. Такой значитльный уровень инвестиций, безусловно, окажет влияние на экономику.

С юридической точки зрения эта программа вызывает много вопросов, поскольку она создает огромный теневой бюджет, финансируемый за счет заемных средств, который будет функционировать параллельно с национальными бюджетами стран и единым бюджетом Еврпейского Союза. Это грозит большими совместными рисками для налогоплательщиков. Любая страна, независимо от кредитоспособности, может брать заем под единый процент, проекты будут реализовываться в странах, которые еще совсем недавно растратили огромные суммы и оказались отлученными от финансовых рынков.

Хуже того, только малая часть новых займов за счет объединения обязательств пойдет в национальные бюджеты. На фоне этого общеевропейское соглашения об управлении долгом окажутся бесполезными, как и договор о стабильности и росте, который ограничивает общий дефицит 3% от ВВП.

В последние годы банки подверглись жесткой критике за использование теневых бюджетов в виде специальных инвестиционных инструментов. Это вызывает беспокойство, что теперь Европейский Союз прибегает к подобным трюкам.

Источник: Project Syndicate

Были опубликованы следующие данные:

---

В течение азиатской сессии доллар демонстрировал разнонаправленную динамику. Против евро американская валюта укреплялась, отправив пару EUR/USD к новым двухлетним минимумам, в то же время против иены доллар снижался.

Давление на единую валюту продолжают оказывать опасения относительно исхода внеочередных парламентских выборов в Греции, которые намечены на 25 января. Этому предшествовал провал голосования в парламенте страны по избранию президента. Причина негатива для евро кроется в том, что, согласно опросам, победу на этих выборах могут одержать левые радикалы из оппозиционной партии Коалиция радикальных левых сил (СИРИЗА), выступающие с требованием разрыва кредитных отношений Греции с международными фондами. Если СИРИЗА победит на выборах - Греция может объявить дефолт.

Евро также продают под влиянием ожиданий расширения мер монетарного стимулирования ЕЦБ в 2015 году. Ближайшее заседание ЕЦБ, посвященное денежно-кредитной политики, намечено на 22 января.

Азиатская сессия также была отмечена снижением курса китайского юаня, ослабшего в преддверии данных, которые могут указать на дальнейшее замедление темпов роста экономики Китая. Юань упал до шестимесячного минимума против доллара США. В ноябре китайский центробанк сократил учетную ставку и дальнейшее замедление темпов экономического роста дает основные ожидать продолжения данного процесса.

Стоит отметить, что активность на рынке остается низкой, многие инвесторы ожидают начала нового года, отдавая предпочтение находится вне рынка в последние дни уходящего года. В то же время в связи с очень тонким рынком возможные резкие всплески волатильности.

EUR/USD: к началу европейской сессии пара упала в область $1.2130

GBP/USD: в ходе азиатской сессии пара консолидировалась в рамках $1.5500-$1.5520

USD/JPY: в ходе азиатской сессии пара упала к Y120.30

В 07:00 GMT внимание участников рынка привлечет публикация индекса цен на жилье в Великобритании от Nationwide. В 09:00 GMT будут обнародованы данные по изменению агрегата М3 денежной массы в еврозоне за ноябрь. В 14:00 GMT в США выйдет индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller, а в 15:00 GMT - индикатор потребительской уверенности за декабрь.

EUR/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.2269 (1031)

$1.2223 (124)

$1.2194 (383)

Цена на момент написания обзора: $1.2129

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.2096 (5965)

$1.2071 (3300)

$1.2042 (4248)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 9 января составляет 57467 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,2500 (6330);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 9 января составляет 61101 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,2000 (7113);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 29 декабря составило 1,06 против 1,09 для предыдущего торгового дня.

GBP/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.5801 (2065)

$1.5702 (2505)

$1.5604 (1250)

Цена на момент написания обзора: $1.5515

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.5493 (2111)

$1.5396 (1169)

$1.5298 (1307)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 9 января составляет 25087 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,5850 (4020);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 9 января составляет 20474 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,5500 (2111);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 29 декабря составило 0,82 против 0,82 для предыдущего торгового дня.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

* - для расчета уровней используется бюллетень Чикагской товарной биржи (CME).

** - Открытый интерес учитывает общее количество опционных контрактов, которые открыты на текущий момент.

Доллар вырос к двухлетнему максимуму против евро на фоне опасений по поводу досрочных выборов в Греции. Парламент Греции вчера не поддержал правительственного кандидата в президенты в ходе третьего и последнего раунда голосования.

Кандидатуру бывшего еврокомиссара Ставроса Димаса, предложенную премьером Антонисом Самарасом, отвергли более 120 из 300 законодателей. Для победы в третьем голосовании С.Димас должен был набрать более 3/5 (180+) голосов. Согласно греческому законодательству, теперь в стране должны быть назначены внеочередные всеобщие выборы в парламент. Самарас уже объявил, что будет просить о назначении предстоящих выборов на 25 января. Это станет некоторой проблемой для ЕЦБ перед заседанием Банка 22 января, учитывая, что политические дебаты в Греции будут в основном касаться реструктуризации долга.

Доллар США вырос против большинства основных валют перед публикацией сегодняшнего доклада, который, по прогнозам экономистов, покажет нам, что доверие потребителей выросло в декабре.

Правительство Японии одобрило проект понижения корпоративного налога с начала 2015 финансового года, который начнется в Японии с 1 апреля 2015 года. Решение было принято сегодня на встрече представителей Либерально-демократической партии Японии и их партнеров по коалиции из партии Новая Комэйто.

В соответствии с проектом налог с корпораций будет понижен на 2,51 пункта до отметки в 32,1%. После одобрения в правящей коалиции эта инициатива перейдет на рассмотрение кабинета министров Японии. Как ожидается, правительство утвердит налоговую реформу в течение января будущего года.

В настоящее время корпоративный налог в Японии составляет 34,6%, что является одним из крупнейших показателей среди развитых стран. Действующий премьер-министр Японии Синдзо Абэ ранее высказывал намерение в ближайшие несколько лет понизить налог с бизнеса до отметки ниже 30%. В правительстве Абэ рассчитывают, что такая мера позволит стимулировать деловые операции в стране и преодолеть дефляцию в национальной экономике.

Аналитики Credit Suisse удерживают шорт со стопом на $1.2355, так как события последних суток подтверждают их мнение относительно наличия у евро потенциала для дальнейшего падения. Попытки стабилизации выглядят неуверенными, и в банке ожидают дальнейшего снижения пары в направлении минимума 2012 года около $1.2042 . По мнению Credit Suisse, здесь быки могут рассчитывать на некоторую передышку, однако потеря данной поддержки будет сигналом о формировании куда более важной вершины, и внимание сместится к следующей цели в районе $1.1876.

Евро снизился против доллара, обновив при этом минимум текущего года, так как участники рынка оживились после недавних событий в Греции. Парламент Греции вчера не поддержал правительственного кандидата в президенты в ходе третьего и последнего раунда голосования.

Кандидатуру бывшего еврокомиссара Ставроса Димаса, предложенную премьером Антонисом Самарасом, отвергли более 120 из 300 законодателей. Для победы в третьем голосовании С. Димас должен был набрать более 3/5 (180+) голосов. Согласно греческому законодательству, теперь в стране должны быть назначены внеочередные всеобщие выборы в парламент. Самарас уже объявил, что будет просить о назначении предстоящих выборов на 25 января. Это станет некоторой проблемой для ЕЦБ перед заседанием Банка 22 января, учитывая, что политические дебаты в Греции будут в основном касаться реструктуризации долга.

Эксперты отмечают, что среднесрочный прогноз по паре EUR/USD является медвежьим, как расходящиеся позиции центральных банков продолжают оказывать давление на евро. Тем не менее, возможны некоторые корректирующие шаги, скорее всего, в ближайшие дни.

Британский фунт резко подешевел против американской валюты, достигнув при этом минимального значения с 24 декабря ввиду приостановки выделения финансовой помощи для Греции. "Переговоры с греческими властями по реализации шестого пересмотра программы возобновятся после того, как будет сформировано новое правительство", - заявил представитель МВФ Герри Райс. Напомним, в марте-июле 2013 года, в результате продолжающегося экономического кризиса 2008-2013 годов, Греция впервые в практике мировых финансовых агентств потеряла статус развитой страны и вернулась в разряд развивающихся стран.

Также добавим, что доллар в целом поддерживается после того, как на прошлой неделе окончательные данные показали, что валовой внутренний продукт США вырос в третьем квартале на 5,0% (выше ожидавшихся 4,3%) после подъема на 3,9% за три месяца по июнь. Сильные данные укрепили дальнейший оптимизм по поводу силы восстановления экономики США и подчеркнули ожидания, согласно которым Федеральная резервная система повысит процентные ставки в следующем году.

Доллар США вырос по отношению к иене после того, как Япония объявила новый раунд стимулирующих мер. Как стало известно, правительство Японии одобрило пакет мер фискального стимулирования на 3,5 трлн. иен с целью ускорения экономики после того, как повышение налога с продажи в апреле привело к снижению спроса потребителей. В число мер входят ваучеры для покупок, субсидируемое топливо для отопления (для малоимущих), кредиты с низкой процентной ставкой для малого бизнеса (который оказался под давлением роста входящих издержек). По оценкам правительства, дополнительный рост ВВП может быть в размере 0,7%. Министр экономического развития Амари вчера сообщил, что расходы будут оплачены за счёт поступлений в бюджет и неистраченных фондов, и не потребуют нового выпуска облигаций. В прошлом месяце слабость экономического роста проявилась в неожиданном снижении объёма выпуска и объёма розничных продаж. После решения относительно программы стимулирования премьер-министр Абэ заявил, что это поддержит потребление и даст импульс региональным экономикам; так растущая фаза экономического цикла распространится по стране.

(пара/цена закрытия/изменение, %)

EUR/USD $1,2152 -0,41%

GBP/USD $1,5515 -0,20%

USD/CHF Chf0,9897 +0,46%

USD/JPY Y120,66 +0,18%

EUR/JPY Y146,63 -0,23%

GBP/JPY Y187,21 -0,02%

AUD/USD $0,8130 +0,26%

NZD/USD $0,7785 +0,72%

USD/CAD C$1,1635 +0,22%

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз)

07:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, м/м Декабрь +0.3% +0.3%

07:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Nationwide, г/г Декабрь +8.5% +7.7%

09:00 Еврозона Денежный агрегат М3, г/г Ноябрь +2.5% +2.6%

09:00 Еврозона Изменение объема кредитования частного сектора, г/г Ноябрь -1.1% -0.9%

14:00 США Индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller, г/г Октябрь +4.9% +4.4%

15:00 США Индикатор уверенности потребителей Декабрь 88.7 94.6

21:30 США Изменение объёма запасов сырой нефти по данным API, млн баррелей Декабрь +5.4