Доллар готов идти вверх, а акции – вниз
07.03.2023, 12:19

Доллар готов идти вверх, а акции – вниз

Высокие показатели США по рынку труда, розничным продажам и, главное – потребительской и производственной инфляции стимулировали в начале марта подъём доходности гособлигаций и валюты США.

На прошедшей неделе доходность 10-летних трежериз США превысила сакраментальный рубеж 4% впервые после просадки с ноября 2022 года. Однако на пути дальнейшего роста доходностей, а заодно и индекса доллара внезапно возникло препятствие из-за растущей инфляции в еврозоне и возможного ужесточения монетарной политики ЕЦБ. Также важно сочетание высокой инфляции, упорно не желающей снижаться под мантры ФРС, с сильными показателями экономики. Это подталкивает не только к дальнейшему более значительному увеличению ставки, но и дает такую возможность без опасения последствий замедления экономики.

И вот уже фьючерсы на ставку показывают наибольшую вероятность её роста до немыслимых ранее 5,5% уже в июне 2023 года с нынешних 4,75%. На это и реагируют доходности облигаций, ставшие, наконец, чувствительными к риторике ФРС после прежней эйфории в начале года. Важно, что снижается сулящая рецессию инверсия – превышение доходности коротких двухлетних бумаг над десятилетними. Если в начале года разница между ними была 0,88 проц. пункта, то в начале марта – 0,81. Это развязывает руки Федрезерву для усиления жёсткости в бескомпромиссной войне с инфляцией.

И казалось бы, для индекса доллара - это ближайшая перспектива заметного подъёма. Однако, всё же не случайно после радостного взлёта к 105,3 пунктам он откатился к 7 марта до 104,3 пункта. Неожиданно высокими оказались вышедшие данные по инфляции в еврозоне в феврале. И дело не столько в том, что ИПЦ 8,5% выше прогноза 8,2% и недостаточно снизился с 8,6% месяцем ранее. В Германии инфляция так и вообще осталась на уровне января в 8,7%. Но ещё более значимо, что в еврозоне поднялся базовый ИПЦ сразу до 5,6% с 5,3% в январе. Значит ЕЦБ нужно поднимать ставку еще выше , чем ожидалось? С нынешних 3% не до 3,5%, а до 4%.

Такие соображения, очевидно, и повысили в последние дни EUR/USD с 1,0550 к 1,0670. И повлияли на индекс USDX, подведя его к нижней границе текущего диапазона 104 пункта.

Ближайшее заседание ЕЦБ 16 марта, раньше, чем у ФРС - 22 марта. Именно потому, что сейчас слово за ЕЦБ, рынок поспешил отреагировать. Но выигрывая в спринте мартовского повышения ставки на 0,5 проц. пункта над ФРС-овскими 0,25 п.п , ЕЦБ всё же рискует проиграть в стайерской дистанции предстоящих месяцев.

«Запас хода» у европейского регулятора меньше. Значительному удорожанию кредитования мешают реалии Европы. Темп роста квартального ВВП еврозоны всего 0,1%, против 2,7% в США. Безработица – 6,7% и 3,4% соответственно. Очень высокая кредитная нагрузка не только компаний, но и многих государств евроблока мешает значительному повышению ставок. Вред от него для экономики может оказаться выше, чем польза при обуздании инфляции.

Соответственно, можно предположить, что в ближайшие дни сохранятся диапазоны USDX 104-105,3 и EUR/USD 1,0530-1,0700. На текущей неделе рынок ждёт данные по ВВП еврозоны 8 марта и занятости в США 10 марта. Они, вероятно, зададут динамику до заседаний регуляторов.

В перспективе нескольких месяцев рынок, возможно, пересмотрит ситуацию, и до лета доллар продолжит постепенный рост к евро и другим основным валютам. Технически при пересечении уровня 105,3 индекс доллара может подняться к следующим рубежам 105,5-105,8.

Но в споре двух регуляторов проигравшими, вероятно, выступят фондовые индексы. Ведь к жёсткости ФРС добавится и жёсткость ЕЦБ. Деньги для основных инвесторов и основных эмитентов станут дороже, что относительно снизит рентабельность компаний, склонность к рискам. При росте ставок центробанков увеличение доходности надёжных гособлигаций США и стран Европы дополнительно отвлечёт на них деньги с фондового рынка. Поэтому остаётся вероятность того, что индексы акций дойдут до следующих  целей. S&P 500 к техническому уровню 3900 пунктов. NASDAQ при уходе ниже 11625 пункта, вероятно, будет стремиться к рубежу 10820 пунктов.

  • Имя: Сергей Родлер
Котировки
Инструмент Bid Ask Время
AUDUSD
EURUSD
GBPUSD
NZDUSD
USDCAD
USDCHF
USDJPY
XAGEUR
XAGUSD
XAUUSD

© 2000-2024. Все права защищены.

Сайт находится под управлением TeleTrade D.J. LLC 2351 LLC 2022 (Euro House, Richmond Hill Road, Kingstown, VC0100, St. Vincent and the Grenadines).

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Компания не обслуживает и не предоставляет сервис клиентам, которые являются резидентами US, Канады, Ирана, Йемена и стран внесенных в черный список FATF.

Политика AML

Уведомление о рисках

Проведение торговых операций на финансовых рынках с маржинальными финансовыми инструментами открывает широкие возможности и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль. Но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует ответственно подойти к решению вопроса о выборе соответствующей инвестиционной стратегии с учетом имеющихся ресурсов.

Политика конфиденциальности

Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.org. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

По всем вопросам обращайтесь по адресу pr@teletrade.global.

Банковские
переводы
Обратная связь
Online чат E-mail
Вверх
Выберите вашу страну / язык