Инфляция в фокусе внимания рынка, впервые за долгое время

Антон Поляков
E-mail: cureox@teletrade-dj.com

В прошлую пятницу произошло знаковое событие: впервые за долгое время рынок показал сильную реакцию на экономические данные. С одной стороны, эта реакция весьма логична: количество рабочих мест в США за май сократилось на 345 тыс. при прогнозе в 520 тыс. Таким образом, показатель оказался в полтора раза лучше ожиданий, а также отразил наименьшее сокращение рабочих мест с сентября прошлого года.

С другой стороны, уже многие месяцы доллар торговался исключительно как резервный актив – валюта, которая снижается с ростом интереса инвесторов к риску (и ростом фондового рынка) и повышается при снижении этого интереса. Однако в прошлую пятницу существенное подорожание американской валюты было вызвано именно экономическими данными, а не их интерпретацией через призму инвесторского интереса к риску.

Это было вызвано несколькими факторами. Во-первых, в пятницу рынок получил первое серьезное подтверждение тому, что состояние американской экономики действительно улучшается. Альтернативы доллару как глобальной валюте резерва не существует, и поэтому инвесторам приходилось закрывать глаза на плачевное положение дел в Штатах. Но когда дела пошли на поправку, это не могло не вызвать позитивную реакцию.

Во-вторых, улучшения на американском рынке труда заставили рынок вспомнить об уже порядком позабытой угрозе роста инфляции. Если материальное положение потребителей стабилизируется, то этот факт, вместе с минимальной процентной ставкой, грозит инфляционным бумом. Поэтому сразу же после публикации NFP пошли разговоры о том, что еще до конца 2009 ФРС начнет цикл повышения ставки. Вчера фьючерсы оценивали вероятность роста ставки до конца года в 70%, при том что ранее на прошлой неделе эта возможность составляла всего 23%.

И, в-третьих, реакция участников торгов на показатели американской экономики указывает на то, что на рынок уменьшается влияние кризиса. Движение доллара в ответ на payrolls, разговоры о росте инфляции и перспективах ставки – все это напоминает старые добрые времена, когда основной заботой была инфляция, а не вопрос, к каким чертям летит вся мировая экономика. Другими словами, кризис если и не заканчивается, то определенно приостанавливается. Взял летний отпуск, если угодно. И это не может не радовать.



Вчера снижение EURUSD замедлилось и составило всего 40 пунктов за день, несмотря на снижение евро внутри дня до 38ой фигуры. С открытия этого дня и вплоть до текущего момента пара торгуется во флэте между 1.3875 и 1.3937. Это говорит об ослаблении повышательной тенденции доллара, об усталости быков. Следовательно, для возобновления сильного роста доллару было бы весьма полезно некоторое локальное снижение. Если этого не произойдет, то сил на продолжение уверенного роста может не хватить.

Однако сейчас мы можем только гадать, как поведет себя рынок в ближайшие сутки. И толку в этом процессе никакого, только бессмысленно потраченное время. Сейчас я не стану предпринимать в рынке активных действий и понаблюдаю за ним со стороны. О дальнейшем развитии событий и, возможно, некоторых рекомендациях я расскажу в следующем обзоре.

Если у вас есть интерес ежедневно без задержки по времени получать сигналы, повторяющие мои позиции в рынке, этот вариант сотрудничества можно обсудить по электронной почте.