«Оловянный солдатик» упал чтобы подняться

Цена олова как производственного металла соответствуют динамике аналогичных активов. Она зависит от перспектив мировой экономики и спроса на сырьё, так и от степени рисков на финансовых рынках, денежной политики ведущих центробанков. После феноменального, во многом избыточного из-за украинских событий, взлёта в первой декаде марта к историческим максимумам $49 400 за тонну последовало не менее впечатляющее резкое коррекционное снижение.

Рынки несколько стабилизировались после прохождения пика геополитического обострения и первого за 4 года повышения процентной ставки ФРС США 16 марта. Поэтому олово открыло текущую неделю на достаточно «спокойных» уровнях вокруг $42 300. Это рубежи конца января 2022 года, то есть котировки нивелировали всю эмоциональную составляющую роста последних недель. Понедельник не принёс важных новостей и значимой статистики, способных существенно повлиять на котировки.

В целом, восходящий тренд, который стартовал в апреле 2020 года с отметок в районе $14 700, сохраняется. И если ранее такое ралли было связано в основном с мягкой стимулирующей «антиковидной» политикой центробанков, то теперь общая тенденция к повышению может сохраниться из-за восстановления экономического роста в мире и относительной нехватки многих ресурсов.

Запасы олова на биржевых складах LME несколько увеличились в марте, но в целом остаются на минимумах за последние годы. В Шанхае они упали на 22% относительно начала марта 2022 года. Дефицит металла на мировом рынке в 2021 году немного снизился относительно 2020 года. Мировое производство выросло на 13,6% г/г до 300 тыс тонн.

В целом же, по прогнозам ITA, среднегодовое потребление олова в мире может вырасти до 430 тыс. тонн к 2025 году, что примерно на 20% превышает его потребление в 2020 году.

Но, как показала динамика последних недель, противодействующим фактором становится «ужесточение» денежной политики ведущих центробанков. Его демонстрируют не только ФРС, но и ЕЦБ, Банк Англии. Поэтому и с технических позиций коррекция цен олова вниз, наблюдаемая в марте, может продолжиться к нижней границе текущего диапазона – $41 400-$41 700. Исходя из этого вряд ли стоит инвесторам рассматривать покупку данного актива сейчас, до выраженного окончания коррекционного движения.