Эйфория вокруг золота усиливается

С начала недели золото дорожает на 2,6% к отметке $3322 за тройскую унцию. Такой сильный результат уже никого не удивляет. Более того, теперь на рынке есть консенсус, что драгметалл продолжит расти в течение всего 2025 года.

Bank of America провел опрос среди управляющих Уолл-стрит и выяснил, что покупка золота стала самой популярной сделкой. Она даже опередила покупку акций «магической семерки». Еще в марте только 23,0% управляющих считали, что золото в 2025 году будет выше. Тогда оно находилось около $3000. Теперь, когда цены выше $3300, так отвечают 42,0%.

За последние недели произошла экстремальная эскалация торговой войны США и Китая. Опубликованные данные за март показывают, что Народный банк Китая 5 месяцев подряд покупает золото. Это главный триггер взлета цен на драгметалл на 21,0% с ноября 2024 года.

Кроме того, ФРС всего 1,5 недели назад была близка к экстренному снижению процентных ставок. Если S&P 500 упал бы еще на 5,0-10,0%, то Федрезерв готов был действовать. Но рынок отскочил. Тем не менее, ожидания смягчения остались, но теперь они отодвинулись на июнь.

Крупные инвесторы активизировались. На прошлой неделе они получили существенное снижение инфляции и бросились покупать. За прошлый недельный отрезок «крупняк» купил акций ETF-фонда SPDR Gold Trust (GLD) на $2,03 млрд. Это экстремально много. За полторы недели золото уже выросло на 10,0%. «Крупняк» либо «играет» в последний вынос как это случилось в паре EURUSD, либо цены действительно продолжат восходящее движение. Технические факторы говорят, что в большинстве случаев золото не сможет удержаться выше $3300. Оно и так уже превысило экстремальный таргет удлиненной растущей модели. Ориентир для отката - район $3000. Там будут решаться вопросы глубокой коррекции.

По линии торговой войны ситуация как будто бы уже достигла пика. «Тарифный» штурм Китая не удался. Стороны подошли к пределу возможностей. Пошлины США остановились на уровне 145,0%, а пошлины КНР на 125,0%. Задержка на этом уровне эквивалентна экономическому спаду. Чем дольше она продлится, тем глубже будет падение.

Дональд Трамп уже начал отступать. В понедельник он снизил пошлины на китайскую электронику со 145,0% до 20,0%. Китай ответил эскалацией, запретив авиакомпаниям покупку самолетов Boeing. Трамп ответил угрозой повышения пошлин до 245,0%. Риторика жесткая, но дальнейшая эскалациям имеет мало смысла. Пекин, вряд ли хочет «Пиррову победу». Он доказал свою силу. Вашингтон это увидел и принял. Поэтому через СМИ в среду Китай распространил информацию о готовности к переговорам, если США «проявят уважение». Для Трампа как бизнесмена это понятно. Главное, чтобы не шел вопрос о его публичном унижении.

Если переговоры стартуют, сможет ли золото продолжить рост? Вряд ли. В запасе у драгметалла есть смягчение от ФРС. Но, если на переговорный период тарифы снизятся, фондовый рынок США вырастет. И регулятору уже не нужно будет торопиться со ставкой. Значит, вместе с «тарифной» деэскалацией может отпасть монетарная поддержка золота.